La economía estadounidense frente a la inflación: ¿qué ocultan las cifras de septiembre?

Los barones del Banco Central Estadounidense pueden estar satisfechos: sus esfuerzos incansables contra la inflación parecen dar sus frutos. En septiembre, las cifras mostraron una ligera disminución de la inflación al 2,4 %, una cifra por debajo de las expectativas. Sin embargo, detrás de estas estadísticas aparentemente tranquilizadoras, otros datos vienen a enturbiar el panorama económico. De hecho, el mercado laboral muestra signos de debilidad inesperada, dejando dudas sobre la estabilidad futura.

Inflación: entre disminución y preocupaciones persistentes

La inflación, que era del 2,5 % en septiembre, finalmente alcanzó el 2,4 %, una cifra ciertamente por debajo de las previsiones, pero que merece un examen atento. Ciertamente, la caída de los precios de la energía, en un descenso del 1,9 %, ha contribuido a esta calma. 

Pero ojo, el aumento de los precios de los alimentos y la vivienda ha jugado las cartas de problemas: +0,4 % para la comida y +0,2 % para los refugios. Más preocupante aún, la inflación subyacente, que excluye estas categorías volátiles, sigue todavía en un 3,3 %, una cifra más difícil de domar.

Entonces, ¿por qué esta persistencia? La respuesta podría encontrarse en las sutilezas del mercado. A pesar de una inflación en desaceleración, algunos sectores como los cuidados médicos (+0,7 %) y la ropa (+1,1 %) continúan viendo cómo sus precios aumentan. 

Es importante recordar que más de un tercio del cálculo de la inflación se basa en los costos de la vivienda, y estos últimos, aunque han disminuido un 4,9 % en el año, siguen siendo más altos de lo esperado.

Los elementos clave de esta inflación:

• Aumento de los precios de los alimentos: +0,4 %;
• Disminución de los precios de la energía: -1,9 %; 
• Precios de los vehículos usados: +0,3 %.

Es decir que a pesar de la eficacia de las políticas de la Fed, ciertas tendencias inflacionarias permanecen tenaces, especialmente debido a factores externos como eventos climáticos y perturbaciones en las cadenas de suministro.

Economía: Sacudidas en el mercado laboral

Mientras que la inflación da la impresión de estabilizarse, el mercado laboral empieza a tambalearse. El número de solicitudes de subsidio por desempleo alcanzó 258 000 para la primera semana de octubre, un aumento sorprendente en comparación con las semanas anteriores. La causa, el doble golpe del huracán Helene y la huelga de los trabajadores de Boeing. Estos dos eventos han impacto gravemente en algunos estados, especialmente Florida y Michigan, donde las cifras de desempleados han aumentado.

Esto deja una duda sobre la solidez de la economía estadounidense a corto plazo. Si observamos más de cerca, los expertos se preguntan si esta fragilidad podría frenar las próximas reducciones de tasas de interés previstas por la Reserva Federal. Para recordar, observó una reducción de 50 puntos básicos a principios de septiembre.

Con un mercado laboral más débil de lo esperado, podría ser arriesgado reducir las tasas demasiado rápidamente, aunque algunos predicen que esto seguirá siendo inevitable para noviembre.

Además, aunque las políticas monetarias parecen tener un impacto positivo en la inflación, cada vez es más claro que otros aspectos de la economía, como el consumo, podrían verse afectados. Los precios de los coches usados y de los servicios de salud continúan aumentando, y el gasto de los hogares, aunque menos volátil que la energía o los alimentos, podría verse frenado por el aumento del desempleo.

Así, a pesar de señales alentadoras, algunos analistas sorprenden al sugerir que debemos amar la inflación. Paradójico, ¿verdad?