O Bitcoin despenca, o Ether se recupera: Os ETF de cripto mudam de ritmo

Existem semanas em que tudo parece sorrir para o mercado. E, em seguida, há aquelas em que os números caem como folhas mortas, sem barulho, mas com gravidade. Os ETF de Bitcoin, essas janelas abertas para o universo cripto para os investidores tradicionais, viveram uma dessas semanas em que o entusiasmo se perdeu. Três dias foram suficientes para varrer o ímpeto, fazer os capitais recuarem e instalar a dúvida. E como tantas vezes, tudo começa com uma bela promessa…

Três dias, 165 milhões perdidos — os ETF de Bitcoin sob tensão

A estabilização recente dos fluxos nos ETF de Bitcoin, aguardada há muito como um sinal de maturidade do mercado, pode finalmente desapontar. O calma esperada se transformou em uma queda acentuada, quebrando as ilusões de continuidade de alta. Onde os analistas viam um ponto de virada decisivo, os números contam uma realidade mais instável, até mesmo desorientadora.

Quarta-feira, 2 de abril – Euforia súbita: +221 milhões $ de entradas

Na quarta-feira, foi o tipo de dia em que os números têm o frescor da primavera. 221 milhões de dólares fluíram para os ETF de Bitcoin. Quase se podia ouvir os gestores de portfólio suspirando de alívio. O IBIT da BlackRock liderou, somando +65,25 milhões, como um sinal de que o grande retorno dos fluxos institucionais tinha começado. Algumas retiradas pontuais trouxeram uma sombra à página, mas nada que fosse suficiente para roubar a cena dessa onda de oxigênio. Começávamos a sonhar.

Quinta-feira, 3 de abril – Inversão brusca: -99,86 milhões $ em um dia

O sonho durou apenas vinte e quatro horas. Na quinta-feira, os números trocaram de roupa. E não para um traje brilhante: quase 100 milhões $ evaporaram dos ETF de Bitcoin. Grayscale (GBTC) perdeu 60,2 milhões, Bitwise (BITB) 44,19 milhões, Fidelity (FBTC) 23,27 milhões, ARKB 20,05 milhões… Até os mais discretos, como VanEck (HODL) e Wisdomtree (BTCW), tiveram que se curvar. Os volumes permaneceram altos (2,58 bilhões $), mas os ativos líquidos derretiam, caindo para 92,18 bilhões $. O inverno ainda não tinha dito sua última palavra.

Sexta-feira, 4 de abril – Zero entrada, 65 milhões $ evaporados

A sexta-feira foi mais discreta, mas não menos preocupante. Um desses dias em que você abre as cortinas e não acontece nada. Zero influxo. Nenhum novo dólar nos 12 fundos monitorados. E, no entanto, 65 milhões partiram. Mais uma vez GBTC, ARKB e BITB em foco, como pilares que estão sendo lentamente erodidos. E enquanto o interesse diminuía, os volumes dispararam para 4,43 bilhões $, como se tudo estivesse jogado nos bastidores. Silêncio na superfície, agitação nos corredores.

Análise – Sinais de fraqueza ou simples recuo tático?

O que se destaca não é apenas a fuga de capitais. É o ritmo, a repetição, a coreografia. Quarta-feira a entrada, quinta-feira a saída, sexta-feira a ausência. Tudo isso num cenário de volumes em alta, como se os grandes operadores não estivessem fugindo… mas simplesmente mudando de sala.

Por trás desses 165 milhões de dólares evaporados em três dias, alguns veem uma pausa voluntária, uma forma de observação estratégica. Uma maneira para os institucionais prenderem a respiração antes das grandes viradas macro que estão por vir.

E enquanto os ETF de Bitcoin perdiam altitude, os relacionados ao ether tímidamente pintavam sua curva. O fundo EZET da Franklin Templeton registrou uma entrada de 2,06 milhões de dólares, rompendo uma série de retiradas diárias. Seu volume de negócios disparou para 371,79 milhões $, e os ativos líquidos se reergueram ligeiramente para 6,16 bilhões $. Um vislumbre de confiança recuperada no ecossistema Ethereum, como um sinal de que tudo não está se tornando vermelho.

O tweet de @ali_charts vem pontuar essa sequência com 700 BTC vendidos via ETF em uma semana. É muito. E não é tanto assim. Porque em termos de mercados, tudo é uma questão de contexto… e de tempo.

Os ETF de Bitcoin não afundaram, mas vacilaram. E essa fragilidade, bem no coração de um ciclo em que deveriam abrir as portas do mercado cripto ao grande público, deixa pensativo. Esses produtos se tornaram a ponte entre o mundo restrito de Wall Street e as terras selvagens da blockchain. Eles devem trazer segurança, fluidez, democratização. Então, quando os capitais se vão, fica-se pensando: a ponte vacila… ou está recuando simplesmente para saltar melhor?