Qu’est-ce que la circulating supply ?

Le terme circulating supply provient de l’anglais et peut se traduire en français par « offre en circulation ». Dans l’industrie des cryptomonnaies, il s’agit du nombre total de tokens d’une cryptomonnaie en circulation. Le circulation supply multiplié par la valeur unitaire d’un token permet de connaître le market cap d’un projet (sa capitalisation totale).

Dans certaines situations, il est important de savoir quelle est l’offre totale d’un actif numérique en circulation car cela peut influer sur les profits potentiels qu’il est possible de réaliser en investissant sur une cryptomonnaie en particulier.

Pourquoi l’offre totale d’une cryptomonnaie n’est pas immédiatement circulation ?

Il y a plusieurs raisons qui peuvent faire en sorte que l’offre totale d’un cryptomonnaie, le total supply en anglais, ne soit pas immédiatement en circulation.

Tout d’abord, on rencontre le cas des actifs numériques où le total supply est décidé à l’avance, mais où il est nécessaire de faire du mining pour créer des jetons. On peut citer par exemple le Bitcoin avec son supply total de 21 millions de BTC ou le Litecoin avec son offre totale de 84 millions.

Ensuite, il y a les cryptomonnaies, généralement issues des ICO, où l’offre totale est déjà décidée, mais où tous les jetons sont immédiatement émis sans qu’il soit nécessaire de les miner. Dans ce cas, les tokens sont généralement partagés en plusieurs groupes, comme ceux réservés aux premiers investisseurs, à l’équipe, aux dépenses marketing, aux récompenses pour la communauté, etc.

Pour cette catégorie, la totalité des tokens n’est pas immédiatement en circulation et son mode déblocage varie d’un actif numérique à un autre. Par exemple, les jetons de la team peuvent être débloqués à raison de X % toutes les Y périodes ou bien lorsque certaines étapes importantes sont franchies. De même, les tokens achetés par les investisseurs peuvent n’être distribués qu’au compte-goutte afin d’éviter une chute massive des prix lors de leur arrivée sur le marché.

Existe-t-il des cryptomonnaies sans circulating supply maximum ?

Certaines cryptomonnaies ont fait le choix de n’avoir aucun circulating supply maximum. Parmi celles-ci, on peut citer l’Ethereum (même si une rumeur, à la date du 25 juin 2021, suggère que le supply total pourrait être limité dans le futur) et le Dogecoin.

Dans le cas des actifs numériques sans supply maximum, il faut particulièrement être prudent avant d’investir dessus et voir à quel rythme les nouveaux jetons sont émis. En effet, si le nombre total de tokens double chaque année et le market cap reste constant, cela signifie que la valeur unitaire de chaque jeton sera divisée par deux tous les ans.

Par contre, si l’émission de nouveaux jetons n’est que de 2 ou 3% du supply total chaque année, il suffit que la demande soit supérieur à ce taux d’émission afin que le prix unitaire d’un jeton prenne de la valeur.

Est-ce que l’offre en circulation peut diminuer au cours du temps ?

Dans certains cas, l’offre totale est définie à l’avance, mais il est également question de retirer des jetons du supply total afin de réduire l’offre totale d’un actif numérique considéré. Dans ce cas, on parle d’un burn de token, que l’on peut traduire en français par brûlage de jetons.

C’est le cas du Binance Coin (BNB) qui voit son supply total être réduit tous les 3 mois car l’entreprise s’est engagée à utiliser 20% de ses profits pour acheter des jetons BNB au prix du marché afin de les brûler jusqu’à atteindre une certaine limite.

Lorsqu’une cryptomonnaie possède un mécanisme de burn des tokens, elle devient particulièrement intéressante dans le sens où son offre totale va se réduire dans le temps, créant ainsi de la rareté et augmentant alors son prix. Toutefois, il est important de bien analyser le projet dans son ensemble avant d’investir dessus car même si celui-ci prévoit de brûler des jetons, il n’est pas dit que ce soit un projet de qualité qui a des chances d’agréger une grosse communauté autour de lui.

Conclusion sur le circulating supply

Le circulating supply est une information importante qui permet de calculer le market cap total d’un actif numérique et de savoir si l’offre totale est susceptible de s’accroître ou non dans le futur. C’est un élément important à prendre en compte avant de vouloir investir dans les cryptomonnaies qu’il ne faut surtout pas négliger.

En fonction des actifs numériques considérés, le supply total peut être décidé à l’avance, ne pas être limité ou bien se réduire au fil du temps. Il est donc important de bien analyser cela car la profitabilité d’un investissement crypto peut fortement varier en fonction de ce facteur.

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