Los altcoins resurgen ¿Estamos ante un nuevo ciclo?

Los altcoins están recuperando terreno, pero esta vez, el escenario parece diferente. Históricamente, cada altseason se desencadenaba por una rotación de capitales desde el bitcoin hacia criptomonedas alternativas, lo que llevaba a un aumento generalizado del mercado. Sin embargo, según Ki Young Ju, CEO de cryptoQuant, este ciclo podría estar cambiando. Afirma que la dinámica actual no se basa en una fuga de la dominancia del bitcoin, sino en flujos de liquidez provenientes de los stablecoins. Una situación sin precedentes que podría redefinir la trayectoria del mercado de criptos.

Un mercado de altcoins impulsado por los stablecoins

La declaración de Ki Young Ju representa un cambio significativo en la comprensión de los ciclos de criptomonedas. «La dominancia del bitcoin ya no define el altseason. Ahora es el volumen de trading lo que cuenta», explica-tél en una publicación del 21 de febrero de 2025 en la red social X (anteriormente Twitter). De hecho, a diferencia de los esquemas anteriores, donde los inversores trasladaban directamente sus beneficios del bitcoin a los altcoins, hoy en día son los poseedores de stablecoins los que inyectan liquidez en el mercado.

Las cifras confirman esta observación: el volumen de transacciones de los altcoins es ahora 2.7 veces superior al del bitcoin, un indicador que refleja un renovado interés por estos activos. Sin embargo, esta dinámica no afecta al mercado en su conjunto de manera homogénea. El CEO de cryptoQuant modera su optimismo y subraya el 21 de febrero en la plataforma X que se trata de una «altseason muy selectiva» donde «solo unos pocos altcoins muestran una verdadera dinámica alcista». Así, la ausencia de nuevos capitales frescos podría limitar la magnitud del movimiento y evitar un ascenso generalizado.

Un mercado enmutación : entre institucionalización del bitcoin e incertidumbre sobre los altcoins

El auge de los ETF de Bitcoin y la creciente adopción del activo por parte de las instituciones han cambiado las reglas del juego. Ahora, el bitcoin se mueve en un entorno distinto, desvinculado de los altcoins. Además, «el bitcoin ha construido su propia Capa 2 institucional a través de los ETF, MSTR y fondos, lo que hace imposible un puente hacia los altcoins», indica Ki Young Ju el 3 de diciembre de 2024 en la plataforma X. Esta transformación podría modificar permanentemente la dinámica del mercado y limitar los flujos entrantes hacia las criptos alternativas.

Otro factor clave, el mercado de los stablecoins, cuya capitalización ha aumentado a 232 mil millones de dólares, desempeña un papel cada vez más central en los intercambios. Estos activos, a menudo utilizados como intermediarios entre el fiat y las criptomonedas, facilitan el financiamiento rápido de los altcoins. Sin embargo, persisten riesgos: algunas blockchains como Solana enfrentan turbulencias, principalmente debido a un colapso del 40 % en la actividad del usuario causado por rug pulls y maniobras fraudulentas. Una inestabilidad que podría obstaculizar un verdadero bull run de los altcoins.

Si el aumento de los volúmenes de trading en los altcoins indica un renovado interés, la cuestión de la sostenibilidad de esta tendencia sigue abierta. La ausencia de capitales externos y la creciente institucionalización del bitcoin podrían limitar la magnitud del fenómeno. En este contexto, solo unos pocos proyectos seleccionados están destacando, mientras que otros enfrentan salidas de capital debido a los riesgos inherentes al mercado. Este inicio de altseason es por lo tanto más matizado de lo que parece. Ya no se trata de un ciclo binario donde el dinero sale del bitcoin para irrigar todo el altcoins. Ahora, los inversores deben lidiar con una selección natural del mercado, donde solo los proyectos más sólidos y que disfrutan de una liquidez significativa de stablecoins podrán aprovechar verdaderamente esta nueva dinámica.