Ethereum: ¿Por qué la criptomoneda cayó un 22 % en agosto?

Ethereum acaba de sufrir su peor mes en más de dos años. En agosto, el ETH cayó un 22%, borrando cualquier esperanza de una recuperación rápida. Esta caída se produjo en un contexto en el que muchos observadores esperaban que 2024 fuera un año positivo para las criptomonedas, gracias a la anticipación de nuevas regulaciones y la aprobación del ETF. Sin embargo, la realidad fue muy diferente. Diversos factores sumergieron al mercado en una espiral bajista.

Salidas masivas de los ETF y reducción de la actividad de la red

En agosto de 2024, Ethereum sufrió una pérdida sustancial del 22%. Es la más severa desde el colapso de Terra en junio de 2022, que hizo que la criptomoneda bajara un 45%. Los expertos señalan principalmente las grandes salidas de fondos de los ETF de Ethereum, un producto que se suponía atraer más inversiones institucionales. Luke NOLAN, asociado de investigación en CoinShares, declaró: «Creo que el elefante en la habitación definitivamente son los flujos de los ETF de Ethereum». Los ETF, inicialmente bien recibidos, registraron un rendimiento decepcionante con salidas netas de casi medio billón de dólares desde su lanzamiento. Nolan destaca que al 30 de agosto no se ha registrado ningún flujo para los productos de Ethereum.

El impacto de las salidas de fondos de los ETF se ve amplificado por la significativa reducción de la actividad en la red principal de Ethereum. Los datos de TokenTerminal revelan que los ingresos generados por las tarifas de transacción y ejecución computacional en Ethereum han caído un 99% en los últimos seis meses. Esta caída se atribuye en gran medida al auge de las soluciones de escalabilidad de la Capa 2, como Arbitrum, Optimism y Base, que drenan volumen, uso y capital de la red principal. «Es una canibalización momentánea», explicó NOLAN. Este último predice una futura diferenciación donde las Capa 1 (L1) se utilizarán para transacciones de alto valor, mientras que las Capa 2 (L2) capturarán las aplicaciones masivas que requieren transacciones rápidas y menos costosas.

Los comentarios de Vitalik Buterin y la volatilidad macroeconómica

Más allá de los factores técnicos, este mal periodo de Ethereum también se vio agravado por comentarios polémicos y acciones controvertidas por parte de sus líderes. Vitalik Buterin, co-creador de Ethereum, declaró, entre otras cosas, que «DeFi es insostenible», una afirmación que sacudió a la comunidad cripto y sembró la duda sobre la viabilidad de muchos proyectos construidos sobre la criptomoneda Ethereum. Además, la Fundación Ethereum vendió alrededor de 100 millones de dólares en ETH. Una operación que alimentó aún más el escepticismo de los inversores sobre el futuro de la criptomoneda.

La situación se complicó aún más por la inestabilidad macroeconómica mundial. Dessislava LANEVA, analista de investigación en Kaiko, señaló que «el deterioro del sentimiento de riesgo mundial en agosto, debido a los temores de crecimiento en Estados Unidos así como al desmantelamiento de posiciones de carry trade a corto plazo en yenes, ejerció una presión adicional sobre el ETH». Los inversores se desviaron de los activos de riesgo. Además, la campaña presidencial estadounidense en curso también pesó sobre Ethereum. Algunos observadores, como Matt HOUGAN de Bitwise, afirman que la criptomoneda está más expuesta a las incertidumbres políticas que Bitcoin debido a su papel central en el ecosistema de contratos inteligentes y finanzas descentralizadas.

Por el momento, es necesario ser cauteloso, pero los sólidos fundamentos de Ethereum y su papel de liderazgo en el ecosistema blockchain dejan entrever un potencial de recuperación significativo a medio y largo plazo.