Os stablecoins estão em alta apesar da tempestade cripto

Em um contexto macroeconômico incerto, uma tendência clara se destaca: os stablecoins entram em um mercado em alta independente, segundo o gestor de ativos VanEck em seu relatório de abril de 2025. Enquanto as plataformas de contratos inteligentes como Solana e Ethereum sofrem uma desaceleração acentuada, os stablecoins ganham terreno em grande velocidade no ecossistema cripto.

Cripto: os stablecoins se impõem como ativos de refúgio

Quase 10 bilhões de dólares foram injetados nos stablecoins em março de 2025, um forte sinal de adoção, apesar dos retornos em queda (3 a 5%, contra 10% no início do ano). Essa dinâmica cripto é sustentada pelo crescimento das Treasury Bills tokenizadas, cuja emissão subiu 26% para ultrapassar os 5 bilhões de dólares. Números que surgem enquanto a Binance acabou de encerrar o USDT na Europa.

Esse “mercado em alta silencioso” dos stablecoins ilustra uma mudança de estratégia: os investidores buscam estabilidade, liquidez e acesso rápido aos mercados. Tether (USDT) e USDC continuam a dominar, mas os volumes em outras blockchains como Tron e Ethereum confirmam a utilidade sistêmica desses ativos cripto. Mesmo que os retornos estejam diminuindo, a confiança nos stablecoins permanece sólida, evidência de seu status crescente como ativos seguros em um clima econômico tenso.

Solana e Ethereum em dificuldade

Inversamente, as receitas e volumes de negociação nas plataformas de contratos inteligentes caem: -36% nas receitas, -40% nos volumes em março. Solana é particularmente afetada, com uma queda de 66% nas taxas diárias e de 53% nos volumes DEX.

Após ter superado brevemente Ethereum em fevereiro, Solana perde sua primeira posição, impactada por um desinteresse pelos memecoins — segmento que, por sua vez, dominava em seus DEX — devido a escândalos que esfriaram os traders pessoais. Segundo a VanEck, essa perda de velocidade é explicada por uma desafeição temporária dos usuários cripto em relação às aplicações descentralizadas, agravada pela complexidade regulamentar persistente nos Estados Unidos.

O contraste é, portanto, marcante: os stablecoins emergem como o motor mais robusto do Web3, enquanto as blockchains históricas atravessam uma zona de turbulência. Para os investidores cripto, a estabilidade supera a especulação, em um mundo onde a incerteza geopolítica pesa muito, especialmente neste momento em que a França e a Europa se preparam para retaliar contra as tarifas de importação de Trump.