Les petits investisseurs fuient le Bitcoin alors que les institutions l’accumulent

Les marchés financiers réservent parfois des paradoxes. Tandis que le bitcoin enregistre un nouvel envol et franchit la barre symbolique des 100 000 dollars, un élément surprend : l’absence des investisseurs particuliers. Après la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC), le marché des futures bitcoin a connu une montée rapide, avec une augmentation de 1,2 milliard de dollars en seulement 24 heures. Pourtant, au lieu d’un engouement généralisé, les données révèlent un net repli des petits investisseurs, dont l’activité a chuté de 50 % depuis novembre 2024. Ce phénomène souligne une transformation profonde du marché, où les institutions financières prennent le relais des particuliers. Faut-il y voir un simple ajustement conjoncturel ou un changement durable dans l’évolution du bitcoin ?

Les institutions propulsent les contrats à terme Bitcoin

La réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) a ravivé l’intérêt spéculatif autour du bitcoin, ce qui provoque un afflux massif de capitaux sur le marché des futures BTC. En seulement 24 heures, l’open interest, qui mesure le total des positions ouvertes sur les contrats à terme, a bondi de 1,2 milliard de dollars, enregistrant une hausse de 8 % pour atteindre un sommet à 65 milliards de dollars. Cette progression soudaine reflète un retour marqué des investisseurs institutionnels, qui ont renforcé leurs positions longues en réponse aux signaux économiques émis par la Réserve fédérale américaine.

Dans ce contexte haussier, le bitcoin a dépassé les 106 500 dollars, ce qui marque une rupture avec la phase de consolidation des dernières semaines. En parallèle, le taux de financement agrégé a augmenté, ce qui confirme une nette domination des acheteurs sur le marché des dérivés. Pourtant, malgré cette montée en puissance des institutionnels, les investisseurs particuliers restent en retrait. Selon les données de Glassnode, le volume des transactions qui proviennent des portefeuilles qui détiennent moins de 0,1 BTC a chuté de 48 % depuis novembre 2024. Cette désaffection surprend, d’autant plus que les précédents cycles haussiers du bitcoin s’étaient toujours accompagnés d’un regain d’intérêt du grand public. Ce constat est partagé par Quinten Francois, un commentateur crypto reconnu, qui souligne dans une publication sur le réseau social X (ex Twitter) le 26 janvier 2025 que « malgré un bitcoin évoluant au-dessus des 100 000 dollars, l’intérêt des investisseurs particuliers a atteint son niveau le plus bas depuis trois ans ». L’essor actuel du bitcoin semble donc porté par de nouveaux moteurs, où la dynamique institutionnelle supplante progressivement l’activité des particuliers.

Pourquoi les investisseurs particuliers boudent-ils le marché ?

Ce recul de l’activité des investisseurs particuliers constitue un changement majeur dans la dynamique du marché du bitcoin. Plusieurs facteurs peuvent expliquer ce phénomène, à commencer par le biais de l’unité (« unit bias »). Ce principe psychologique pousse de nombreux nouveaux investisseurs à privilégier l’achat d’actifs en unités entières plutôt qu’en fractions. Avec un bitcoin qui dépasse les 100 000 dollars, certains estiment que son prix est désormais hors de portée. En quête d’opportunités perçues comme plus accessibles, ils se tournent vers des altcoins moins chers, souvent séduits par des prédictions de valorisation déconnectées des réalités du marché.

Parallèlement, l’essor des ETF Bitcoin au comptant redistribue les flux d’investissement. Entre novembre 2024 et janvier 2025, la capitalisation totale des ETF BTC a bondi de 70 milliards à 125 milliards de dollars, soit une progression de 78 %, selon CoinGlass. Ce développement modifie la manière dont les investisseurs s’exposent au bitcoin, et favorise des produits financiers réglementés au détriment des achats directs sur les exchanges. En conséquence, un mouvement massif de fonds a été observé, ce qui réduit les soldes de BTC détenus sur les plateformes de 3,1 millions à 2,7 millions d’unités en l’espace de sept mois. Ce phénomène traduit un glissement du marché vers une adoption institutionnelle plus marquée, où les ETF et les solutions de garde centralisées prennent le pas sur l’auto-détention.

Le bitcoin s’appuie désormais davantage sur les flux institutionnels que sur l’engouement des investisseurs particuliers. Cette évolution structurelle pourrait remodeler son marché en profondeur. D’une part, la présence accrue des institutions pourrait réduire la volatilité, ces acteurs privilégiant des stratégies d’investissement à long terme. D’autre part, un retour des particuliers reste envisageable, notamment en cas de correction du prix ou d’un regain d’intérêt pour l’achat direct de BTC. L’avenir du marché dépendra donc de l’évolution du sentiment global, de l’attractivité du bitcoin face aux nouveaux entrants et de la place que continueront à occuper les ETF et autres véhicules institutionnels. Si cette tendance se confirme, la crypto mère pourrait entrer dans une phase de maturation, où la spéculation cède progressivement la place à une adoption plus institutionnalisée et réglementée.