MicroStrategy : Achats agressifs de bitcoins - Attention au retour de flamme, avertit JPMorgan

MicroStrategy a dépensé 821 millions de dollars cette année rien que pour acheter des bitcoins à crédit. Mais les analystes de JPMorgan préviennent : ces achats impulsifs pourraient tourner au désastre, surtout si le marché ralentit. Michael Saylor devrait peut-être freiner ses ardeurs, voire arrêter d’acheter des bitcoins pour éviter une crise financière.

MicroStrategy devrait probablement renoncer à acheter davantage de bitcoins

En seulement deux mois, BlackRock, avec son ETF Bitcoin Spot, a dépassé MicroStrategy en tant que plus grande détenteur de BTC au monde. Michael Saylor chercherait-il à éviter cette humiliation ? Selon un rapport de Cryptopolitan, il est devenu de plus en plus agressive en termes de stratégie bitcoin.

JP Morgan warned that introducing more leverage into #Bitcoin markets—like MicroStrategy selling debt to buy more $BTC—could make a potential correction all the more painful.

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— Decrypt (@decryptmedia) March 15, 2024

Alors que le bitcoin connaît une montée en flèche, JPMorgan sonne l’alarme sur les risques encourus par les entreprises trop exposées. MicroStrategy, en particulier, a investi 821 millions de dollars en bitcoins entre le 26 février et le 10 mars, financés par la vente d’obligations convertibles de premier rang d’une valeur de 1,2 milliard de dollars.

Selon les analystes de JPMorgan, ces achats à crédit amplifient les fluctuations du marché et accroissent le risque d’une crise financière en cas de ralentissement. Ces obligations, qui peuvent être converties en actions, représentent une dette prioritaire pour l’entreprise, assurant le paiement des intérêts avant tout autre remboursement en cas de faillite.

Ces mises en garde surviennent alors que le bitcoin atteint des sommets historiques, dépassant les 73 500 dollars. Actuellement, sa valeur est de 67 926,79 dollars, avec une volatilité de 6,6 % sur la journée. La capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies s’élève à 2,69 billions de dollars, avec le BTC dominant à 49,42 %. La prudence semble donc de mise dans ce marché aux mouvements rapides et imprévisibles.

L’art de l’effet de levier

MicroStrategy, sous le ticker MSTR au Nasdaq, n’en est pas à son premier coup d’essai. Utilisant le bitcoin comme garantie, l’entreprise a lancé un nouvel emprunt de 500 millions de dollars via des obligations convertibles de premier rang, arrivant à échéance en 2031, dans le but d’acquérir encore plus de BTC. Mais la fièvre de l’effet de levier n’a pas encore atteint son apogée sur le marché.

L’effet de levier, doublement tranchant, promet des gains amplifiés, mais expose également à des pertes conséquentes. Aux États-Unis, où les régulations sont plus strictes, les plateformes comme Coinbase ou Kraken offrent un effet de levier limité à respectivement 10 et 5 fois, une sage précaution.

Malgré un regain d’optimisme marqué par un intérêt notionnel ouvert record sur les contrats à terme de bitcoin, atteignant 34 milliards de dollars, l’effet de levier reste modéré (0,20 selon CryptoQuant). Ce chiffre témoigne d’une prudence relative sur le marché, contrairement à l’apogée de l’effet de levier en octobre 2022, où il avait atteint 0,40.