El Bitcoin en pérdida de velocidad a pesar de la caída del dólar

Durante varias semanas, el índice del dólar estadounidense (DXY) ha estado cayendo significativamente, pero a diferencia de las expectativas de los inversores, el bitcoin no muestra el crecimiento parabólico que se asocia habitualmente con este fenómeno. Este artículo analiza las causas de esta anomalía y sus potenciales implicaciones.

La relación histórica entre el Bitcoin y el dólar estadounidense en cuestión

El 7 de marzo de 2024, el índice del dólar estadounidense cayó a 103,60, después de haber alcanzado 107,6 el 28 de febrero, marcando una disminución de casi el 4 % en solo unos días. Históricamente, esta situación crea un entorno favorable para el bitcoin, que generalmente se considera un refugio contra el debilitamiento del dólar.

Hasta mediados de 2024, la correlación inversa entre el DXY y el bitcoin era casi una certeza para los analistas. Cuando el dólar se debilitaba, el bitcoin se apreciaba. Esta dinámica se explicaba por el posicionamiento de la reina de las criptomonedas como protección contra la inflación, gracias a su política monetaria fija y su oferta limitada, similar al oro digital.

No obstante, los últimos ocho meses han demostrado que esta relación no es tan simple como parece. Julien Bittel, responsable de la investigación macroeconómica en Global Macro Investor, destaca que este tipo de caída rápida del DXY solo ha ocurrido tres veces en los últimos 12 años, y en cada caso, el bitcoin finalmente reaccionó de manera positiva, pero con un retraso significativo.

Los múltiples factores que explican el desacoplamiento actual

Varios factores macroeconómicos explican la actual subrendimiento del bitcoin a pesar de la debilidad del dólar. El analista @21_XBT identifica « los aranceles aduaneros, el DOGE (Departamento de Eficiencia Gubernamental de EE. UU.), el carry trade del yen, los rendimientos de los bonos y los temores de crecimiento económico » como elementos perturbadores a corto plazo.

Las medidas tomadas por la administración Trump, que incluyen recortes presupuestarios y un aumento en los derechos de aduana, han creado un entorno económico incierto. Si bien estas políticas pueden ser positivas a mediano plazo, al reducir la deuda estadounidense y mejorar la balanza comercial, provocan turbulencias a corto plazo que afectan a todos los activos de riesgo, incluido el bitcoin.

Es importante señalar que los efectos positivos del debilitamiento del dólar sobre el bitcoin han tardado históricamente entre seis meses y varios años en materializarse. Por ejemplo, después de la caída significativa del DXY en noviembre de 2022, el bitcoin no comenzó su verdadero ascenso hasta varios meses después.

Los fundamentos a largo plazo del bitcoin siguen siendo sólidos a pesar de este período de desacoplamiento temporal con el DXY. Como indican varios análisis, las condiciones financieras globales se están relajando rápidamente, lo que debería beneficiar finalmente a activos como el bitcoin.

A medida que los bancos centrales adopten políticas monetarias más expansivas para estimular la economía, los temores macroeconómicos actuales probablemente se mitigarán. Esta evolución podría allanar el camino para un nuevo récord histórico. Algunos analistas incluso predicen que el bitcoin podría alcanzar 126,000 dólares ya en junio de 2025, confirmando que el desacoplamiento actual con el dólar es solo temporal.