Bolsas europeas suben, pero Trump amenaza con aranceles

Mientras los mercados europeos registran un aumento técnico, las miradas se dirigen hacia Washington. Respaldados por indicadores económicos alentadores, los principales índices bursátiles del Viejo Continente cerraron en verde este martes. Sin embargo, esta mejora sigue siendo frágil. Los inversores contienen la respiración ante la inminencia de anuncios potencialmente decisivos de Donald Trump, quien podría relanzar la ofensiva comercial de Estados Unidos. La posibilidad de nuevas barreras arancelarias aviva las tensiones y amenaza con reconfigurar el equilibrio económico mundial.

Un rebote de los índices impulsado por los números económicos

Las Bolsas europeas terminaron con una clara progresión este martes, impulsadas por datos económicos considerados alentadores en la zona euro.

El CAC 40 subió un 1,15 % hasta 7880,1 puntos, el DAX alemán ganó un 1,67 %, y el Footsie británico un 0,61 %. Este aumento se explica principalmente por una desaceleración de la inflación en la zona euro en marzo, lo que alimenta la esperanza de una política monetaria más acomodaticia del BCE.

La inflación ralentiza, lo que abre la puerta a un BCE más flexible, mientras que el índice EuroStoxx 50 también registró una ganancia del 1,49 %. Este contexto ha reavivado el apetito por activos de riesgo, lo que ha influido en los mercados de bonos.

Entre los elementos clave que apoyaron los mercados este martes, se encuentran:

• La caída de los rendimientos de los bonos, especialmente en Estados Unidos, donde la tasa a 10 años cayó al 4,1613 % (-8,4 pb), lo que refleja una mayor demanda por valores refugio ;
• Un apoyo técnico relacionado con la relajación de los precios en Europa, en oposición a la tendencia estadounidense ;
• El buen desempeño de varias acciones en Europa: Solutions30 se disparó un +10,7 %, después de confirmar sus objetivos para 2026, Schneider Electric ganó +2,4 %, tras un aumento de recomendación de HSBC, mientras que L’Oréal fue añadida a la lista de valores de «convicción» de Goldman Sachs, y avanzó un +3 % ;
• Movimientos a la espera en el mercado de divisas, ya que el euro retrocedió ligeramente a 1,0807 dólares, en un contexto de prudencia antes de los anuncios estadounidenses.

Por lo tanto, el aumento del día no es el reflejo de un entusiasmo claro, sino más bien de un posicionamiento táctico frente a un banco central europeo que podría aflojar su política, en un momento en que la economía estadounidense muestra señales de desaceleración crítica.

Un anuncio de Trump que podría hacer tambalear el edificio

El optimismo relativo observado en los mercados oculta una preocupación más profunda relacionada con la política comercial estadounidense. El presidente Donald Trump dará un discurso este miércoles. Este último consideraría imponer un aumento del 20 % de los aranceles sobre casi todas las importaciones estadounidenses.

Esta medida marcaría una escalada significativa en su programa económico nacionalista. «Trump aplica su programa de manera fuerte, sin preocuparse por las perturbaciones en los mercados financieros», resume Alexandre Hezez, estratega de Banque Richelieu. Este último agrega que «sus idas y venidas reducen la confianza de los actores económicos y obligan a los bancos centrales a adaptar su estrategia».

La coyuntura económica estadounidense agrava estas tensiones. El índice ISM de manufactura, publicado el martes, cayó a la zona de contracción, lo que ilustró un deterioro de la actividad industrial.

Paralelamente, las empresas informan de un aumento vertiginoso de los precios de los insumos, que alcanzan su punto máximo desde junio de 2022, lo cual podría verse amplificado por una política tarifaria más agresiva.

Trump, enfrentando una mayoría corta en la Cámara de Representantes, busca «recortar masivamente los gastos» y «demostrar los efectos positivos de su política para las familias estadounidenses», aunque eso signifique «crear un fuerte deterioro a corto plazo», según Alexandre Hezez.

Este posicionamiento asumido podría colocar a la Fed en una situación delicada e impactar de manera duradera la estabilidad económica mundial.

Si las medidas anunciadas se concretan, las repercusiones podrían ser múltiples. A nivel comercial, podrían provocar represalias, exacerbar las tensiones con China o la Unión Europea, y alimentar la inflación importada. En términos de mercados, podrían erosionar aún más la confianza y hacer que los inversores se dirijan hacia activos de refugio como el oro, los bonos soberanos… o las criptomonedas.