Tasas de crédito : ¿El fin de un ciclo a la baja?

El mercado de crédito inmobiliario inicia un giro importante a comienzos del año 2025. Después de un rápido aumento entre 2022 y 2023, las tasas de interés han estado disminuyendo de manera continua durante más de un año, con la esperanza de que bajen por debajo del umbral simbólico del 3 % en los próximos meses. Esta evolución, impulsada por la desaceleración de la inflación y la política monetaria relajada del Banco Central Europeo (BCE), capta la atención de los hogares y los inversores. Sin embargo, estas cifras prometedoras se insertan en un contexto económico frágil, caracterizado por un bajo crecimiento y un aumento de las incertidumbres financieras. Por lo tanto, se vuelve fundamental comprender los desafíos subyacentes y sus implicaciones para el futuro.

Una disminución de las tasas impulsada por factores coyunturales

Desde hace un año, las tasas de crédito hipotecario están en constante descenso, lo que contrasta con el aumento observado entre 2022 y 2023, cuando se cuadruplicaron en el transcurso de dos años. En enero de 2025, la tasa media de los préstamos para vivienda, en todas las duraciones, se sitúa en el 3,24 %, lo que representa una disminución respecto al 3,38 % registrado en el último trimestre de 2024. Esta tendencia se explica principalmente por la desaceleración marcada de la inflación, como explica Michel Mouillart, profesor de economía y miembro del observatorio Crédit Logement/CSA, quien afirma: « la fuerte desaceleración de la inflación ha permitido al BCE reducir sus tasas directrices ».

Una política monetaria de este tipo, caracterizada por una reducción de 100 puntos básicos en 2024, debería continuar en 2025, con una nueva disminución esperada de 75 puntos básicos. Gracias a estos ajustes, las entidades bancarias han podido reducir sus costos de refinanciamiento, lo que ha permitido mejorar las condiciones de crédito para los hogares. Sin embargo, según las proyecciones, esta disminución podría interrumpirse tan pronto como el verano de 2025, periodo en el cual las tasas deberían estabilizarse alrededor del 2,85 %. Estas previsiones reflejan una coyuntura donde los efectos positivos de la política monetaria flexible comienzan a chocar con los límites impuestos por un contexto económico frágil y tensiones en los mercados de bonos.

Una estabilización próxima y sus desafíos

A partir del verano de 2025, las tasas de crédito hipotecario deberían estabilizarse alrededor del 2,85 %. Así, retoman los niveles observados en 2014. Según Michel Mouillart, profesor de economía y miembro del observatorio Crédit Logement/CSA, « esta estabilización marca el fin de un ciclo de descenso iniciado por el BCE ». No obstante, esta calma podría verse parcialmente atenuada por factores externos desfavorables. Entre ellos se encuentra el creciente costo de la deuda soberana francesa, que ahora supera el 3 %, así como las tensiones aumentadas en los mercados de bonos internacionales.

En este contexto, la estabilización de las tasas se integra en una coyuntura económica delicada. El crecimiento francés, proyectado en menos del 1 % en 2025, sigue siendo insuficiente para compensar los efectos negativos de un desempleo en aumento. Estas condiciones económicas frágiles corren el riesgo de afectar el poder adquisitivo inmobiliario de los hogares y reducir su capacidad de endeudamiento, a pesar de tasas consideradas « correctas y aceptables ». En consecuencia, los hogares más modestos podrían ver sus proyectos de adquisición comprometidos, lo que acentuaría las disparidades en el mercado.

Por otro lado, para los inversores inmobiliarios, esta estabilización podría representar una ventana de oportunidades. Tasas cercanas al 2,85 % aún ofrecen condiciones de financiamiento atractivas, especialmente para proyectos a largo plazo. Sin embargo, estas oportunidades deben ser evaluadas con precaución, dado los riesgos económicos y financieros que se perfilan. Las incertidumbres relacionadas con las tensiones en los mercados y un posible aumento del costo de vida imponen una anticipación rigurosa para maximizar los beneficios en este nuevo entorno financiero.

Esta estabilización de las tasas abre perspectivas prometedoras para los prestatarios e inversores en los próximos años. Gracias a la creación de un entorno de financiamiento más predecible, podría alentar nuevos proyectos. Sin embargo, los efectos positivos de estas tasas siguen siendo limitados por un contexto económico frágil, caracterizado por un crecimiento moderado y tensiones duraderas en los mercados financieros. En este marco, los hogares y los inversores deberán conciliar prudencia y estrategia, ante condiciones de endeudamiento influenciadas por dinámicas globales complejas e impredecibles.