Rusia sube su tasa de interés al 21 %, el nivel más alto desde 2003

Aquí, el viernes, el Banco Central de Rusia elevó su tasa de interés al 21 %, un nivel histórico que no se había alcanzado desde 2003. Detrás de esta decisión drástica se esconde un intento de contrarrestar una inflación significativa, impulsada por gastos militares sin precedentes y una economía en plena transformación debido a las sanciones internacionales. Para Moscú, es el momento de luchar contra la espiral inflacionaria, mientras que las empresas y el mercado ruso temen las repercusiones de esta política monetaria.

Una política monetaria en respuesta a la inflación incontrolada

El Banco Central de Rusia (BCR) anunció este viernes 25 de octubre de 2024 un aumento drástico de su tasa de interés del 19 % al 21 %, un récord desde 2003. Este nuevo ajuste monetario busca «garantizar el regreso de la inflación al objetivo del 4 %», explica el comunicado oficial del BCR. Con una inflación del 8,63 % en septiembre, muy por encima de las previsiones, esta decisión era anticipada por numerosos observadores, pero su magnitud sorprendió a muchos. Cabe recordar que el BCR ya aumentó su tasa del 18 % al 19 % en septiembre para intentar frenar la inflación, sin éxito inmediato.

Este aumento de precios, ampliamente alimentado por los masivos gastos públicos relacionados con el esfuerzo de guerra en Ucrania, continúa pesando sobre la economía rusa. Desde 2021, el presupuesto federal ha explotado, con un incremento de casi el 50 %, principalmente para financiar los gastos militares. En 2025, el presupuesto de Defensa debería aumentar un 30 %, alcanzando 13,500 millones de rublos, es decir, alrededor de 130 mil millones de euros. El Banco Central señala directamente estos gastos como un factor de la inflación persistente, en un ciclo que parece, por ahora, difícil de frenar.

Las repercusiones económicas y los desafíos futuros

Este repentino aumento de la tasa de interés suscita grandes inquietudes entre los empresarios en Rusia. El alto costo de los préstamos bancarios, ya señalado en las últimas semanas, podría pesar aún más sobre las inversiones, particularmente en los sectores no relacionados con la industria militar. Muchas empresas luchan por financiar sus proyectos, lo que frena la crecimiento económico. «El endurecimiento monetario ralentiza las inversiones y el consumo», confirman varios directores de empresas en un informe de la agencia Rosstat.

Además, la reorientación masiva de la economía rusa hacia el esfuerzo de guerra está provocando escasez de mano de obra en varios sectores clave. La movilización de cientos de miles de hombres para el frente, así como el éxodo de parte de la población, limitan las capacidades de producción del país. Este explosivo cóctel de inflación y escasez de mano de obra amenaza a largo plazo con sumergir a Rusia en un período de estanflación, donde el crecimiento económico sigue siendo débil mientras los precios continúan aumentando.

La decisión del Banco Central de Rusia de aumentar su tasa de interés al 21 % es una apuesta arriesgada. Si bien busca frenar la inflación, también podría asfixiar los sectores no militares de la economía y ralentizar el crecimiento. El contexto sigue marcada por grandes incertidumbres, especialmente el desenlace del conflicto en Ucrania y el impacto de las sanciones occidentales. A medio plazo, Rusia podría volverse aún más dependiente de sus gastos militares, lo que alimenta así una espiral inflacionaria difícil de contener. El futuro económico del país se presenta por lo tanto sombrío, con pocos signos de estabilización a la vista. No sería sorprendente que muchas empresas rusas se inclinen hacia soluciones como las inversiones en criptomonedas, particularmente en Bitcoin.