Bitcoin se dispara pero sus fundamentos siguen débiles

Impulsado por una oleada especulativa, el bitcoin supera umbrales críticos mientras los mercados globales permanecen tensos. De hecho, el análisis on-chain revela una aceleración brutal de la «oferta caliente», esos bitcoins recién movidos que delatan la llegada de nuevos actores a corto plazo. La señal es fuerte, y la dinámica poderosa. Sin embargo, detrás del impulso alcista, persiste una pregunta: ¿este aumento se basa en fundamentos sólidos o en un auge frágil?

El irresistible repunte del volumen de bitcoins movidos

La llamada oferta «caliente» de bitcoin, correspondiente a las unidades que se han movido durante la última semana. Este volumen alcanza ahora cerca de 40 mil millones de dólares, su nivel más alto desde febrero.

Glassnode en una publicación del 29 de abril de 2025 en la red social X (antes Twitter) explica :

Esta métrica captura la actividad de los tenedores a corto plazo y sirve como proxy para la entrada de capital especulativo en el mercado.

Esta evolución marca una espectacular aceleración de la actividad especulativa, impulsada por el aumento del precio del bitcoin hacia los 95,000 dólares.

Los datos revelan una dinámica particularmente importante :

• El volumen de bitcoins movidos ha saltado más de un 90 % en solo una semana, lo que ilustra una fuerte entrada masiva de capital fresco ;
• Desde el 23 de marzo, cuando cayó a 17.5 mil millones de dólares, la oferta «caliente» ha ganado más de 21.5 mil millones de dólares en cinco semanas ;
• El nivel actual es el más alto desde principios de febrero, señal de un regreso masivo de inversores a corto plazo al mercado.

Esta fiebre especulativa refleja la tendencia de los nuevos participantes a reaccionar rápidamente ante señales alcistas. Sin embargo, esta efervescencia plantea dudas sobre la solidez de esta recuperación, justo cuando los inversores experimentados examinan la robustez de los fundamentos subyacentes.

Una actividad en la red aún tímida a pesar de la fiebre especulativa

Aunque la llegada de capital fresco da la sensación de un mercado en plena reactivación, Glassnode modera este entusiasmo. La firma de análisis observa que «la actividad on-chain, como el volumen de transferencia y las comisiones de transacción, está en fase de recuperación, pero el número de direcciones activas diarias sigue siendo bajo».

En otras palabras, el compromiso orgánico de los usuarios en la red Bitcoin sigue siendo bajo, lejos de los niveles observados durante los ciclos alcistas históricos. El análisis también destaca que, a pesar de los avances visibles en indicadores como el Percent Supply in Profit (86 %) y el NUPL (0.53), los fundamentos aún no indican un mercado plenamente comprometido.

Esta disociación entre especulación y actividad en la red invita a la prudencia. Mientras que comienzan a aparecer los primeros indicios de FOMO («Fear Of Missing Out» o miedo a perderse algo), existe un riesgo real de que esta subida de adrenalina sea seguida por un agotamiento si el interés de los inversores a largo plazo no se materializa. Por lo tanto, el mercado podría enfrentarse a falsas recuperaciones que atraen a los nuevos participantes antes de un giro brusco.

A corto plazo, la evolución de la actividad on-chain será decisiva para juzgar la solidez del movimiento en curso. Si el aumento del número de direcciones activas y la progresión sostenida de los volúmenes de transacción confirman el interés creciente por bitcoin, podría establecerse un verdadero ciclo alcista. En caso contrario, el actual empuje especulativo podría resultar efímero, lo que daría lugar a una corrección igual de brusca.