Ethereum : Pourquoi la crypto a-t-elle chuté de 22 % en août ?

Ethereum vient de subir son pire mois depuis plus de deux ans. En août, l’ETH a chuté de 22 %, effaçant tout espoir d’une reprise rapide. Cette chute intervient dans un contexte où de nombreux observateurs s’attendaient à ce que l’année 2024 soit positive pour la crypto, notamment grâce à l’anticipation de nouvelles régulations et l’approbation de l’ETF. Pourtant, la réalité a été tout autre. Divers facteurs ont plongé le marché dans une spirale baissière.

Sorties massives des ETF et réduction de l’activité du réseau

En août 2024, Ethereum a subi une perte substantielle de 22 %. C’est la plus sévère depuis l’effondrement de Terra en juin 2022 qui avait fait baisser la crypto de 45 %. Les experts pointent principalement du doigt les sorties importantes de fonds des ETF Ethereum, un produit censé attirer davantage d’investissements institutionnels. Luke NOLAN, associé de recherche chez CoinShares, a déclaré : « Je pense que l’éléphant dans la pièce est définitivement les flux des ETF Ethereum ». Les ETF, initialement bien reçus, ont enregistré une performance décevante avec des sorties nettes de près d’un demi-milliard de dollars depuis leur lancement. Nolan souligne qu’au 30 août, aucun flux n’a été enregistré pour les produits Ethereum.

L’impact des sorties de fonds des ETF est amplifié par la réduction significative de l’activité sur le réseau principal Ethereum. Les données de TokenTerminal révèlent que les revenus générés par les frais de transaction et d’exécution computationnelle sur Ethereum ont chuté de 99 % au cours des six derniers mois. Cette baisse est largement attribuée à l’essor des solutions de scalabilité Layer 2, telles que Arbitrum, Optimism, et Base, qui drainent volume, utilisation et capital du réseau principal. « C’est une cannibalisation momentanée », a expliqué NOLAN. Ce dernier prédit une future différenciation où les Layer 1 (L1) seront utilisés pour des transactions de haute valeur, tandis que les Layer 2 (L2) captureront les applications de masse nécessitant des transactions rapides et moins coûteuses.

Les commentaires de Vitalik Buterin et la volatilité macroéconomique

Au-delà des facteurs techniques, cette mauvaise période d’Ethereum a été aussi exacerbée par des commentaires polémiques et des actions controversées de la part de ses leaders. Vitalik Buterin, cocréateur d’Ethereum, avait, entre autres, déclaré que « la DeFi est insoutenable », une affirmation qui a secoué la communauté crypto et semé le doute sur la viabilité de nombreux projets construits sur la crypto Ethereum. Par ailleurs, la Fondation Ethereum a vendu environ 100 millions de dollars d’ETH. Une opération qui a alimenté davantage le scepticisme des investisseurs quant à l’avenir de la crypto.

La situation a été encore compliquée par l’instabilité macroéconomique mondiale. Dessislava LANEVA, analyste de recherche chez Kaiko, a noté que « la détérioration du sentiment de risque mondial en août, due aux craintes de croissance aux États-Unis ainsi qu’au débouclage des positions de carry trade à court terme sur le yen, a exercé une pression supplémentaire sur ETH ». Les investisseurs se sont détournés des actifs risqués. Par ailleurs, la campagne présidentielle américaine en cours a également pesé sur Ethereum. Certains observateurs, comme Matt HOUGAN de Bitwise, affirment que la crypto est plus exposée aux incertitudes politiques que le Bitcoin en raison de son rôle central dans l’écosystème des contrats intelligents et de la finance décentralisée.

Pour le moment, la prudence est de mise, mais les fondamentaux solides d’Ethereum et son rôle de premier plan dans l’écosystème blockchain laissent entrevoir un potentiel de rebond significatif à moyen et long terme.