Le bitcoin (BTC) a-t-il épuisé son potentiel haussier ?

Le bull market de 2024 est déjà bien avancé, alors que de nombreux indicateurs montrent un affaiblissement brutal de la force haussière depuis mars 2024. Il aura fallu attendre 1 an et 4 mois pour retrouver les derniers sommets historiques, c’est-à-dire à peu près la moitié du cycle dominant du bitcoin. Dans le même temps, le halving (sur anticipé) n’a pas fait bouger le cours du bitcoin. Alors que la tendance demeure haussière avec un objectif consensuel à 100 000 $, le bitcoin a-t-il épuisé son potentiel haussier plus rapidement que la normale ?

Une année 2024 prometteuse jusqu’ici

En août 2023, nous évoquions la forte probabilité d’un marché haussier. Plusieurs indicateurs montraient ainsi une forte probabilité en faveur de l’hypothèse d’un marché haussier en 2024 :

• D’une part, la cyclicité du marché. En effet, le bitcoin réagit selon des cycles dominants de 3,6 ans. Ce cycle suggérait que le point bas de novembre 2022 était un point bas majeur. Un marché haussier serait ensuite impulsé 1 an à 1,5 an plus tard.
• D’autre part, les indicateurs spécifiques comme les fractales indiquaient un clair potentiel haussier.
• Enfin, la bonne temporalité du Halving laissait également supposer un cadre psychologique favorable à ce marché haussier.

Cycle N°	Creux	Sommet	Durée creux à creux	Performance creux à sommet
1	Novembre 2011*	Décembre 2013	—	+968 %
2	Janvier 2015	Décembre 2017	3,1 ans	+8 328 %
3	Décembre 2018	Novembre 2021	3,9 ans	+1 961 %
4	Novembre 2022	—	3,9 ans	—
MOYENNE	Novembre	Décembre	3,6 ans	+3 752 %

En toute théorie cyclique, le bitcoin serait ainsi favorablement exposé jusqu’au début 2025 / mi-2025. Ainsi, depuis le 1er janvier 2024, le cours du bitcoin progresse de plus de 50 %. La tendance demeure donc structurellement haussière.

L’ampleur du marché haussier 2024

En août 2023, nous avions ainsi jugé que le potentiel haussier vers les précédents sommets était très élevé. Par conséquent, l’objectif de cours à 69 000 $ semblait être le premier objectif légitime de ce scénario haussier. Cet objectif a été atteint et dépassé en mars 2024 à près de 74 000 $. L’enjeu est désormais de juger de la possibilité d’une continuité de ce marché haussier.

« Bien évidemment, un retour sur les précédents sommets (69 000$) serait le premier objectif souhaitable, suivi des extensions. Nous savons que la valeur du bitcoin dépend essentiellement de l’utilisation de la cryptomonnaie à long terme. […] Ainsi, le potentiel d’un hypothétique marché haussier à partir de 2024 reposerait sur la capacité des banques centrales à assouplir leur politique, de la capacité des indices boursiers à performer suffisamment à l’horizon 2025, et mécaniquement, de la capacité de l’économie à rester résiliente (pas de récession). Autrement, cela reculerait probablement le scénario énoncé. […] Par conséquent, il apparaît que le retour des forces haussières pourrait être progressif dans les mois à venir. La stagnation actuelle du bitcoin s’expliquerait par une opposition théorique entre les tendances à 3,5 ans et les tendances à 1,8 an. »

Cryptomonnaies : un marché haussier en 2024 ? – Cointribune

Le marché est-il anormalement épuisé ?

Pour mieux saisir l’importance de la temporalité dans ce marché haussier en 2024, nous avons comparé les différents cycles historiques. Le cours actuel du bitcoin depuis novembre 2022 est donné par la courbe rouge. Nous voyons clairement que le marché haussier observé depuis fin 2022 s’inscrit dans la « norme » historique du cycle dominant du bitcoin. Effectivement, jusqu’à 2 ans après le dernier point bas majeur, le bitcoin semble suivre une trajectoire assez fiable.

De surcroît, il y a une claire symétrie entre les évolutions historiques et l’évolution actuelle du cours du bitcoin. La hausse du cours du bitcoin depuis le début 2024 aurait même tendance à excéder légèrement sa norme historique. Par conséquent, la conclusion immédiate serait que le mouvement de consolidation observé depuis mars 2024 ne serait pas anormal, au contraire. La réciproque serait même que le scénario historique étant respecté, nous pourrions assister à une seconde phase haussière à l’été 2024.

Enfin, nous remarquerons que la trajectoire du cours du bitcoin (BTC) devient moins « normée » à partir du 25e ou 30e mois du cycle. En d’autres termes, la volatilité augmente car le comportement des agents est plus euphorique. Il sera donc théoriquement plus difficile de réaliser des projections en 2025 ou 2026 sur le cours du bitcoin qu’en 2024.

Quel serait l’objectif de la norme historique ?

Les deux derniers marchés haussiers ont multiplié le cours du bitcoin entre 10 et 100 fois. Il serait donc légitime pour un investisseur de supposer un cours du bitcoin multiplié par 10 depuis novembre 2022. Cela équivaudrait à un objectif final proche de 150 000 $ à 160 000 $, qui correspond aussi à l’extension de Fibonacci à 2,618. Néanmoins, nous remarquerons aussi que l’accroissement de la capitalisation du bitcoin à long terme réduit, mécaniquement, les performances haussières d’un cycle à l’autre. Cet objectif serait donc moins fondé que les précédents. Réciproquement, cela incite à surveiller de plus près les indicateurs baissiers sur le bitcoin en 2024 et 2025.

Un regard sur les fractales

Les fractales sont assez fiables sur le cours du bitcoin (BTC). En particulier, le coefficient de Hurst (lire plus) permet de mesurer le degré de persistance d’une tendance d’une échelle de temps sur l’autre. Le coefficient de Hurst est idéalement borné entre 0 et 1. Dans le cas du bitcoin, un coefficient de Hurst proche de 1 indique un potentiel haussier important, et par conséquent un bonne symétrie avec les creux majeurs. A l’inverse, un coefficient de Hurst proche de 0 nous indiquera que la tendance est anti persistante et est amène à se retourner à la baisse.

En janvier 2023, les fractales montraient ainsi un clair signal d’achat. La hausse impulsée en 2023 s’accompagnait aussi d’un fort potentiel haussier. Néanmoins, la hausse du cours du bitcoin (BTC) en 2024 s’est accompagnée d’une réduction rapide du coefficient de Hurst. En mars 2024, le coefficient a même atteint le seuil critique de 0,3 (ce qui est assez baissier…). Cette situation est en tout point similaire à celle de février / mars 2021. Malgré tout, la correction de mars et avril 2024 a été accompagnée par une hausse du coefficient de Hurst.

Le potentiel haussier est donc toujours présent, mais significativement affaibli à l’aune des fractales. Le marché, en quelque sorte, est désormais sur des points charnières plutôt qu’un plancher établi. Sans nouvelle hausse du coefficient de Hurst, la force haussière du marché en 2024 pourrait être significativement réduite.

Un regard sur l’Analyse Technique

La construction technique du marché haussier sur le cours du bitcoin (BTC) est assez claire. En effet, une tendance haussière majeure se dessine depuis janvier 2023. Cette tendance a été parfaitement structurée par un drapeau début 2024, dont l’objectif théorique était proche de 73 000 $. Désormais, depuis mars 2024, nous observons la formation d’un biseau / fanion. L’objectif étendu de cette figure, désormais rompue mi-mai 2024 par une englobante haussière, se situerait à quasiment 100 000 $. Ce qui correspond aussi à l’extension de Fibonacci à 1,618. Cet objectif serait clairement confirmé par la rupture des 67 250 $ puis des 73 800 $.

Par conséquent, la tendance de long terme demeure haussière. L’évolution du cours du bitcoin (BTC) ces dernières semaines montre la cassure encourageante d’une figure technique de consolidation.

En conclusion

Comme anticipé, le marché haussier sur le bitcoin est nettement avancé. Le cycle dominant du bitcoin semble toujours agir avec tant de précision et de justesse que la temporalité du marché est encore parfaitement respectée. Si la tendance à long terme demeure haussière, la stagnation du bitcoin autour des précédents sommets de 2021 incite à plus de prudence. Remarquons encore la symétrie du marché haussier actuel avec les marchés haussiers précédents.

En outre, la consolidation observée depuis mars 2024 a confirmé un net affaiblissement de la force haussière par rapport à 2023. Les fractales montrent ainsi que le marché haussier a nettement perdu de son potentiel lors de cette dernière correction. L’attention portée sur les signaux baissiers doit être idéalement renforcée. Néanmoins, il est manifeste que les facteurs monétaires et conjoncturels demeurent favorablement orientés. Un objectif technique majeur et prochain serait ainsi celui des 100 000 $. En cas de comportement analogue du bitcoin aux marchés haussiers précédents, il ne serait pas impossible d’envisager les 150 000 $, mais cet objectif nécessiterait une plus grande force haussière aujourd’hui absente.