Les ETF Bitcoin pulvérisent tous les records

Les ETF bitcoin battent tous les records malgré les sorties de l’ETF GBTC qui pourraient bientôt s’intensifier en raison des ventes de l’exchange Gemini.

ETF Bitcoin > ETF Gold

Les ETF bitcoin démarrent sur des chapeaux de roue. Aucun ETF adossé à une matière première n’a fait mieux au cours de son premier mois d’existence. Les 5 milliards de dollars (en net) absorbés balayent le record de 2004 établi par le fameux ETF Gold (GLD).

À titre de comparaison, il a fallu 250 jours de cotation (soit près d’un an) pour que l’ETF GLD atteigne 5 milliards de dollars. Soit dix fois plus longtemps. En sachant que cette comparaison réalisée par NYDIG tient compte de la valeur actualisée des dollars de 2004.

Ces chiffres seraient beaucoup plus impressionnants sans les sorties de l’ETF GBTC de Grayscale (7 milliards $). À cause notamment des liquidations des parts de l’exchange FTX en faillite.

Ce premier mois est tout de même un succès retentissant. Les ETF bitcoin ont attiré l’équivalent de 2,3 milliards de dollars rien que la semaine dernière. L’ETF de BlackRock a gobé à lui seul plus que n’importe quel des 3 400 autres ETF.

Sur la seule journée de vendredi dernier, les 9 nouveaux ETF ont acheté l’équivalent de :

-100 % des bitcoins vendus par l’ETF GBTC.
-100 % des 900 bitcoins minés de jour là.
-6 054 bitcoins supplémentaires.

Si l’on met de côté les ventes de l’ETF GBTC, les ETF gobent environ 40 000 bitcoins par semaine. C’est-à-dire six fois le rythme d’émission de nouveaux bitcoins. Ce sera douze fois à partir du halving. BlackRock détient désormais 0,58 % de tous les bitcoins en circulation.

Autre développement très intéressant : les ETF américains adossés sur l’or subissent une hémorragie. Ils ont enregistré des sorties totales de 2,1 milliards de dollars depuis le lancement des ETF Bitcoin :

Boomers are selling Gold ETFs, buying Bitcoin ETFs. pic.twitter.com/WHPWxLJpOX

— Asher Hopp (@AsherHopp) February 14, 2024

Résultat, l’or est en baisse de 2 % depuis le début de l’année. Le bitcoin est lui en hausse de plus de 25 %…

Regain de sorties de GBTC à l’horizon ?

Mardi dernier, le juge chargé de la faillite de Genesis a donné son feu vert quant à la liquidation des avoirs de Genesis dans l’ETF GBTC et d’autres fonds de Grayscale.

Cette décision ouvre la voie à la vente de 36 millions de parts dans l’ETF GBTC évaluées à 1,7 milliard de dollars. Quand ? On ne le sait pas. Les modalités et le calendrier exacts restent incertains…

Genesis pourra soit vendre ses parts sur le marché secondaire, soit demander un remboursement en dollars directement à Grayscale. Quelle que soit la méthode choisie, NYDIG estime que cela se traduira probablement in fine par des ventes de bitcoins.

Les sorties cumulées de l’ETF GBTC atteignent déjà 7 milliards de dollars et semblent de nouveaux accélérer ces derniers jours :

#bitcoin "Les entrées nettes montent en flèche, mais les sorties de l'ETF GBTC reprennent de l'ampleur." pic.twitter.com/QYKCBwK42b

— Nicolas Teterel #FixTheFilters (@NTeterel) February 19, 2024

Gemini possède 31 millions d’actions supplémentaires (1,4 milliard de dollars) en garantie d’un emprunt contracté par Genesis dans le cadre de son programme « Earn ».

« Bien qu’il soit inévitable que ces actions changent de mains à un moment ou à un autre, le moment exact de cette transaction reste également inconnu », a déclaré Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche chez NYDIG.

L’exchange Coinbase estime pour sa part que les ventes de Gemini ne perturberont pas le marché. « Nous pensons qu’une grande partie de ces fonds restera probablement dans l’écosystème des crypto-monnaies, ce qui contribuera à un effet global neutre sur le marché », peut-on lire.

Cet argent retrouvera certainement son chemin dans le bitcoin. Mais il en résultera une pression baissière à court terme. Malgré cette petite ombre au tableau, les planètes continuent de s’aligner pour le bitcoin.