China inyecta 300.000 millones de yuanes en su sistema bancario mediante una operación MLF

El banco central de China acaba de llevar a cabo una importante operación de préstamo a medio plazo para apoyar su sistema bancario. Esta inyección de 300 mil millones de yuanes (aproximadamente 41,83 mil millones de dólares) forma parte de una estrategia más amplia destinada a mantener condiciones de liquidez favorables en un contexto económico incierto.

China inyecta 300 mil millones de yuanes para estabilizar su economía

El Banco Popular de China (PBOC) llevó a cabo este martes una operación de préstamo a medio plazo (MLF) de 300 mil millones de yuanes con un vencimiento de un año. La tasa de interés aplicada se mantiene estable en el 2%, sin cambios con respecto a las operaciones anteriores, según el comunicado oficial publicado en el sitio del banco central. Esta intervención ocurre en un contexto donde Pekín busca activamente estabilizar su economía ante los desafíos internos y externos.

Esta operación representa un renovación parcial, dado que 500 mil millones de yuanes en préstamos MLF vencerán este mes. Tras esta última inyección, el saldo total de los préstamos MLF asciende ahora a 4,09 billones de yuanes. La diferencia entre los montos que vencen y la reciente inyección refleja un ajuste calibrado por parte de las autoridades monetarias chinas.

Wang Qing, analista macroeconómico en jefe de Golden Credit Rating, recuerda que el banco central ya había realizado en enero operaciones de repos directas de 1.700 mil millones de yuanes, equivalentes a una liberación anticipada de liquidez a medio plazo. Esta estrategia secuencial tiene como objetivo mantener una liquidez abundante mientras se evita una expansión excesiva del balance del banco central.

Una estrategia monetaria en un contexto económico y geopolítico tenso

La política monetaria acomodaticia de China persigue varios objetivos simultáneos: ayudar a los bancos a aumentar su oferta de crédito, facilitar la emisión de bonos del Estado y estabilizar las expectativas del mercado. Estas medidas se inscriben en un esfuerzo más amplio por apoyar a una economía que lucha por recuperar su dinamismo previo a la pandemia, particularmente en los sectores inmobiliarios y de consumo.

Esta operación MLF también tiene lugar en un contexto de aumentadas tensiones comerciales con los Estados Unidos. Desde el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, Washington ha impuesto nuevos aranceles sobre las importaciones chinas y ha amenazado al grupo BRICS, del cual China es miembro fundador, con tarifas punitivas de hasta el 100%. Ante estas presiones, Pekín busca fortalecer su resiliencia económica y financiera interna.

Los analistas estiman que el PBOC debería mantener esta orientación acomodaticia en los próximos meses. El nivel actual de las tasas MLF, combinado con otras herramientas como los coeficientes de reservas obligatorias de los bancos, debería seguir apoyando una liquidez suficiente para satisfacer las necesidades de financiamiento de la economía real, al tiempo que se evitan medidas demasiado agresivas que podrían desestabilizar el yuan.

En resumen, esta operación MLF de 300 mil millones de yuanes presagia intervenciones más masivas en el futuro. En septiembre de 2024, Pekín planeaba inyectar 1000 mil millones de yuanes (142 mil millones de dólares) en sus bancos estatales, la mayor desde la crisis de 2008. Ante la caída de la rentabilidad bancaria y las tensiones geopolíticas con Washington, China intensifica sus esfuerzos para estabilizar su sistema financiero y apoyar su economía debilitada.