¡El Banco de Francia registra una pérdida récord de 17,7 mil millones de euros en 2024!

El Banco de Francia se enfrenta en 2024 a una situación financiera inédita con una pérdida operativa de 17,7 mil millones de euros. Esta pérdida, lejos de ser anecdótica, pone de manifiesto fragilidades profundas dentro del sistema financiero europeo, exacerbadas por la inflación, el aumento de las tasas de interés y la gestión de las deudas públicas.

La fuente de la pérdida colosal

El Banco de Francia ha registrado una pérdida de 17,7 mil millones de euros en 2024, principalmente debido a la gestión de su cartera de bonos del Estado en un contexto de tasas de interés fluctuantes. Varios factores son la causa de esta pérdida:

• Las compras masivas de bonos a bajo interés: en el momento de la crisis sanitaria, el BCE había comprado bonos del Estado de bajo rendimiento (alrededor del 0,7 %), en un marco de apoyo económico. Esto tuvo un impacto en la rentabilidad de los activos del Banco de Francia.
• Una disparidad entre las tasas de interés de los activos y los pasivos: cuando las tasas de interés aumentaron para contrarrestar la inflación, el BCE tuvo que remunerar los depósitos bancarios a tasas mucho más altas (4 %), mientras que los bonos comprados al inicio de la crisis generaban rendimientos muy inferiores.
• La caída de los rendimientos: los rendimientos de estos bonos han sido insuficientes para compensar los altos costos asociados al aumento de las tasas de remuneración de los depósitos bancarios, lo que ha provocado un desequilibrio en las cuentas del Banco de Francia.
• Las pérdidas no compensadas: aunque el Banco ha compensado parcialmente esta pérdida con sus reservas, una suma neta de 7,7 mil millones de euros permanece no recuperada, lo que ha afectado las finanzas del Estado francés.

Estos elementos explican la naturaleza y la magnitud de la pérdida sufrida por el Banco de Francia. Además, iluminan más sobre las fragilidades del sistema monetario europeo ante un contexto económico en movimiento.

Las implicaciones para el Estado y las perspectivas

Además de estas pérdidas directas, la situación provoca preocupaciones importantes en lo que respecta a las finanzas públicas francesas.

La pérdida neta de 7,7 mil millones de euros en 2024 impide que el Banco de Francia distribuya dividendos al Estado, lo que ha reducido los recursos de los que dispone el Estado para sus gastos.

Esta pérdida, aunque atenuada por las reservas acumuladas, muestra una tendencia crítica que comenzó en 2023 con un déficit de 12,4 mil millones de euros.

El hecho de que estas pérdidas se agraven año tras año invita a reflexionar sobre la viabilidad de este modelo así como sobre la capacidad del Banco de Francia para mantener tal gestión en un contexto económico tan volátil.

Sin embargo, las autoridades financieras prevén una reducción de las pérdidas en 2025, lo que sugiere que la situación podría estabilizarse si las condiciones económicas mejoran. Pero esto dependerá en gran medida de la evolución de las tasas de interés y la inflación, así como de la respuesta del BCE para evitar un colapso de los bancos centrales nacionales.

A largo plazo, una pérdida recurrente como esta podría obligar al Estado a revisar sus prioridades económicas, e incluso a realizar ajustes en su política presupuestaria.

Esta pérdida revela las fragilidades del sistema económico europeo y plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de la política monetaria actual. La incertidumbre que persiste en cuanto a la evolución de las tasas de interés y el impacto de estas decisiones sobre las finanzas públicas exige una reflexión seria sobre el futuro del Estado del bienestar y la gestión de las finanzas públicas en Francia.