Crypto : BlackRock alerta sobre uma fraqueza maior de seu ETF Ethereum!

Os ETFs de Ethereum abrem caminho para uma adoção institucional mais ampla, mas permanecem incompletos. Para Robbie Mitchnick da BlackRock, sua principal desvantagem reside na ausência de staking, um pilar de rendimento no Ethereum. Essa falta pode limitar sua competitividade em relação às estratégias de investimento direto, o que questionaria sua capacidade de atender às expectativas dos investidores profissionais.

Um sucesso misto apesar de uma adoção maciça

O ETF de Ethereum da BlackRock rapidamente se estabeleceu como um grande jogador no mercado, com 7 bilhões de dólares em ativos sob gestão desde seu lançamento.

Esse entusiasmo ilustra o apelo das instituições por um produto que facilita o acesso ao Ethereum ao mesmo tempo que elimina as restrições de custódia e segurança associadas às criptos. Em apenas alguns meses, os ETFs de Ethereum registraram 2,5 bilhões de dólares em entradas líquidas, confirmando o crescente interesse dos investidores profissionais por essa classe de ativos.

No entanto, essa dinâmica positiva esconde sinais de exaustão. Nos últimos 11 dias, os ETFs de Ethereum registraram 358 milhões de dólares em saídas líquidas, uma tendência que coincide com um clima de mercado mais incerto e um desempenho inferior do Ethereum em comparação ao bitcoin.

Robbie Mitchnick aborda um fator-chave durante o Digital Asset Summit 2025, que ocorrerá de 18 a 20 de março de 2025 na cidade de Nova York: a ausência de rendimento via staking. “Um rendimento de staking é um componente essencial do retorno sobre o investimento nesse espaço,” declarou ele .

No entanto, os ETFs de Ethereum atuais não permitem que os investidores se beneficiem desses rendimentos passivos, o que pode limitar sua competitividade em relação às alternativas disponíveis no mercado.

Os investidores institucionais vêem, de fato, várias limitações na estrutura atual dos ETFs de Ethereum:

• Uma ausência de staking: ao contrário dos detentores nativos de ETH, os investidores dos ETFs não podem se beneficiar dos rendimentos passivos relacionados ao staking, que variam entre 2% e 7% ao ano;
• As taxas de gestão: os ETFs envolvem custos de gestão que os detentores individuais de ETH não têm que suportar, o que pode reduzir sua atratividade;
• Saídas de capital recentes: apesar do bom início, o mercado registrou uma retirada líquida de 358 milhões de dólares em menos de duas semanas, o que ilustrou uma tomada de lucros ou uma reavaliação de sua relevância;
• A concorrência de estratégias alternativas: outros veículos de investimento, como produtos de rendimento em criptografia ou plataformas de staking institucional, podem oferecer melhores perspectivas financeiras aos investidores.

Assim, o futuro dos ETFs de Ethereum dependerá, portanto, de sua capacidade de evoluir para uma estrutura mais competitiva e de permanecer em conformidade com as regulamentações vigentes.

O desafio do staking: entre obstáculos regulatórios e riscos para os investidores

A integração do staking em um ETF de Ethereum não se resume a uma simples decisão administrativa. Como ressaltou Mitchnick, vários obstáculos regulatórios e técnicos tornam essa opção complexa de implementar.

“Não é tão simples quanto um sinal verde da regulação“, ele explicou. Este último ressalta que a questão envolve “desafios estruturais e de conformidade” a serem resolvidos antes que essa funcionalidade possa ser integrada.

O staking, introduzido em dezembro de 2020 com a transição do Ethereum para o Proof-of-Stake, representa um mercado colossal, com 85 bilhões de dólares em depósitos, o que equivale a 25% da oferta em circulação. O rendimento gerado por essa atividade varia entre 2% e 7% ao ano, um ativo financeiro importante para os investidores em criptomoedas.

No entanto, essa estratégia também apresenta riscos específicos, incluindo o slashing, uma sanção aplicada a validadores que não seguem as regras da rede. Essa incerteza pode desencorajar alguns investidores institucionais, que não estão dispostos a se expor a um modelo em que seus fundos possam ser penalizados em caso de má gestão dos nós validadores.

Joseph Lubin, co-fundador do Ethereum, destaca que:

A resposta pode estar em uma narrativa adaptada para os investidores institucionais. Em vez de focar as discussões na tecnologia e na complexidade da rede, ele recomenda uma abordagem centrada em casos de uso concretos, como a tokenização de ativos, identidades descentralizadas e finanças descentralizadas.

Enquanto aguardam avanços no staking, os ETFs de Ethereum precisarão, portanto, confiar nessas narrativas para atrair investidores e justificar sua relevância em relação a outros veículos financeiros mais rentáveis.

Se a BlackRock e outros players do mercado desejam aumentar a atratividade dos ETFs de Ethereum, eles precisarão encontrar uma maneira de integrar o staking sem comprometer a segurança e a conformidade do produto. A questão é ainda mais estratégica, uma vez que os investidores institucionais buscam investimentos com rendimento, e a ausência de staking pode limitar o interesse nos ETFs de criptomoeda a longo prazo.