Raoul Pal : « L’attente est presque terminée » pour un rallye Bitcoin

Alors que le bitcoin tangue autour des 82 500 $, un vent d’optimisme souffle sur la cryptosphère. Raoul Pal, ancien de Goldman Sachs et figure incontournable de la macrofinance, jette un pavé dans la mare : selon lui, le bitcoin s’apprêterait à sortir de sa phase de correction pour entamer une nouvelle ascension. Sa prédiction ? Une explosion des cours, alimentée par un indicateur méconnu du grand public : la liquidité globale. Mais derrière ces pronostics se cachent des mécanismes subtils, où temps, données économiques et psychologie des marchés s’entremêlent. 

La liquidité mondiale, carburant invisible du bitcoin

Alors que le bitcoin vit sa pire clôture trimestrielle, Raoul Pal ne mise pas sur les habituels graphiques en chandeliers ou les indicateurs techniques.

Son obsession ? La masse monétaire mondiale (M2), ce baromètre de la liquidité circulant dans l’économie globale.

Selon ses analyses, le bitcoin suivrait les fluctuations de ce flux avec un décalage de 10 semaines. Or, depuis fin 2024, la courbe du M2 a opéré un rebond spectaculaire. Conclusion : le réveil du bitcoin serait imminent.

« Le compte à rebours est lancé », assène-t-il sur X, s’adressant à ses 1,1 million d’abonnés.

Une logique implacable, mais pas universelle. Julien Bittel, responsable des recherches macro chez GMI, avance un délai légèrement différent : 12 semaines. 

Pour lui, le creux local du bitcoin se situerait cette semaine même, avant une reprise en V. Deux visions, un même scénario : la fin de la stagnation.

Pourtant, un doute subsiste. Comment un actif décentralisé comme le bitcoin peut-il être aussi sensible aux injections de liquidités centralisées ? La réponse tiendrait dans son statut hybride : à la fois valeur refuge et actif risqué.

Lorsque les banques centrales irriguent les marchés, une partie de cet argent frais se déverse inévitablement dans les cryptos. Un phénomène amplifié par l’adoption croissante des ETF Bitcoin, ponts discrets entre finance traditionnelle et écosystème crypto.

210 000 $… et après ? L’équation logarithmique de Pal  

Si la liquidité donne le tempo, les prix, eux, dansent sur une partition bien plus ambitieuse. Raoul Pal n’y va pas par quatre chemins : son modèle de régression logarithmique projette un sommet cyclique à au moins 210 000 $.

Soit une multiplication par 2,5 par rapport aux cours actuels. Mais le plus surprenant réside dans ses fourchettes hautes : 412 000 $, voire 805 000 $. Des chiffres qui font sourire les sceptiques… et rêver les early adopters.

Ce canal de régression, outil favori des chartistes, permet de visualiser les tendances de long terme en lissant les volatilités passagères.

Actuellement, le bitcoin évolue près de la moyenne du canal (ligne rouge). Mais comme le rappelle Pal, les bulles passées ont souvent vu le prix franchir un ou deux écarts-types au-dessus de cette base. Un scénario qui dépendra de l’intensité du prochain cycle haussier.  

Reste une inconnue : le timing. Car si les indicateurs macro pointent vers une accélération, les marchés crypto gardent en mémoire les krachs retentissants. La récente baisse de 2,25 % en 24 heures rappelle que le chemin vers les sommets sera chaotique. Pour Pal, ces corrections ne sont que des « secousses normales » dans un paysage où la liquidité mondiale, dopée par un assouplissement des conditions financières, reprendra bientôt le dessus.