JUST IN: @BlackRock CEO Larry Fink says "I want the SEC to rapidly approve the tokenisation of bonds and stocks."🚀
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Los bancos estadounidenses finalmente pueden tocar el bitcoin
Sáb 25 Ene 2025 ▪
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Investissement
El decreto de Donald Trump y la derogación de la norma contable asesina SAB 121 son de muy buen augurio para el bitcoin.
Promesa cumplida
Donald Trump había prometido que su gobierno dejaría de poner obstáculos al bitcoin. Esto se ha cumplido con el decreto «Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology».
Este decreto marca el fin de la famosa operación Chokepoint 2.0, nombre oficioso del intento subrepticio de desbancarizar las empresas vinculadas al bitcoin. Recordemos que los bancos Silvergate Bank, Signature Bank y Silicon Valley Bank han pagado el precio. Sin mencionar a FTX, cuyos clientes deberían finalmente ser reembolsados en marzo.
El pasaje del decreto que alude a la operación Chokepoint es el siguiente:
«El presente decreto ordena proteger y promover un acceso equitativo y abierto a los servicios bancarios para todos los ciudadanos respetuosos de la ley y las entidades del sector privado.»
La otra gran noticia es la eliminación de la famosa norma contable «SAB 121» creada en 2022 por la SEC, cuyo único objetivo era disuadir a los bancos de ofrecer bitcoins a sus clientes.
Para entender esta maniobra contable, primero hay que explicar cómo funciona el sistema contable en materia de custodia de activos.
SAB 121
Los activos mantenidos por los bancos en nombre de sus clientes están fuera de balance. ¿Por qué fuera de balance? Porque el banco no es propietario de los activos. Solo actúa como intermediario y solo contabiliza las tarifas de custodia (ingresos).
Ejemplo:
Supongamos que Bank of America tiene 10 mil millones de dólares en acciones para sus clientes y recibe anualmente 50 millones de dólares en tarifas de custodia.
No se requiere ninguna modificación de su activo o pasivo. Solo se contabilizan los 50 millones de dólares como ingresos en su activo.
El problema de la norma SAB 121 es que obliga a los bancos a incluirlo en su balance. Hasta tal punto que parecen más endeudados de lo que en realidad están. La relación Pasivo/valor de mercado se deteriora (ratio Deuda/Capital en inglés).
Ejemplo rápido de distorsión de la relación deudas/valor de mercado:
En la situación previa a SAB 121, si Bank of America tenía 100 mil millones de activos y 60 mil millones de dólares de pasivo, la relación era 100/60 = 1,66. Es decir, 1,66 dólares de deudas por cada dólar de capitalización de mercado.
Si Bank of America además tuviera 10 mil millones en bitcoins, SAB 121 haría que su pasivo fuera de 110 mil millones y la relación sería de 110 / 60 = 1,83.
Y, por supuesto, una relación más alta hace que el banco o la plataforma parezcan más riesgosos a los ojos de los inversores.
El bitcoin entra en el banco
En resumen, SAB 121 tenía como objetivo dañar al bitcoin mientras que acciones, bonos o incluso oro no enfrentan un tratamiento tan desfavorable.
Esta situación, además, no era del agrado de BlackRock, que no tenía otra opción que trabajar con plataformas de mala reputación para su ETF de Bitcoin. Sabiendo que el espectro del colapso de FTX sigue vivo.
SAB 121 había comenzado a agrietarse en septiembre pasado cuando el banco BNY Mellon pudo obtener una especie de exención tácita. Ahora las cosas están claras ya que la SEC acaba de eliminar esta norma contable asesina.
Dicho de otra manera, las compuertas están completamente abiertas. Los bancos podrán ofrecer bitcoins directamente a aquellos que no querían pasar por plataformas de dudosa reputación. Todos los bancos pronto ofrecerán servicios de custodia y préstamos garantizados por bitcoins.
Incluso podrían integrarlo en sus propias tesorerías como ya lo hacen Microstrategy y un pequeño centenar de otras compañías que cotizan en bolsa.
Tokenización de mercados / Reserva estratégica de bitcoins
BlackRock tiene la intención de aprovechar este alboroto para tokenizar los mercados financieros. Su CEO, Larry Fink, no ha dicho otra cosa en Davos:
Aquí están las evoluciones que se pueden esperar:
- Mercados abiertos siete días a la semana.
- Transacciones instantáneas y transparentes.
- Auto-custodia de sus acciones y títulos de deuda. Esto resultará en una reducción masiva de los costos de gestión para los clientes y los administradores de activos.
Finalmente, terminemos señalando que el decreto establece un «grupo de trabajo sobre los mercados de activos digitales» dirigido por David Sacks.
En vista de sus interacciones con la senadora Cynthia Lummis en X, no hay dudas de que facilitará la votación de la Ley Bitcoin y la creación de una reserva nacional de bitcoins. Sabiendo que la Senadora ha asumido la dirección de la subcomisión bancaria del Senado dedicada a los activos digitales.
Todas estas buenas noticias bastante anticipadas permiten que el bitcoin se mantenga en su máximo histórico. Hay que esperar que subamos aún más cuando la reserva nacional de bitcoins sea oficial.
Larry Fink anticipa 700 000 dólares por un bitcoin…
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Periodista de Bitcoin, geopolítica, economía y energía.
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