Recorte de tasas: ¿Está a punto la Fed de cometer un grave error?

La Reserva Federal estadounidense (Fed) se encuentra bajo los reflectores mientras se prepara para iniciar una nueva fase de reducción de tasas. Esta primera reducción, prevista para el 18 de septiembre, parece inevitable, pero es la magnitud de esta bajada lo que intriga a los inversores y da lugar a especulaciones en la bolsa. ¿Es esto un signo de una Fed en pánico, o de una estrategia más medida frente a las actuales incertidumbres económicas? Análisis.

La Fed frente a un giro delicado

Desde la reunión de Jackson Hole en agosto, la Fed ha preparado claramente el terreno para lo que parece ser un cambio importante en su política monetaria.

Después de haber aumentado las tasas en 500 puntos básicos entre marzo de 2022 y julio de 2023 para contener una inflación galopante, ahora parece ser el momento de la flexibilización. Pero no es la decisión en sí misma la que preocupa a la bolsa; es lo que podría significar.

De hecho, la reducción de las tasas podría responder a dos escenarios muy diferentes. Por un lado, la Fed podría simplemente intentar acompañar una desaceleración económica natural.

Por otro lado, podría actuar por miedo a una recesión inminente. Esta incertidumbre preocupa a los mercados, acostumbrados a una Fed prudente, pero que esta vez podría verse obligada a tomar decisiones más radicales.

Una reducción de 50 puntos básicos en septiembre, por ejemplo, sería percibida como un gesto desesperado, o incluso como un «modo pánico». Un gesto que, históricamente, solo se ha utilizado en respuesta a crisis importantes, como la pandemia de Covid-19.

Los mercados al filo de la navaja

Este clima de incertidumbre es palpable en la bolsa. Según los analistas, una rápida reducción de las tasas podría tener consecuencias inmediatas sobre los activos de riesgo, especialmente las acciones, que constituyen un pilar central de la riqueza de los hogares estadounidenses.

Si se contempla una reducción de 50 puntos básicos, esto podría conducir a una mayor volatilidad en los mercados bursátiles, ya que los inversores verían en ello un signo de una economía estadounidense en serios apuros.

La incertidumbre también se cierne sobre el mercado laboral, que se ha convertido en el nuevo centro de atención después de un largo período en el cual la inflación dominaba los debates económicos.

Las cifras son imprecisas, difíciles de interpretar, especialmente debido a la diversidad de fuentes y a la influencia de la inmigración en el mercado laboral.

Algunos observadores consideran que el aumento de la oferta de mano de obra podría frenar la reducción de las tasas, ya que hace menos urgente una acción agresiva de la Fed.

Sin embargo, se escuchan voces críticas que afirman que la Fed ya ha actuado demasiado tarde. Según ellos, el banco central está jugando una partida perdida de antemano, y una reducción de 50 puntos en septiembre no sería más que un intento de ponerse al día, en lugar de una verdadera estrategia a largo plazo.

Una apuesta arriesgada para la Fed

A pesar de estas incertidumbres, no cabe duda de que la reunión de septiembre marcará un punto de inflexión importante para la Fed. Una reducción de tasas demasiado grande podría comprometer su credibilidad, y sería percibida como una admisión de fracaso en su gestión de la inflación y la desaceleración económica.

Por otro lado, una reducción más moderada podría interpretarse como una medida prudente, destinada a calmar las tensiones sin provocar pánico.

También es importante señalar el aspecto político de esta decisión. A medida que se acercan las elecciones presidenciales, cualquier maniobra demasiado brusca podría ser mal vista, tanto por el mercado como por los responsables políticos.

Es por ello que algunos expertos recomiendan una reducción más moderada, distribuida en varios meses, lo que permitiría a la Fed mantener una cierta flexibilidad mientras tranquiliza a los mercados sobre su capacidad para navegar en un período incierto.

En conclusión, la Fed se encuentra en una encrucijada, entre la prudencia y la acción. La próxima reunión del 18 de septiembre promete proporcionar indicaciones clave sobre el estado de salud de la economía estadounidense y sobre la capacidad de la Fed para adaptarse a un contexto económico cada vez más incierto.

Los inversores, por su parte, están pendientes de cada palabra y cada gesto, intentando descifrar las señales de un banco central bajo presión. Mientras tanto, el reino del bitcoin se impone.