Mercado cripto frustra expectativas no início do ano

Contra todas as expectativas, o mercado de criptomoedas iniciou 2025 em queda, o que pegou os investidores de surpresa. O bitcoin e o Ether, que normalmente apresentam desempenho positivo no primeiro trimestre, registraram suas piores performances históricas nesse período. Essa reversão brusca, em ruptura com as dinâmicas sazonais conhecidas, reabre os debates sobre uma possível recuperação no segundo trimestre, enquanto as incertezas econômicas afetam todos os ativos de risco.

Um começo de ano contracorrente para o bitcoin e o Ether

O bitcoin e o ether, as duas principais criptomoedas em termos de capitalização, recuaram respectivamente 11,82 % e 45,41 % durante o primeiro trimestre de 2025.

Essa queda contrasta com seus desempenhos históricos nesse período. Desde 2013, o primeiro trimestre representa em média o segundo melhor trimestre para o bitcoin (+51,2 %) e o melhor para o Ether (+77,4 %), segundo os dados da CoinGlass.

Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, não poupou palavras: “Frustrante. É a palavra que melhor descreve o trimestre passado“. Ele chegou a qualificar o período como “o melhor pior trimestre da história das criptomoedas“.

Segundo a análise publicada pela Bitwise, diversos elementos pesaram nas performances das criptomoedas nos últimos meses :

• O impacto das políticas econômicas americanas, especialmente as medidas tarifárias adotadas pelo presidente Donald Trump, que geraram tensões comerciais e instabilidade macroeconômica ;
• A cautela dos investidores institucionais, incertos quanto à direção que os mercados tomarão diante de uma possível recessão mundial ;
• A falta de catalisadores positivos, apesar do entusiasmo inicial em torno do lançamento dos ETFs spot Bitcoin, que não foi suficiente para manter o impulso do mercado ;
• Um efeito de correção ligado às fortes altas registradas no final de 2024, que provocou um reequilíbrio natural das carteiras.

Sinais de reversão emergem para o segundo trimestre

Apesar deste começo difícil, vários indicadores podem inverter a tendência no segundo trimestre. Assim, Matt Hougan identifica quatro fatores que podem alimentar uma recuperação.

Primeiro, a expansão da massa monetária global, com bancos centrais cada vez mais inclinados a adotar políticas flexíveis, pode favorecer os ativos de risco.

“Historicamente, essas condições têm sido favoráveis às criptomoedas“, afirma ele. Essa análise é compartilhada por Pav Hundal, analista sênior da Swyftx, que lembrava em fevereiro que “as medidas de estímulo globais são normalmente um indicador confiável para a cripto“.

Um segundo fator é identificado no âmbito regulatório. Hougan menciona uma “clareza regulatória pró-cripto” em andamento nos Estados Unidos. Além disso, ele considera que é uma virada subestimada, mas promissora para o ecossistema.

Paralelamente, o progresso constante dos stablecoins constitui outro elemento encorajador, pois os ativos sob gestão nesse segmento atingiram um recorde histórico. Eles ultrapassaram 218 milhões de dólares no primeiro trimestre.

Esse dinamismo é visto como um catalisador para setores conexos, como a DeFi. Por fim, a tendência dos investidores de reavaliar suas carteiras diante das incertezas atuais pode fortalecer o apelo pelas criptomoedas.

Enquanto Matt Hougan mantém sua audaciosa previsão de um bitcoin a 200.000 dólares até o final do ano, ele ressalta que a reversão potencial “ainda não está ativada, mas pode acontecer rapidamente quando o sentimento mudar“. Por enquanto, o segundo trimestre se anuncia como uma possível virada, cuidadosamente observada por analistas e investidores, em um contexto cada vez mais influenciado por dinâmicas macroeconômicas e políticas complexas.