Crypto : Plus de 2,2 milliards $ d’options expirent aujourd’hui !

Ce vendredi, pendant que les Bourses ferment pour le « Good Friday », le marché crypto reste sous tension. Plus de 2,2 milliards de dollars d’options sur le bitcoin et l’Ethereum arrivent à échéance : un volume massif qui cristallise l’attention des traders. Cette échéance technique, bien qu’attendue, survient dans un climat de fortes incertitudes, entre signaux haussiers, niveaux de douleur extrêmes et des pressions liées à la politique monétaire américaine. Si les options expirent, les risques, eux, restent entiers.

Une échéance massive sur les marchés dérivés crypto

Ce Vendredi saint, les marchés traditionnels observent une trêve, mais l’univers des cryptos, lui, reste en mouvement. À l’occasion de cette journée particulière, plus de 2,2 milliards de dollars d’options arrivent à échéance sur les marchés du bitcoin (BTC) et de l’Ethereum (ETH).

Pour le bitcoin, les chiffres sont particulièrement importants avec 23 221 contrats, soit 1,966 milliard de dollars. Le ratio put/call est de 0,96, ce qui traduit une légère domination des paris haussiers. De plus, le « max pain », le prix auquel le maximum de pertes est enregistré pour les détenteurs d’options, est estimé à 82 000 dollars. Un ratio inférieur à 1 indique que davantage d’investisseurs ont misé sur une hausse du cours plutôt que sur une baisse.

Pour Ethereum, la situation se distingue par des montants plus modestes, mais une dynamique comparable. Voici les chiffres clés :

• 177 130 contrats arrivent à expiration, pour une valeur notionnelle de 279,789 millions de dollars ;
• Le ratio put/call est de 0,84, ce qui signale une prévalence des options d’achat ;
• Le prix de douleur maximale est fixé à 1 600 dollars, bien en deçà des niveaux actuels du marché.

Ces données montrent que, malgré une structure technique dominée par les investisseurs haussiers, l’écart entre les prix actuels et les niveaux de « max pain » pourrait induire des stratégies de couverture dans les prochaines heures. Les investisseurs scrutent ces échéances pour anticiper les tensions ou accalmies à très court terme.

Un calme trompeur et des signaux de vulnérabilité

Derrière la stabilité apparente des prix se cache un marché sous pression. Comme le soulignent les analystes de Deribit : « les conditions actuelles sont marquées par une volatilité écrasée et une asymétrie des prix, ce qui suggère une neutralité apparente du sentiment ».

Cependant cette configuration, souvent observée à la veille de mouvements brutaux, n’est pas à prendre à la légère. « Avec la volatilité écrasée et l’asymétrie des prix, le marché se prépare-t-il à un mouvement post-expiration ? », s’interrogent ces analystes.

Les analystes de Greeks.live, quant à eux, adoptent une lecture plus sombre de la situation. Bien que la semaine ait été marquée par une relative accalmie médiatique de la part de Donald Trump, ils notent une tendance baissière dominante et préviennent :

Dans ce marché où les investisseurs optimistes sont devenus pessimistes, la probabilité d’un cygne noir est significativement plus élevée.

Leur recommandation est d’envisager des options put « out-of-the-money », c’est-à-dire des options de vente dont le prix d’exercice est inférieur au cours actuel de l’actif sous-jacent, comme protection face à une éventuelle rupture du marché.

Cette méfiance s’explique aussi par un environnement macroéconomique tendu, notamment après les propos du président de la Fed, Jerome Powell, qui ont refroidi les espoirs d’une baisse rapide des taux.

La combinaison de ces signaux (baisse de la volatilité, resserrement des positions et climat macroéconomique incertain) ouvre la porte à plusieurs scénarios. Si l’hypothèse d’une stabilisation post-expiration reste plausible à court terme, le risque d’un choc inattendu n’est pas à exclure, surtout dans un marché déjà fortement corrélé aux dynamiques des actifs traditionnels. Dans tous les cas, les prochains jours seront scrutés de près par les traders et investisseurs, à la recherche de signes de rupture ou de confirmation d’une tendance durable.