Dédollarisation : Des devises inattendues grignotent l’hégémonie du dollar !

En ce début d’année sous haute tension géoéconomique, la dédollarisation s’impose comme un signal fort d’un basculement monétaire global. Longtemps reléguée au second plan du débat économique, cette dynamique s’intensifie à mesure que la confiance dans la stabilité des États-Unis s’érode. Cette part du dollar dans les réserves mondiales décline lentement mais sûrement, une évolution scrutée par les marchés et redoutée par les stratèges. Derrière ce repli, c’est l’ordre monétaire international qui pourrait entrer dans une phase de recomposition.

Un recul mesuré, mais structuré du dollar dans les réserves mondiales

Le statut du dollar américain en tant que monnaie de réserve dominante montre des signes tangibles d’érosion, soutenus par des données récentes publiées par le FMI.

Selon ces chiffres, la part du dollar dans les réserves de change mondiales est tombée à 57,8 % fin 2024, un seuil qui n’avait plus été atteint depuis 1994.

L’analyste financier Wolf Richter résume la situation en ces termes :

Le statut de monnaie de réserve découle du fait que d’autres banques centrales, et non la Fed, ont acheté des milliers de milliards d’actifs libellés en dollars, tels que des titres du Trésor, des obligations d’État, des obligations d’entreprises et même des actions.

Cependant, ce soutien massif est en train de s’effriter. Toujours selon Richter, les avoirs en titres libellés en dollars détenus par les banques centrales étrangères sont passés de 6 690 milliards de dollars fin 2023 à 6 630 milliards fin 2024, une baisse nette de 59 milliards de dollars en un an.

Cette tendance ne s’explique pas par un accident de conjoncture, mais par une volonté structurelle de diversification des banques centrales à travers le monde.

Le recul du dollar s’insère dans une dynamique de long terme, accélérée par les tensions commerciales exacerbées par le président Donald Trump. À ce contexte politique s’ajoute une perte de confiance croissante dans la soutenabilité de la dette américaine. Plusieurs éléments concrets appuient ce changement de cap :

• Une baisse des avoirs en dollars : -59 milliards de dollars en un an selon les données de fin 2024 ;
• L’érosion historique de la part du dollar dans les réserves mondiales : tombée à 57,8 %, niveau le plus bas depuis 30 ans ;
• Une diversification vers d’autres actifs : les banques centrales renforcent leurs réserves en or, considéré comme un refuge face à l’instabilité du dollar ;
• L’instabilité politique et commerciale : le retour de Trump alimente l’incertitude, en particulier à travers des menaces tarifaires répétées envers ses partenaires commerciaux.

Ces indicateurs convergents suggèrent que le dollar, bien qu’encore dominant, est en train de perdre peu à peu le monopole de la confiance institutionnelle internationale.

Des devises et actifs émergents à l’assaut du monopole du dollar

Si la première alerte vient d’une baisse de la détention d’actifs en dollars par les banques centrales, la suite du tableau est tout aussi révélatrice. Plusieurs devises dites non traditionnelles gagnent du terrain dans les portefeuilles de réserve mondiaux.

Selon les dernières données du FMI, les principales monnaies qui grignotent la part du dollar sont le yen japonais (5,8 %), la livre britannique (4,7 %), le dollar canadien (2,8 %), le yuan chinois (2,2 %), le dollar australien (2,1 %) et le franc suisse (0,2 %).

L’ensemble des autres devises atteint 4,6 %. Un mouvement que Richter qualifie de « fragmentation monétaire progressive », amorcé bien avant la conjoncture actuelle, mais qui semble désormais s’accélérer. Ces actifs, auparavant considérés comme secondaires, apparaissent de plus en plus comme des alternatives sérieuses pour atténuer l’exposition au dollar.

Plus inquiétant encore pour certains observateurs, la menace pourrait ne pas venir uniquement des devises étatiques traditionnelles. Larry Fink, PDG de BlackRock, a exprimé une mise en garde lourde de sens : « si les États-Unis ne parviennent pas à contrôler leur dette et que les déficits continuent de se creuser, l’Amérique risque de perdre sa position de leader au profit de cryptos comme le bitcoin ».

Dans cette déclaration, Fink ne prophétise pas une révolution immédiate, mais signale un basculement potentiel à long terme dans la hiérarchie monétaire mondiale. Si des acteurs de ce calibre commencent à envisager le bitcoin comme une alternative sérieuse, cela témoigne d’un changement de paradigme dans la perception des actifs refuges à l’ère numérique.

Les implications d’un tel réalignement sont multiples. Pour les États-Unis, une perte prolongée de la demande pour le dollar entraînerait une capacité réduite à financer ses déficits à bas coût. Pour les économies émergentes, cela représente l’opportunité de s’émanciper d’un système souvent jugé asymétrique. Enfin, pour les investisseurs (notamment dans le secteur crypto), cette transition ouvre un champ de réflexion stratégique. Sommes-nous à l’aube d’un nouveau système monétaire international ? Ou assistons-nous simplement à une correction conjoncturelle dans un cycle global ? L’avenir, encore flou, mérite d’être scruté avec la plus grande attention.