China imprime a su vez

Después del BCE y la Fed, ahora es el turno del banco central chino de flexibilizar significativamente su política monetaria. ¿Qué impacto tiene en la bolsa y el bitcoin?

El PboC imita a la Fed

El banco central chino no tardó en reaccionar después de que la Fed redujera su tasa de interés en un 0.50 %, llevándola al 4,75 %.

El Banco Popular de China respondió reduciendo su tasa de interés en 0.20 %, pasando del 1.7 % al 1.5 %. Esto es el doble de las reducciones habituales de 0.10 %. Es la sexta reducción desde marzo de 2020, cuando la tasa estaba en 2.4 %.

Sobre todo, el PboC ha reducido el ratio de reservas obligatorias que vuelve al nivel más bajo desde 2018. En otras palabras, los bancos podrán crear más dinero de la nada en relación con sus reservas.

Es la primera vez desde 2015 que se anuncian reducciones de estos dos parámetros monetarios de manera conjunta.

🚨LATEST: Money printer goes brrrrr in 🇨🇳 pic.twitter.com/CyR3cZmoh9

— Simply Bitcoin (@SimplyBitcoinTV) September 24, 2024

Como consecuencia, el rendimiento de los bonos del Estado chino a 10 años ha caído al 2 %, el nivel más bajo de la historia. El gobierno de EE. UU. toma prestado al 3.70 % y Francia al 2.90 %.

Esta flexibilización monetaria debería permitir a China emitir al menos 10 billones de yuanes (1 420 mil millones de dólares) en bonos del Estado a muy largo plazo. Comparado con el presupuesto anual del gobierno que equivale a 4 mil millones de dólares.

Estos préstamos se realizarán en los próximos dos años, declaró Liu Shijin, exdirector adjunto del Centro de Investigaciones sobre el Desarrollo del Consejo de Estado, el máximo órgano ejecutivo de China.

China puede permitírselo. La inflación ha estado casi inexistente durante más de un año. Por el contrario, queda por ver si la flexibilización monetaria occidental no reavivará la inflación…

La bolsa china se recupera

Hace años que los mercados bursátiles chinos están en declive, afectados por el riesgo de sanciones occidentales y la crisis inmobiliaria.

Es importante diferenciar la situación actual de la crisis financiera estadounidense de 2008. Los problemas se han concentrado principalmente en los promotores inmobiliarios en lugar de en los impagos de particulares. El sistema bancario chino no se ha visto afectado.

Aun así, las bolsas chinas han perdido el equivalente a 6 billones de dólares en capitalización en casi cuatro años. La bolsa de Shanghái estaba un 7 % abajo antes de los anuncios de PboC.

Después de una caída de -10 %, -8 % y -15 % en los índices Hang Seng, Shanghai Composite y Shenzhen Component a principios de año, ahora están en +14 %, -2 % y -9 %, respectivamente.

Aquí está la evolución del índice de las cincuenta compañías chinas más grandes desde el 11 de septiembre:

PBOC trying to save the Chinese economy pic.twitter.com/n3IrcZO3kY

— 𝔰𝔱𝔬𝔫 𓆏 (@stonXBT) September 24, 2024

Este rebote se debe al hecho de que los fondos de inversión y las compañías de seguros podrán sacar fondos del PboC para comprar acciones. Estamos hablando de unos 800 mil millones de yuanes (113 mil millones $).

Suficiente para sostener valoraciones que están en un mínimo de 10 años. El ratio precio-ganancias de la bolsa de Shanghái está en su punto más bajo desde finales de 2014. Según Morningstar, las acciones chinas están subvaloradas un 31 %.

¿Es esto suficiente para atraer el capital de las petromonarquías y otras naciones que desean reducir sus exposiciones a las naciones occidentales? El espectro del congelamiento de los 300 mil millones de dólares de reservas de divisas rusas sigue vivo…

Dicho esto, la prudencia seguirá siendo esencial mientras las tensiones geopolíticas sean tan fuertes. Las amenazas de aranceles asesinos por parte de Donald Trump mantendrán la incertidumbre.

Flexibilización monetaria augura bien para el bitcoin

Por supuesto, los exchanges están prohibidos en China. No es posible visitar un sitio como Coinbase o Binance para comprar bitcoins. Hay que encontrarse en persona. Las ventas de bitcoins «en la sombra» están aumentando considerablemente en Hong Kong.

Estas leyes asesinas han frenado la adopción del bitcoin, y China ocupa el vigésimo lugar mundial en el ranking de Chainalysis, lo cual no es habitual en el país. Según su informe 2024, Corea del Sur ha comprado tantos bitcoins como China, a pesar de que su población es 33 veces más pequeña.

El lanzamiento de los ETF de Bitcoin en Hong Kong sugiere que las cosas están evolucionando lentamente en la dirección correcta. Pero por ahora, el gobierno chino tiene muy poco interés en lo que para ellos es una especulación y un medio para eludir sus controles de capitales.

Desafortunadamente, el gobierno de Xi Jinping sigue negándose a ver en el bitcoin la próxima moneda de reserva internacional. Se aferra al oro aunque el bitcoin sea ampliamente superior en todos los aspectos.

Tal vez las cosas cambien cuando China abra más sus mercados de capitales para evitar ser excluida de los mercados europeos y estadounidenses.

Mientras tanto, las flexibilizaciones monetarias en todo el mundo auguran bien para el precio de los activos, y especialmente del bitcoin. No te pierdas nuestro artículo: Bitcoin – Los cuatro pilares del próximo Bull Run.