Bitcoin se beneficia del regreso de la creación monetaria
El aflojamiento monetario de la Fed y el déficit público chino son un buen augurio para el bitcoin, que permanece acechando por debajo de los 100,000 $.
La Fed sigue siendo dovish
El banco central estadounidense ha permanecido en espera por segunda vez consecutiva. La tasa de interés se mantiene entre el 4.25% y el 4.50%, y solo se anticipan dos recortes de 0.25% para 2025, con impactos notables en la economía y las criptomonedas.
La causa son las expectativas de inflación revisadas al alza. Los gobernadores finalmente ven la inflación permaneciendo en un 2.7% en 2025. El objetivo del 2% sigue siendo lejano, después de 2027.
La sorpresa fue la decisión de desacelerar la reducción de su balance al volver a vender los títulos de deuda comprados a través del famoso quantitative easing (9 billones de dólares).
Para recordar, la Fed comenzó a reducir su balance a un ritmo de 100 mil millones de dólares por mes tras la explosión de la inflación en 2022. Desde entonces, su balance se ha aligerado en aproximadamente 1.3 billones de bonos del Tesoro y 900 mil millones de préstamos hipotecarios, lo que equivale a una disminución del 25%.
Sin embargo, la Fed ha desacelerado el ritmo desde junio pasado, pasando de 100 mil millones por mes a solo 60 mil millones. Ahora es de 40 mil millones, de los cuales solo 5 mil millones son en bonos del Tesoro.
Dicho de otro modo, la Casa Blanca probablemente ha presionado para reducir las tasas de interés del gobierno. En resumen, la Fed sigue una trayectoria de aflojamiento monetario deseada por Donald Trump. Esto es un buen augurio para el bitcoin.
¿Pronto un QE en China?
El banco central chino también se ha mantenido en espera al dejar su tasa de interés en 1.5%, sin cambios durante el quinto mes consecutivo.
Según los economistas de la Barclays, la debilidad persistente de la inflación en China, la atonía de la demanda interna y los aranceles estadounidenses deberían incitar al Banco Popular de China (PBoC) a continuar sus aflojamientos monetarios.
Wang Qing, economista de Golden Credit Rating International, estima que la política del nuevo gobierno estadounidense podría impactar las exportaciones chinas y poner en peligro los objetivos de crecimiento del PCC.
El Sr. Wang predice que la PBoC bajará su tasa en el segundo trimestre. Según él, la reducción total de tasas en 2025 superará la de 0.30% de 2024. En otras palabras, el margen de maniobra es estrecho y es probable que el gobierno deba aumentar sus gastos para alcanzar el objetivo de crecimiento del PIB del 5%.
El Primer Ministro Li Qiang incluso aspira a un crecimiento del 7% si la inflación sube al 2%. Para ello, se prevé permitir que el déficit público aumente del 3% al 4% del PIB. Esto implica aumentar los gastos en 1.3 billones de yuanes (180 mil millones de dólares) en 2025.
No es suficiente según Yu Yongding. El exmiembro del consejo de gobernadores de la PBoC de 2004 a 2006 sugiere lanzar un QE para reavivar la inflación que actualmente se estanca alrededor del 0%.
De todos modos, está claro que el crecimiento de la masa monetaria en China seguirá siendo muy alto.
Bitcoin y masa monetaria
Con una China que flirtea con la deflación y una América que afloja suavemente su política monetaria, la masa monetaria global seguirá su rebote.
La masa monetaria M2 de los Estados Unidos ha aumentado un +4% interanualmente, en constante aumento desde hace 11 meses. La de China ha aumentado un 7%.
A nivel mundial, la masa monetaria global M2 está creciendo actualmente a un ritmo del 7% por año. Está alcanzando el equivalente de más de 108 billones de dólares.
Sin embargo, tradicionalmente, el crecimiento de la masa monetaria alimenta el aumento de los precios de activos deseables como acciones, materias primas y bitcoin.
Sin mencionar que Estados Unidos está a punto de acumular un millón de bitcoins y que China podría seguir sus pasos. Eso es lo que piensa la firma de Hong Kong HashKey Capital, responsable de un ETF de Bitcoin:
Por ahora, los mercados parecen esperar a ver el impacto de los aranceles aduaneros en todas partes. Mientras tanto, el bitcoin sigue sólido y muchos apuestan por 200,000 dólares para 2025.
No te pierdas nuestro artículo complementario: El Bitcoin llevado por la masa monetaria.
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Periodista de Bitcoin, geopolítica, economía y energía.
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