¿El bitcoin sigue correlacionado con la bolsa?

Bitcoin a menudo es acusado de ser una pálida reserva de valor debido a sus debilidades durante las caídas del mercado. Pero, ¿es realmente grave?

Correlación fáctica entre el bitcoin y la bolsa

La correlación entre el bitcoin y la bolsa estadounidense se ha manifestado nuevamente en los últimos tiempos. Fue particularmente clara el lunes 5 de agosto, cuando el S&P 500 cayó casi un 5%.

No hizo falta más para que Nassim Taleb aprovechara para explicarnos nuevamente que el bitcoin no es ni una reserva de valor, ni oro digital:

Nassim Taleb says Bitcoin could skyrocket to a million! 💥 Watch as CNBC host Joe Kernan engages in a heated debate with Taleb over the true value of #Bitcoin. 🔥📈 #Crypto #Blockchain #BTC #Finance pic.twitter.com/3fekuc6HMl

— AIFinInsights (@aifininsights) August 18, 2024

NYDIG se ha concentrado en la cuestión comparando el rendimiento del bitcoin con el del oro y los bonos del Tesoro estadounidense. Es decir, activos hacia los cuales los inversores podrían recurrir rápidamente en períodos de estrés. Para ello, NYDIG examinó las mayores caídas diarias del índice S&P 500 desde 2011 para realizar las comparaciones.

Uno de los principales aprendizajes de este análisis es que los bonos del Tesoro estadounidense actúan como una reserva de valor en caso de caída de los mercados bursátiles. Apreciaron el 72% del tiempo cuando la bolsa retrocedía severamente. La apreciación fue en promedio del 0.74 % en la jornada.

Por otro lado, la apreciación promedio del oro fue insignificante (+0.01%). La reliquia bárbara solo se apreció el 56% del tiempo. Dicho de otra manera, el oro es mucho menos eficaz que los bonos del Tesoro para cubrirse contra las caídas bursátiles.

En cuanto al bitcoin, tampoco sirve en caso de una caída brusca de la bolsa. La correlación es positiva, aunque relativamente baja.

Si bien el bitcoin puede ofrecer ciertas ventajas en cuanto a cobertura en una cartera, no es frente a las fuertes caídas diarias del S&P 500.

¿Y durante los «drawdowns»?

Un drawdown se refiere a la caída de un activo (como el S&P 500) en relación con el pico antes de que se recupere al máximo. Es una medida porcentual de la volatilidad a la baja. Los drawdowns pueden durar varias semanas, meses o años.

He aquí, por ejemplo, el gráfico de los drawdowns del bitcoin (violeta) y del S&P 500 (verde) desde enero de 2015:

It's funny when bitcoin bulls are permabears on the stock market and US economy. If the US market goes through a severe drawdown, what do you think is going to happen to bitcoin? pic.twitter.com/BKT6fNN3r0

— ValueStockGeek (@ValueStockGeek) August 14, 2024

NYDIG ha revisado todos los drawdowns del S&P 500 superiores al 5% desde principios del año 2011. Las conclusiones son en gran parte las mismas.

El oro sigue siendo una cobertura poco fiable, mientras que los bonos del Tesoro estadounidense (a largo plazo) siguen siendo la mejor cobertura en todos los aspectos.

La misma constatación para el bitcoin, que sin embargo brilla notablemente cuando la bolsa recupera terreno. Al respecto, tenga en cuenta que el S&P 500 está actualmente a dos dedos de alcanzar un nuevo máximo histórico.

Para resumir, el bitcoin no es una cobertura contra los caprichos de la bolsa. NYDIG cree que esto se debe a que el bitcoin es un mercado altamente líquido que nunca cierra:

«Nuestra teoría es que la gran liquidez del bitcoin permite a los inversores expresar sus opiniones fuera del horario tradicional del mercado (los recientes movimientos de precios durante el fin de semana han sido muy reveladores). Es importante tener en cuenta que las correlaciones y fluctuaciones de precios del bitcoin no son más que reflejos del comportamiento humano colectivo, en lugar de características inherentes al activo en sí», declara NYDIG.

El bitcoin es intrínsecamente la mejor reserva de valor en la historia de la humanidad. Su gran volatilidad es el modesto precio a pagar para aquellos que tienen la suerte de invertir temprano.

Finalmente, notemos que todo inversor se enfrenta a una amplia gama de riesgos. Incluso el hecho de guardar su dinero debajo del colchón conlleva riesgos, como la inflación. Esta fue del 25% durante los últimos tres años. Mientras tanto, el bitcoin se apreció un 25%…