Bitcoin en fuerte corrección, pero los analistas siguen optimistas

Desde hace unas semanas, el bitcoin se tambalea. Una caída del 22 % desde su pico histórico de 109 000 $, a mediados de enero, alimenta las dudas. ¿Es el fin de un ciclo cuatrienal, que está anclado en el ADN del mercado cripto, o una simple turbulencia antes de un nuevo despegue? Los analistas se inclinan por la segunda opción, pero las matices merecen ser exploradas.

Una sacudida, no un colapso

Las cifras asustan, pero la historia tranquiliza. El bitcoin ha experimentado correcciones mucho más violentas durante sus ciclos anteriores. En 2017, una caída del 40 % en dos semanas no impidió que el BTC multiplicara su precio por seis en un año.

Hoy, la caída actual se inscribe en una dinámica similar: un «shakeout», es decir, una purga brutal para eliminar las posiciones frágiles.

Los indicadores técnicos, aunque bajistas a corto plazo, no invierten la tendencia estructural.

El soporte clave entre 72 000 $ y 73 000 $ permanece sólido, según Bitfinex. Sobre todo, los ciclos cuatrienales, marcados por los halvings (reducciones a la mitad de las recompensas de minería), siempre han sido catalizadores alcistas. El último, en abril de 2024, ya ha propulsado el precio en un 31 %. La mecánica parece intacta.

No obstante, un nuevo elemento confunde las cartas: la adopción institucional. Los ETF de Bitcoin han inyectado más de 125 mil millones de dólares, creando una demanda estructural sin precedentes.

Estos flujos, menos sensibles a las emociones de los inversores individuales, podrían suavizar los choques cíclicos. «El ciclo convencional deja de existir», se atreven a decir algunos analistas.

Amenazas sobre el ciclo del bitcoin

Si el escenario de un simple ajuste parece creíble, persisten riesgos. El bitcoin ya no evoluciona en un frasco cerrado.

Su correlación con el S&P 500 y los rendimientos de los Treasuries se ha fortalecido. Un crash bursátil, alimentado por tensiones comerciales o un aumento de las tasas, podría arrastrar al BTC en su caída. Los 84 000 $ reconquistados a mediados de marzo no son suficientes para garantizar la inmunidad.

Otro espina: el TCAC (tasa de crecimiento anual compuesta) de bitcoin a cuatro años ha caído al 8 %, un mínimo histórico.

Para Iliya Kalchev de Nexo, esta cifra interroga la viabilidad del ciclo cuatrienal. Las instituciones, al absorber una parte creciente de la oferta, pueden estar acelerando una maduración del mercado… en detrimento de sus vaivenes históricos.

Finalmente, los choques geopolíticos — guerras comerciales, crisis monetarias — podrían pesar sobre el sentimiento. Si los inversores huyen hacia activos refugio tradicionales, el bitcoin, aún percibido como riesgoso, podría sufrir una desconfianza temporal. El «miedo extremo» actual, medido por los índices de sentimiento, refleja esta nerviosidad.