Raoul Pal: "La espera casi ha terminado" para un rally de Bitcoin

Mientras el bitcoin fluctúa alrededor de los 82,500 $, un viento de optimismo sopla sobre la criptosfera. Raoul Pal, antiguo de Goldman Sachs y figura clave de la macrofinanzas, lanza una bomba: según él, el bitcoin estaría a punto de salir de su fase de corrección para iniciar una nueva ascensión. ¿Su predicción? Una explosión de los precios, alimentada por un indicador poco conocido por el gran público: la liquidez global. Pero detrás de estas predicciones se ocultan mecanismos sutiles, donde el tiempo, los datos económicos y la psicología de los mercados se entrelazan.

La liquidez mundial, combustible invisible del bitcoin

Mientras el bitcoin vive su peor cierre trimestral, Raoul Pal no apuesta por los habituales gráficos de velas o los indicadores técnicos.

¿Su obsesión? La masa monetaria mundial (M2), este barómetro de la liquidez que circula en la economía global.

Según sus análisis, el bitcoin seguiría las fluctuaciones de este flujo con un desfase de 10 semanas. Sin embargo, desde finales de 2024, la curva del M2 ha tenido un rebote espectacular. Conclusión: el despertar del bitcoin sería inminente.

«El cronómetro se ha iniciado», afirma en X, dirigiéndose a sus 1.1 millones de suscriptores.

Una lógica implacable, pero no universal. Julien Bittel, responsable de las investigaciones macro en GMI, propone un plazo ligeramente diferente: 12 semanas.

Para él, el mínimo local del bitcoin estaría esta misma semana, antes de una recuperación en V. Dos visiones, un mismo escenario: el fin de la stagnación.

No obstante, persiste una duda. ¿Cómo puede un activo descentralizado como el bitcoin ser tan sensible a las inyecciones de liquidez centralizadas? La respuesta radica en su estatus híbrido: tanto valor refugio como activo de riesgo.

Cuando los bancos centrales inyectan dinero en los mercados, parte de ese dinero fresco inevitablemente se desborda en las criptomonedas. Un fenómeno amplificado por la creciente adopción de los ETF de Bitcoin, puentes discretos entre las finanzas tradicionales y el ecosistema crypto.

210,000 $… ¿y después? La ecuación logarítmica de Pal

Si la liquidez marca el ritmo, los precios, por otro lado, bailan en una partitura mucho más ambiciosa. Raoul Pal no se anda por las ramas: su modelo de regresión logarítmica proyecta un máximo cíclico de al menos 210,000 $.

Es decir, una multiplicación por 2.5 en relación a los precios actuales. Pero lo más sorprendente reside en sus intervalos altos: 412,000 $, o incluso 805,000 $. Cifras que hacen sonreír a los escépticos… y soñar a los early adopters.

Este canal de regresión, herramienta favorita de los chartistas, permite visualizar las tendencias a largo plazo al suavizar las volatilidades pasajeras.

Actualmente, el bitcoin se mueve cerca de la media del canal (línea roja). Pero como recuerda Pal, las burbujas pasadas a menudo han visto el precio cruzar uno o dos desvíos estándar por encima de esta base. Un escenario que dependerá de la intensidad del próximo ciclo alcista.

Resta una incógnita: el timing. Porque si los indicadores macro señalan una aceleración, los mercados crypto recuerdan los cracs resonantes. La reciente caída del 2.25 % en 24 horas recuerda que el camino hacia los picos será caótico. Para Pal, estas correcciones no son más que «temblores normales» en un paisaje donde la liquidez mundial, impulsada por un relajamiento de las condiciones financieras, pronto volverá a tener el control.