Cripto: Mais de 2,2 bilhões de dólares em opções expiram hoje!

Nesta sexta-feira, enquanto as bolsas fecham para a “Good Friday“, o mercado cripto permanece tenso. Mais de 2,2 bilhões de dólares em opções sobre bitcoin e Ethereum vencem: um volume massivo que concentra a atenção dos traders. Esse vencimento técnico, embora esperado, ocorre em um clima de grandes incertezas, entre sinais de alta, níveis extremos de dor e pressões relacionadas à política monetária americana. Mesmo com a expiração das opções, os riscos permanecem inteiros.

Um vencimento massivo nos mercados derivativos cripto

Nesta Sexta-feira Santa, os mercados tradicionais observam uma trégua, mas o universo das criptomoedas permanece em movimento. Neste dia particular, mais de 2,2 bilhões de dólares em opções vencem nos mercados de bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH).

Para o bitcoin, os números são particularmente importantes com 23.221 contratos, o equivalente a 1,966 bilhão de dólares. O índice put/call é de 0,96, o que indica uma leve dominância das apostas de alta. Além disso, o “max pain“, o preço no qual o máximo de perdas é registrado para os detentores de opções, está estimado em 82.000 dólares. Um índice inferior a 1 indica que mais investidores apostaram na alta do preço do que na baixa.

Para Ethereum, a situação se diferencia por valores mais modestos, mas uma dinâmica comparável. Aqui estão os números-chave:

• 177.130 contratos vencem, com um valor nocional de 279,789 milhões de dólares;
• O índice put/call é de 0,84, o que sinaliza uma prevalência das opções de compra;
• O preço de dor máxima está fixado em 1.600 dólares, bem abaixo dos níveis atuais do mercado.

Esses dados mostram que, apesar de uma estrutura técnica dominada pelos investidores otimistas, a distância entre os preços atuais e os níveis de “max pain“ poderia induzir estratégias de hedge nas próximas horas. Os investidores examinam esses vencimentos para antecipar tensões ou calmarias no curto prazo.

Uma calma enganosa e sinais de vulnerabilidade

Por trás da aparente estabilidade dos preços esconde-se um mercado sob pressão. Como destacam os analistas da Deribit: “as condições atuais são marcadas por uma volatilidade suprimida e uma assimetria nos preços, o que sugere uma aparente neutralidade do sentimento“.

Entretanto, essa configuração, frequentemente observada antes de movimentos bruscos, não deve ser subestimada. “Com a volatilidade suprimida e a assimetria nos preços, o mercado está se preparando para um movimento pós-vencimento?“, questionam esses analistas.

Os analistas do Greeks.live, por sua vez, adotam uma leitura mais pessimista da situação. Embora a semana tenha sido marcada por uma relativa calmaria na mídia por parte de Donald Trump, eles observam uma tendência de baixa dominante e alertam:

Nesse mercado onde investidores otimistas se tornaram pessimistas, a probabilidade de um cisne negro é significativamente maior.

A recomendação deles é considerar opções put “out-of-the-money“, isto é, opções de venda cujo preço de exercício é inferior ao preço atual do ativo subjacente, como proteção contra uma possível ruptura do mercado.

Essa desconfiança também é explicada por um ambiente macroeconômico tenso, em particular após as declarações do presidente do Fed, Jerome Powell, que esfriaram as esperanças de uma rápida queda nas taxas.

A combinação desses sinais (queda na volatilidade, fechamento de posições e clima macroeconômico incerto) abre a porta para vários cenários. Se a hipótese de estabilização pós-vencimento permanece plausível no curto prazo, o risco de um choque inesperado não pode ser descartado, especialmente em um mercado já fortemente correlacionado com as dinâmicas dos ativos tradicionais. Em todo caso, os próximos dias serão muito observados por traders e investidores, à procura de sinais de ruptura ou confirmação de uma tendência duradoura.