Powell alerta para possível estagflação nos EUA

As palavras de Jerome Powell raramente soaram tão pesadas. Diante de uma economia fragilizada e tensões comerciais reacendidas, o presidente do Fed alerta: as novas tarifas alfandegárias podem precipitar os Estados Unidos em uma zona de turbulência. Crescimento sob pressão, inflação à espreita, incertezas políticas: o Federal Reserve agora deve lidar com variáveis cada vez mais contraditórias, correndo o risco de perder o controle sobre o equilíbrio econômico do país.

Powell soa o alarme sobre o aumento das incertezas comerciais

“Podemos nos encontrar em um cenário difícil”, declarou Jerome Powell durante sua fala no Economic Club de Chicago em 16 de abril de 2025, enquanto detalhava os desafios que a recente orientação protecionista dos Estados Unidos apresenta.

Com um tom contido, porém firme, o presidente do Fed destacou que as novas propostas de tarifas alfandegárias podem amplificar as pressões inflacionárias, o que frearia o crescimento econômico.

Esse tipo de configuração (aumento dos preços combinado com uma atividade econômica desacelerada) se assemelha a uma estagflação, um cenário temido pelas autoridades monetárias. Assim, “o Fed ainda não tem uma visão clara dos efeitos que isso pode causar”, admitiu ele.

Os principais pontos levantados por Powell durante seu discurso são os seguintes :

• Um aumento potencial da inflação : as tarifas podem se refletir rapidamente nos preços ao consumidor ;
• A desaceleração do crescimento : as cadeias de suprimentos seriam perturbadas, o que pressionaria a atividade ;
• A complicação do mandato do Fed : o equilíbrio entre apoiar o emprego e combater a inflação se tornaria mais difícil de manter ;
• Uma necessidade de prudência : o Fed adotará uma posição de espera enquanto os efeitos não forem mensurados com precisão.

Ao insistir na incerteza e imprevisibilidade do contexto, Powell convida os mercados a ajustarem suas expectativas. Sua intervenção aparece como uma tentativa de preservar a margem de manobra do Fed, visando preparar a opinião pública para possíveis turbulências econômicas nos próximos meses.

Uma estratégia monetária frente ao desconhecido

O dilema enfrentado pelo Federal Reserve vai além de uma simples análise de dados econômicos. Jerome Powell reconheceu que manter a estabilidade dos preços pode encontrar obstáculos inesperados, principalmente devido à volatilidade dos mercados provocada pelas tensões comerciais.

“Precisamos estar prontos para reagir se a dinâmica inflacionária se fortalecer em um ambiente de crescimento desacelerado”, declarou ele. Além disso, sinaliza uma abertura para uma política de prudência ajustada ao longo dos meses.

Os mercados financeiros não demoraram a reagir a esses sinais. Após o discurso, os principais índices de ações americanos apresentaram uma queda significativa. De fato, os investidores anteciparam uma postura mais cautelosa, até mesmo indecisa, do Fed nos próximos meses.

A perspectiva de aumento das tarifas alfandegárias também provoca preocupações sobre o ânimo de empresas e famílias, o que pode desacelerar ainda mais os investimentos e o consumo.

A longo prazo, as escolhas feitas pelo Fed nesse contexto complexo podem ter efeitos colaterais importantes, inclusive no setor das criptomoedas. Um endurecimento das condições financeiras poderia levar alguns investidores a buscar ativos alternativos, enquanto uma estagnação prolongada das taxas poderia alimentar bolhas nos mercados especulativos. Contudo, as palavras de Powell traduzem uma certeza: a incerteza tarifária pode se tornar um fator decisivo para a próxima orientação monetária.