Bitcoin: El retail regresa… pero por la puerta de los ETF

Bitcoin se queda estancado. Se niega a repetir sus antiguos espectáculos, ignora sus máximos pasados y enfría los nuevos récords. Está actuando como una diva, atrapado en una letargia que deja a los traders perplejos. Pero mientras todo el mundo examina la blockchain con lupa en busca de signos de un próximo bull run, una verdad mucho más discreta se dibuja: los pequeños inversores ya están aquí… pero en modo sigiloso, ocultos detrás de ETFs.

Bitcoin: el gran teatro de los ETF ya ha comenzado

¿Los analistas que observan la cadena como una bola de cristal están siencrypdo superados por su propia herramienta? Ki Young Ju, el jefe de cryptoQuant — el que recientemente anunció el comienzo de la temporada de altcoins — piensa que sí. Según él, « la ausencia de actividad retail on-chain ya no significa nada ». Los pequeños inversores, lejos de haber desertado, simplemente se han deslizado por la puerta trasera de los ETFs.

Estos vehículos financieros, aunque más regulados, no aparecen en los indicadores on-chain habituales, pero concentran casi el 80 % de los flujos entrantes en los ETF de Bitcoin spot.

« El retail ya participa, pero en la capa de papel », afirma Ju, hablando de estos nuevos caminos de inversión, invisibles para los viejos barómetros del mercado.

En claro, aquellos que aún esperan un rush de particulares para lanzarse al trading de BTC podrían perder el tren. El juego ha cambiado, las reglas también. Y los indicadores estrella de ayer — Fear & Greed Index, Google Trends o popularidad de las apps de cripto — pierden su mordiente. De hecho:

• El índice cripto Fear & Greed ha caído a 31 (zona de miedo);
• Las búsquedas en Google sobre « cripto » han caído un 62 % desde enero;
• Bitcoin sigue a -22 % de su último ATH.

Las señales débiles están ahí, pero ¿qué dicen realmente? ¿Es necesario reescribir el manual del perfecto cripto-trader?

El trading de BTC, entre esperanzas marchitas y liquidez evaporada

El fresco actual del mercado se asemeja a una pintura cubista mal colgada: un poco de volumen aquí, ETFs allá, y sobre todo… una gran falta de inspiración. O más bien, falta de liquidez. Para Ki Young Ju, la señal es clara: el ciclo alcista ha terminado.

No se trata de un crash en regla, sino de un largo túnel horizontal. Traducción: entre 6 y 12 meses de espera antes de un nuevo all-time high.

¿Lo más preocupante? La ausencia de nuevas fuentes de capital. Tres semanas consecutivas de flujos negativos en los ETFs, y volúmenes importantes que no han sido suficientes para romper la resistencia alrededor de los 100,000 dólares. Un mal signo para los traders acostumbrados a surfear la ola de nuevos entrantes.

« No voy a hacer short al BTC, pero tampoco voy a vender más esperanza ».

En un clima macro incierto, sin inyección de capital fresco, incluso los más temerarios terminan guardando sus gráficos.

¿Cuándo volverán las ballenas? ¿Las tasas bajarán lo suficiente para reanimar el mercado cripto? Y sobre todo, ¿la próxima subida vendrá realmente de los particulares, o de otro actor aún más insospechado?

En conclusión, recordemos que Bitcoin atraviesa una crisis sin precedentes, según Glassnode. Un período de carestía en el que la falta de capital fresco impide cualquier aumento real. El bull run, parece, se encuentra bien guardado en el armario… por ahora.