Sommes-nous dans le pire cycle crypto de l’histoire ?

Le marché des cryptos traverse une période de turbulence marquée par une correction brutale du bitcoin et des sorties massives de capitaux. Avec une baisse de plus de 18 % depuis son sommet historique de 106 000 $ en décembre 2024, certains investisseurs parlent déjà du cycle le plus douloureux de l’histoire du bitcoin. Pourtant, pour les acteurs aguerris du secteur, ce scénario n’a rien d’inédit. Des périodes encore plus sombres ont marqué l’évolution du marché crypto, et nombreux sont ceux qui voient dans cette correction un ajustement temporaire plutôt qu’un effondrement durable.

Un retournement brutal après l’euphorie des 106 000 $

Le rallye spectaculaire du bitcoin en 2024 a atteint son point culminant en décembre avec un record absolu de 106 000 $, porté par l’optimisme déclenché par l’élection de Donald Trump.

Mais à peine quelques semaines plus tard, le marché a basculé dans une correction sévère.

Dès l’investiture du président américain en janvier 2025, le bitcoin a amorcé un repli, et a perdu 18 % de sa valeur, tandis que la capitalisation totale du marché crypto chutait de 25 %.

Cette vague de vente a été amplifiée par une série d’événements qui ont accéléré la panique :

• Sorties massives des produits crypto négociés en bourse (ETP) : 4,6 milliards de dollars ont été retirés des fonds d’investissement crypto, ce qui a montré un désengagement rapide des institutionnels ;
• Liquidations record sur le marché spot : le 3 mars, plus d’1 milliard de dollars de positions ont été liquidées en une seule journée, ce qui a amplifié la pression vendeuse ;
• Prise de bénéfices après la victoire de Trump : certains investisseurs avaient anticipé une vente massive post-élection, notamment Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, qui avait prédit un tel mouvement.

Ce scénario rappelle d’autres corrections passées, mais les analystes restent divisés sur la gravité réelle de la situation.

Un marché plus solide qu’en 2014 : la fin du chaos ?

Si cette baisse inquiète les investisseurs novices, les vétérans du secteur relativisent la situation. Lucien Bourdon, analyste chez Trezor, rappelle que le marché a déjà connu des périodes bien plus difficiles.

Il cite notamment l’effondrement de Mt. Gox en 2014, un des épisodes les plus marquants de l’histoire du bitcoin.
À cette époque, la disparition de 850 000 BTC lors d’un piratage avait provoqué une chute vertigineuse de 85 % du prix du bitcoin et anéanti 70 % des volumes d’échange.

Contrairement à aujourd’hui, le marché crypto était encore embryonnaire, dépourvu de soutien institutionnel et d’un cadre réglementaire structuré.

Aujourd’hui, malgré la volatilité, le contexte est bien différent. Brett Reeves, responsable des ventes européennes chez BitGo, souligne que la réglementation et l’essor des produits institutionnels ont profondément changé la donne.

« Nous devons nous rappeler combien le marché a évolué en peu de temps et le potentiel énorme qu’il recèle encore », explique-t-il.

Même Mati Greenspan, fondateur de Quantum Economics, considère que cette baisse pourrait être bénéfique à long terme, car il souligne que « c’est la première fois qu’un bull market crypto n’est pas dopé par une impression monétaire massive ».

Alors que certains s’interrogent sur la nature exacte de ce cycle, d’autres estiment que le concept même de bull run et de bear market pourrait devenir obsolète.

Miles Deutscher, analyste crypto, juge dans une publication sur le réseau social X (ex Twitter) le 13 mars 2025 que le marché évolue vers un modèle inédit, où les anciennes classifications perdent leur sens.

Si le bitcoin et les altcoins restent sous pression, l’histoire montre que les corrections sévères sont souvent suivies de phases d’accumulation et de nouvelles hausses. Dans ce contexte, la véritable question n’est pas de savoir si ce cycle est le plus douloureux, mais plutôt quelle direction prendra le marché après cette purge.