Jusqu'où ira ethereum (ETH) ?

Les marchés haussiers sur cryptomonnaies profitent généralement aux altcoins dans un deuxième temps. Sur le mois de mai, ethereum (ETH) a ainsi performé de plus de 15 %, et de près de 65 % depuis le début d’année. Ce retour en force de ethereum intervient après que la SEC a approuvé la constitution d’ETFs sur la deuxième plus grande cryptomonnaie mondiale. Si la corrélation entre le bitcoin et ethreum demeure élevée, la cyclicité du cours de ethereum semble agir avec autant de précision dans la structure de ce marché haussier. Décryptage des indicateurs et de la dynamique du cours de ethereum.

Bientôt un ETF pour doper le marché ?

Comme pour le bitcoin (BTC), l’autorité des marchés des Etats-Unis a accepté la constitution d’ETF sur ethereum. Ainsi, cette décision permettra aux grands gérants mondiaux d’élargir l’offre de cryptomonnaies à leur clientèle. Il reste néanmoins à la SEC à en accepter la commercialisation…

« Cette décision suit l’introduction réussie des ETFs sur Bitcoin en janvier, qui ont rapidement attiré 13,3 milliards de dollars d’entrées nettes, établissant des records de performance pour les ETFs à leur lancement. L’arrivée des ETFs sur Ethereum pourrait connaître un succès similaire, attirant un nouvel afflux de capitaux vers la deuxième plus grande cryptomonnaie. »

Crypto : Les ETFs Ethereum approuvés par la SEC ! – Cointribune

Cette même annonce pour le bitcoin avait particulièrement favorisé la hausse du cours jusqu’aux sommets historiques. L’arrivée d’un ETF sur ethereum laisse ainsi ouvert un potentiel de retour sur les sommets de novembre 2021 à 4 868 $. En mai 2024, ETH représente ainsi près de 17,7 % de la capitalisation du marché. Cette part de marché demeure encore largement distancée par le bitcoin avec une dominance proche de 53 %.

L’autorisation des ETFs sur ethreum pourrait ainsi impulser un effet de rattrapage par rapport au bitcoin. De plus, ces ETFs pourraient également servir à la constitution d’ETF représentant un panier de cryptomonnaies à l’avenir.

Un regard sur les fractales : la hausse persiste

Un indicateur majeur pour mesurer la viabilité de la tendance sur ETH est de recourir aux fractales. En effet, le coefficient de Hurst (lire plus) permet de mesurer le degré de persistance d’une tendance d’une échelle de temps sur l’autre. En outre, le coefficient de Hurst est idéalement borné entre 0 et 1. Avec ethereum, un coefficient de Hurst proche de 1 indique un potentiel haussier important, et par conséquent un bonne symétrie avec les creux majeurs. A l’inverse, un coefficient de Hurst proche de 0 nous indiquera que la tendance est anti persistante et est amène à se retourner à la baisse.

Graphiquement, nous voyons que ETH avait acquis un important potentiel haussier mi-2022, et reconfirmé début 2023. Le marché haussier qui a suivi, conformément à la théorie, s’est accompagné d’une diminution du coefficient de Hurst, signalant la perte de potentiel haussier. En mars 2024, le coefficient de Hurst était inférieur à 30 %, ce qui traduisait un risque baissier, ou pour le moins, l’absence de potentiel haussier. Néanmoins, le rebond récent de ethereum semble réaffirmer un regain de potentiel haussier, ce qui limite les risques baissiers observés au printemps 2024.

Malgré tout, cette approche nous incite à être plus prudent sur la nature du marché haussier en comparaison à 2023. En effet, il apparaît clairement que le marché haussier a clairement épuisé une grande partie de son potentiel global.

Les cycles qui agissent sur ETH

Dans plusieurs papiers, nous avons eu l’occasion de mettre en avant un cycle proche de 3,6 ans sur ethereum. De surcroît, ce cycle dominant correspond au même cycle dominant que celui du bitcoin (BTC). La temporalité de ce cycle nous permet ainsi de juger, et de comparer, les différents marchés haussiers ou baissiers. Par exemple, le marché haussier observé sur le bitcoin depuis 2023 est fortement symétrique aux marchés haussiers précédents.

« En effet, on sait que deux cycles de 4 mois et 22 mois se sont synchronisés en février 2018. On cherche désormais la période nécessaire pour obtenir la prochaine interférence constructive. En réalisant le PPCM(4,22), on obtient 44 mois (3,6 ans), ce qui corrèle fortement avec la cyclicité des actions et du Bitcoin (Cyclicité du bitcoin (BTC) – Cointribune). » 

Indicateurs techniques : Interférences constructives et interférences destructives – Cointribune

Ainsi, un peu plus de 3,6 ans séparent le sommet majeur de 2018 avec celui de 2021 sur ethereum. De même, 3,6 ans séparent le creux majeur de début 2019 avec celui de mi-2022, etc… Nous voyons ici une claire dynamique cyclique, principalement alimentée par la corrélation de ethereum avec bitcoin. Dans cette perspective, qui demeure certes théorique, nous pourrions nous attendre à un sommet de ethereum autour du milieu 2025. Nous mentionnerons enfin la bonne symétrie observée jusqu’ici entre le marché haussier actuel et le marché haussier précédent.

ETH demeure corrélé au bitcoin

Dans notre précédent papier, nous avons souligné l’importance de la corrélation entre ethereum et bitcoin. Les creux et les plus bas majeurs du marché des cryptomonnaies sont en effet liés à la relation qui existe entre les deux principales cryptomonnaies.

« Nous remarquons dans notre cas qu’un coefficient de corrélation élevé entre bitcoin et ethereum est propice à traduire des plus bas majeurs sur le bitcoin. A l’inverse, un coefficient de corrélation faible (creux saillant du coefficient) est amène à traduire un affaiblissement brutal de la force du marché, et des sommets majeurs. Une explication majeure serait que, lors des marchés haussiers, la dépendance des altcoins au bitcoin se réduit. »

Le bitcoin (BTC) se décorrèle des autres actifs – Cointribune

Graphiquement, nous vérifions bien que les creux majeurs sur ETH sont liés par une corrélation très élevée avec le bitcoin. En revanche, avant les marchés haussiers majeurs sur ETH, nous remarquons que la corrélation BTC / ETH est minimale. Au mois de mars 2024, la corrélation à 6 mois entre bitcoin et ethereum a ainsi atteint un plus bas autour de 70 %. Par symétrie, cela annonçait effectivement l’arrivée probable d’un marché haussier intense sur ETH. L’étude de la corrélation entre les deux actifs ne nous permet pas cependant de juger effectivement des plus hauts probables sur ethereum.

Malgré tout, nous voyons que la corrélation entre les deux actifs demeure globalement élevée. Elle est majoritairement supérieure à 80 %, ce qui est significatif.

Vers les 6 000 $ ?

L’Analyse Technique du cours de ethreum peut nous fournir des éléments supplémentaires. En effet, nous remarquons que la consolidation de mars / avril 2024 ne remet pas en cause la tendance haussière engagée depuis 2023. Au contraire, la cassure haussière observée récemment nous permet de fixer un premier objectif (presque atteint) vers les sommets récents autour de 4 000 $.

Ensuite, comme nous l’avons souligné, il serait cohérent de par la corrélation avec le bitcoin d’atteindre les sommets historiques à 4 800 $. Dans la continuité de ce mouvement haussier théorique, le prochain objectif étendu de la figure de consolidation (drapeau, échelle logarithme) serait proche de 6 000 $. Ce niveau ne semble pas graphiquement et statistiquement impossible. A l’inverse, la persistance de difficultés à franchir les sommets récents, ou un passage durable sous 3 000 $, signalerait une sortie probable de la tendance haussière.

Nous avons également rappelé la bonne temporalité de cette dynamique, semblable à celle du bitcoin. Malgré tout, nous voyons qu’une poursuite haussière se ferait avec moins de fondement que la hausse de 2023 et début 2024. Cela incite nécessairement à conserver une attention plus grande sur les indicateurs de force du marché.

En conclusion

L’autorisation des ETFs sur ethereum semble avoir impulsé une rupture de la consolidation depuis mars. La tendance haussière sur ethereum se poursuit ainsi :

• Avec une extension de la demande aux ETFs et le rebond du cours du bitcoin.
• Un affaiblissement de la force haussière au regard des fractales. Malgré tout, le potentiel haussier semble se maintenir sur avril / mai au regard du rebond du cours.
• De plus, la temporalité et la cyclicité du marché paraît toujours aussi pertinente. Il persiste jusqu’ici une certaine symétrie entre le marché haussier actuel et le précédent. La dynamique haussière est donc accompagnée par les cycles structurels du marché.
• La corrélation avec le bitcoin se maintient malgré une décorrélation en mars 2024. Ce signal nous indique que le marché haussier sur ETH est amené à se poursuivre dans la lignée du bitcoin.
• Enfin, l’Analyse Technique montre clairement un potentiel de continuation. L’objectif vers les précédents sommets, puis vers les sommets historiques, serait donc vraisemblable dans un marché haussier. Si la force haussière se maintient, certains objectifs étendus se situent vers 6 000 $, et au-delà par extension.