Estas decisiones que hicieron que Ethereum cayera

Ethereum está muerto. Para varios inversores de capital riesgo, ethereum ha dejado de ser un activo de inversión relevante. Soluciones Layer-2, inflación mal controlada, pérdida de ingresos… Ethereum parece atrapado en una espiral que cuestiona su viabilidad financiera a largo plazo. Descodificación de un cambio estratégico importante.

¿Ethereum está muerto como inversión…?

La crítica viene desde dentro. Quinn Thompson, fundador de Lekker Capital, no se anda con rodeos: « ethereum está muerto como inversión. » Según él, la falta de crecimiento de usuarios de criptomonedas, la disminución de la actividad en la cadena, la caída de los ingresos y una tokenomics mal calibrada han hecho que ETH haya perdido su estatus de activo refugio. Y no es el único que lo piensa.

Desde la explosión de soluciones Layer-2 como Arbitrum u Optimism, gran parte del valor económico de Ethereum se ha desplazado. Estas redes secundarias aligeran la capa principal, es cierto, pero también absorben una parte creciente del valor generado. Nic Carter, de Castle Island Ventures, resume la situación: « Las L2 están drenando el valor de la Layer-1[…] se suicidó. » Como resultado, ethereum base ya no capta mucho del auge transaccional que, sin embargo, inició.

A esto se suma otro problema: la inflación del token. El EIP-1559, que se suponía haría que ethereum fuera deflacionista, ya no cumple sus promesas. La reciente actualización Dencun incluso ha relanzado la emisión neta. ¿Fin del relato de « dinero ultrasónico »? Quizás. En cualquier caso, esto complica la tesis de un ETH diseñado para preservar el valor a largo plazo.

¡La Fundación Ethereum reacciona!

Frente a esta desafección, la fundación Ethereum reacciona. Vitalik Buterin propone una hoja de ruta centrada en la seguridad y la finalización de las L2. El objetivo: reforzar la interoperabilidad de la red, atraer nuevamente a los desarrolladores de criptomonedas y devolver peso a la infraestructura global.

Pero la pregunta queda planteada: ¿es suficiente para reavivar el interés de los inversores de criptomonedas? Mientras la red principal no capture mejor el valor y el modelo económico siga siendo difuso, ETH podría seguir a la sombra de su propio ecosistema.

Ethereum sigue siendo una fuerza impulsora de la innovación Web3, y los 850 mil millones en volumen de stablecoins son prueba de ello. Sin embargo, su posicionamiento como activo de inversión vacila. Entre la dilución de valor y la inflación mal controlada, ETH debe revisar sus fundamentos si quiere recuperar la confianza del mercado de criptomonedas. Sin una evolución rápida, corre el riesgo de convertirse en una simple herramienta de infraestructura.