Cripto: ¡BlackRock alerta sobre una debilidad importante de su ETF Ethereum!

Los ETF de Ethereum abren la puerta a una adopción institucional más amplia, pero siguen siendo incompletos. Para Robbie Mitchnick de BlackRock, su principal desventaja radica en la ausencia de staking, un pilar del rendimiento en Ethereum. Esta falta podría limitar su competitividad frente a las estrategias de inversión directa, lo que cuestionaría su capacidad para satisfacer las expectativas de los inversores profesionales.

Un éxito mitigado a pesar de una adopción masiva

El ETF de Ethereum de BlackRock se ha impuesto rápidamente como un actor importante en el mercado, con 7 mil millones de dólares en activos bajo gestión desde su lanzamiento.

Este entusiasmo ilustra la atracción de las instituciones por un producto que facilita el acceso a Ethereum mientras elimina las restricciones de custodia y seguridad relacionadas con las criptomonedas. En solo unos meses, los ETF de Ethereum han registrado 2.5 mil millones de dólares en entradas netas, lo que ha confirmado el creciente interés de los inversores profesionales por esta clase de activos.

No obstante, esta dinámica positiva oculta señales de agotamiento. Durante los últimos 11 días, los ETF de Ethereum han registrado 358 millones de dólares en salidas netas, una tendencia que coincide con un clima de mercado más incierto y un rendimiento inferior de Ethereum en comparación con Bitcoin.

Robbie Mitchnick menciona un factor clave durante la Cumbre de Activos Digitales 2025 del 18 al 20 de marzo de 2025 en la ciudad de Nueva York: la ausencia de rendimiento a través del staking. «Un rendimiento de staking es un componente esencial del retorno de inversión en este espacio«, dijo declaró.

Sin embargo, los ETF de Ethereum actuales no permiten a los inversores beneficiarse de estos ingresos pasivos, lo que podría obstaculizar su competitividad frente a las alternativas disponibles en el mercado.

Los inversores institucionales ven varias limitaciones en la estructura actual de los ETF de Ethereum:

• Una ausencia de staking: a diferencia de los titulares nativos de ETH, los inversores de los ETF no pueden beneficiarse de los rendimientos pasivos relacionados con el staking, que oscilan entre el 2% y el 7% por año;
• Las tarifas de gestión: los ETF implican costos de gestión que los titulares individuales de ETH no tienen que soportar, lo que puede reducir su atractivo;
• Salidas recientes de capital: a pesar de un buen comienzo, el mercado ha registrado una retirada neta de 358 millones de dólares en menos de dos semanas, lo que ha ilustrado una toma de ganancias o una re-evaluación de su pertinencia;
• La competencia de estrategias alternativas: otros vehículos de inversión, como productos de rentabilidad cripto o plataformas de staking institucional, pueden ofrecer mejores perspectivas financieras a los inversores.

Así, el futuro de los ETF de Ethereum dependerá de su capacidad para evolucionar hacia una estructura más competitiva y mantenerse en conformidad con las regulaciones vigentes.

El desafío del staking: entre obstáculos regulatorios y riesgos para los inversores

La integración del staking en un ETF de Ethereum no se reduce a una simple decisión administrativa. Como destacó Mitchnick, varios obstáculos regulatorios y técnicos hacen que esta opción sea compleja de implementar.

«No es tan simple como un visto bueno de la regulación«, explicó. Él señalaba que la cuestión implicaba «desafíos estructurales y de cumplimiento» a resolver antes de poder integrar esta funcionalidad.

El staking, introducido en diciembre de 2020 con la transición de Ethereum al Proof-of-Stake, representa un mercado colosal, con 85 mil millones de dólares en depósitos, lo que equivale al 25% de la oferta en circulación. El rendimiento generado por esta actividad oscila entre el 2% y el 7% por año, un activo financiero significativo para los inversores en cripto.

Sin embargo, esta estrategia también conlleva riesgos específicos, incluido el slashing, una sanción aplicada a los validadores que no cumplen con las reglas de la red. Esta incertidumbre podría disuadir a algunos inversores institucionales, poco dispuestos a exponerse a un modelo en el cual sus fondos podrían ser penalizados en caso de una mala gestión de los nodos validadores.

Joseph Lubin, cofundador de Ethereum, señala que:

La respuesta podría residir en una narrativa adaptada a los inversores institucionales. En lugar de centrar las discusiones en la tecnología y la complejidad de la red, él aboga por un enfoque orientado a casos de uso concretos, como la tokenización de activos, las identidades descentralizadas y las finanzas descentralizadas.

Mientras se esperan avances en el staking, los ETF de Ethereum tendrán que apoyarse en estas narrativas para atraer a los inversores y justificar su relevancia frente a otros vehículos financieros más rentables.

Si BlackRock y otros actores del mercado desean reforzar la atractividad de los ETF de Ethereum, deberán encontrar una manera de integrar el staking sin comprometer la seguridad y la conformidad del producto. La cuestión es aún más estratégica dado que los institucionales buscan inversiones de rendimiento, y que la falta de staking podría limitar el interés en los ETF de cripto a largo plazo.