Cripto: ¿Puede Hyperliquid evitar la catástrofe?

Cuando un proyecto cripto se derrumba, la comunidad aprieta los dientes y sueña con un futuro radiante. Pero, ¿qué pasa cuando es toda una blockchain la que tambalea? Con Hyperliquid, la presión es palpable: esta blockchain de nueva generación debe probar su valor mucho más allá de su intercambio perpetuo insignia, de lo contrario, su ecosistema podría desintegrarse rápidamente. Análisis de un caso emblemático.

Hyperliquid y la estrategia « hyper » ambiciosa

Desde su lanzamiento en 2024, Hyperliquid se ha consolidado como un actor clave en el universo de los DEX. Su plataforma insignia de trading perpetuo capta hoy en día el 70 % de la cuota de mercado, superando a rivales como dYdX o GMX. Con un volumen de transacciones de 260 millones de dólares por día, Hyperliquid muestra un crecimiento que desafía las previsiones.

Sin embargo, este éxito es frágil, ya que la blockchain carece urgentemente de desarrolladores para expandir su ecosistema.

VanEck, gestor de activos, recuerda que el éxito de Hyperliquid depende de un equilibrio precario.

« Si la comunidad no ve cumplidas sus expectativas, el dilema del prisionero de los ricos poseedores de HYPE podría descarrilarse rápidamente », señala.

Con una capitalización de 25 mil millones de dólares, el token HYPE ha visto su valor multiplicarse por cinco desde su airdrop en noviembre de 2024, pero deberá demostrar su sostenibilidad más allá de las fluctuaciones del mercado.

¿Por qué Hyperliquid está causando sensación? Primero, su tecnología híbrida combina la velocidad de una blockchain L1 con la interoperabilidad de un sistema L3. Esta arquitectura permite procesar 100,000 órdenes por segundo, muy por delante de las 2,000 de dYdX.

Luego, su modelo de precios, más competitivo que el de sus rivales, atrae grandes volúmenes. Por último, su proximidad con Ethereum le abre un mercado colosal: 75 mil millones de dólares en tokens, 111 mil millones en stablecoins y 400 mil millones en ETH.

Para mantener este ritmo vertiginoso, Hyperliquid deberá convencer a más desarrolladores de involucrarse en su ecosistema. Hoy en día, solo una media docena de aplicaciones descentralizadas operan en su testnet EVM. Una cifra prometedora, pero insuficiente para justificar tal valoración.

Las trampas de un mercado cripto ultra-competitivo

El éxito de Hyperliquid refleja una tendencia más amplia: el auge de los intercambios de criptomonedas descentralizados. En diciembre de 2024, estos registraron un volumen récord de 433 mil millones de dólares. Pero en un sector donde los códigos de código abierto facilitan la copia, los DEX como Hyperliquid deben encontrar estrategias para protegerse de la competencia.

En un año, Hyperliquid ha:

• Captado el 70 % del mercado de los perpetuos;
• Generado 10.5 millones de dólares en ingresos en una semana de diciembre;
• Registrado 156 mil millones de dólares de volumen de trading en un mes.

Sin embargo, su modelo está lejos de ser infalible. Los tokens HYPE, distribuidos a través de un airdrop generoso, corren el riesgo de convertirse en un punto débil si las promesas de gobernanza y recompensas no se materializan. Hyperliquid también deberá superar las reticencias en torno a su código fuente que aún está cerrado. Como afirma la compañía en un tweet:

« El código abierto es importante. Nuestros desarrollos se harán públicos cuando su estabilidad esté asegurada. »

Hyperliquid is constantly iterating and improving, all in service of its mission to bring all finance onchain. The community has played a crucial role in the ecosystem’s growth, and feedback is taken seriously.

Recently, some misconceptions have emerged regarding validators.…

— Hyperliquid (@HyperliquidX) January 8, 2025

Finalmente, el programa de delegación de la fundación, que busca diversificar la red de validadores, deberá concretarse rápidamente para tranquilizar a una comunidad exigente. Hyperliquid puede jugar la carta de la innovación y el dinamismo, pero el mercado cripto no perdona errores estratégicos.

Los desarrolladores de Hyperliquid también deberán estar atentos a las amenazas que surgen de las sombras, en particular los piratas informáticos norcoreanos. Antes de Navidad, estos ya provocaron retiros masivos, por un total de 256 millones de dólares. Si Hyperliquid aspira a un futuro radiante, deberá navegar con precaución en aguas infestadas de tiburones. La historia apenas comienza.