FMI reduz projeção de crescimento dos EUA para 2025

Em abril de 2025, o Fundo Monetário Internacional (FMI) obscureceu as perspectivas econômicas dos Estados Unidos com uma revisão brusca: um crescimento projetado de 1,8%, contra 2,7% inicialmente previsto. Essa reviravolta, a mais marcante desde a crise de 2008, não é um simples ajuste técnico. Reflete uma conjunção de riscos – guerras comerciais, inflação persistente, queda no consumo – que ameaça redesenhar o equilíbrio econômico mundial. Por trás desses números, uma constatação implacável: as decisões políticas recentes precipitaram uma onda de choque cujos reflexos podem durar.

Guerra aduaneira: o efeito dominó que abala as previsões

Em 2 de abril de 2025, o anúncio de tarifas aduaneiras recíprocas pela administração Trump atuou como um detonador. Em menos de dez dias, o FMI precisou reescrever suas projeções — um processo normalmente distribuído ao longo de dois meses.

“Um choque negativo maior”, conforme as palavras de Pierre-Olivier Gourinchas, economista-chefe da instituição. Os mercados reagiram imediatamente: o S&P 500 caiu 9%, enquanto os parceiros comerciais dos Estados Unidos, da Europa à Ásia, responderam com medidas simétricas.

Essa escalada protecionista cria um círculo vicioso. As tarifas aduaneiras aumentam os custos de importação, penalizam as empresas que dependem das cadeias globais de suprimentos e freiam o investimento.

O FMI destaca um paradoxo: essas medidas, que deveriam proteger a indústria nacional, podem a longo prazo reduzir a produtividade do setor manufatureiro americano. “Uma depreciação real do dólar não está descartada”, alerta Gourinchas, mencionando um enfraquecimento estrutural.

No entanto, o impacto não se limita aos Estados Unidos. O crescimento global sofreu uma revisão para baixo, atingindo 2,8% (-0,5 ponto), revelando uma contaminação preocupante.

Os países emergentes, já fragilizados por um dólar historicamente forte, sofrem uma dupla pressão: desaceleração da demanda americana e encarecimento dos empréstimos em moedas estrangeiras. O FMI alerta: essa guerra comercial “improvisada” corre o risco de cristalizar um novo regime de baixo crescimento.

Inflação: a complexa equação dos bancos centrais

Nesse contexto volátil, a inflação torna-se um quebra-cabeça. O FMI eleva suas previsões para as economias avançadas para 2,5% em 2025 (+0,4 ponto), com pico de 3% nos Estados Unidos. A causa: a força dos preços dos serviços, a alta dos bens básicos e o efeito direto das tarifas aduaneiras. “As tensões nos custos logísticos e nas matérias-primas estão subestimadas”, observa o relatório de abril.

Os bancos centrais encontram-se encurralados. Se as tarifas forem vistas como temporárias, uma redução dos juros ainda é possível. Mas no caso de persistência, o combate à inflação exigirá um aperto monetário, agravando a desaceleração. O FMI agora avalia em 40% o risco de recessão nos Estados Unidos — contra 25% seis meses antes. Um cenário assustador em que estagnação econômica e desemprego avançariam juntos.

Ironia do destino, o dólar — tradicional refúgio em períodos de turbulência — iniciou uma depreciação inédita desde março de 2025. Uma dinâmica contraintuitiva, ligada às dúvidas sobre a competitividade futura da economia americana. “As taxas de câmbio reagem menos a choques comerciais do que às expectativas de crescimento”, analisa Gourinchas. Para as famílias, essa queda no poder de compra se somou a uma erosão da confiança. De fato, o índice de consumo, pilar da economia desde 2020, mostra sinais de cansaço.

A revisão do FMI não se resume a um ajuste estatístico. Ela marca uma mudança de era, onde escolhas políticas unilaterais podem abalar equilíbrios econômicos frágeis. Entre guerras comerciais, inflação persistente e incertezas monetárias, os espaços para manobra se reduzem.

Os próximos meses serão decisivos: os Estados Unidos conseguirão dobrar a curva sem provocar uma aterrissagem brusca? O FMI, em todo caso, aposta na prudência — e lembra, nas entrelinhas, que as decisões de hoje esculpem as crises de amanhã.