O Bitcoin em perda de velocidade apesar da queda do dólar

Nas últimas semanas, o índice do dólar americano (DXY) caiu significativamente, mas, ao contrário das expectativas dos investidores, o bitcoin não apresenta o crescimento parabólico normalmente associado a esse fenômeno. Este artigo analisa as causas dessa anomalia e suas implicações potenciais.

A relação histórica entre o Bitcoin e o dólar americano em questão

No dia 7 de março de 2024, o índice do dólar americano caiu para 103,60, após ter alcançado 107,6 em 28 de fevereiro, marcando uma queda de quase 4% em apenas alguns dias. Historicamente, essa situação cria um ambiente favorável para o bitcoin, que é geralmente considerado um ativo de refúgio contra a desvalorização do dólar.

Até o meio do ano de 2024, a correlação inversa entre o DXY e o bitcoin era quase uma certeza para os analistas. Quando o dólar se desvalorizava, o bitcoin se apreciava. Essa dinâmica era explicada pelo posicionamento da rainha das criptos como proteção contra a inflação, devido à sua política monetária fixa e sua oferta limitada, semelhante ao ouro digital.

No entanto, os últimos oito meses demonstraram que essa relação não é tão simples quanto parece. Julien Bittel, chefe de pesquisa macroeconômica da Global Macro Investor, sublinha que esse tipo de queda rápida do DXY ocorreu apenas três vezes nos últimos 12 anos, e cada vez, o bitcoin acabou reagindo positivamente, mas com um atraso significativo.

Os múltiplos fatores que explicam o desacoplamento atual

Vários fatores macroeconômicos explicam o baixo desempenho atual do bitcoin, apesar da fraqueza do dólar. O analista @21_XBT identifica especialmente “as tarifas alfandegárias, o DOGE (Departamento de Eficiência Governamental Americano), o carry trade do iene, os rendimentos dos títulos e os medos de crescimento econômico” como elementos perturbadores de curto prazo.

As medidas tomadas pela administração Trump, incluindo cortes orçamentários e aumento das tarifas, criaram um ambiente econômico incerto. Embora essas políticas possam ser positivas a médio prazo, reduzindo a dívida americana e melhorando a balança comercial, elas provocam turbulências de curto prazo que afetam todos os ativos de risco, incluindo o bitcoin.

Vale ressaltar que os efeitos positivos da desvalorização do dólar sobre o bitcoin historicamente levaram de seis meses a vários anos para se materializar. Por exemplo, após a queda significativa do DXY em novembro de 2022, o bitcoin só começou sua verdadeira ascensão meses depois.

Os fundamentos de longo prazo do bitcoin permanecem sólidos, apesar desse período de desacoplamento temporário com o DXY. Como indicam várias análises, as condições financeiras globais estão se flexibilizando rapidamente, o que deve, em última análise, beneficiar ativos como o bitcoin.

À medida que os bancos centrais adotam políticas monetárias mais expansionistas para estimular a economia, os temores macroeconômicos atuais provavelmente se dissiparão. Essa evolução pode abrir caminho para um novo recorde histórico. Alguns analistas até preveem que o bitcoin pode atingir 126.000 dólares já em junho de 2025, confirmando que o desacoplamento atual com o dólar é apenas temporário.