Crypto : Le mutisme de la SEC, un frein majeur à l'approbation des ETF Ethereum

Alors que l’industrie crypto attend avec impatience le feu vert de la SEC pour les ETF Ethereum Spot, l’analyste vedette de Bloomberg Eric Balchunas tire la sonnette d’alarme. Le mutisme du régulateur américain vis-à-vis des émetteurs potentiels de fonds ne présage rien de bon selon lui.

Un silence radio aux multiples interprétations

Le processus d’approbation des ETF Ethereum par la Securities and Exchange Commission (SEC) semble au point mort. C’est du moins ce que laisse penser l’inquiétant silence radio du gendarme boursier américain à quelques semaines de l’échéance finale.

Un constat partagé par Eric Balchunas, analyste réputé des ETF chez Bloomberg, pour qui les chances d’un feu vert se réduisent actuellement à seulement 35%, contre 50% précédemment.

Selon M. Balchunas, ce manque de communication à 73 jours du verdict final est un mauvais signe. « La SEC doit faire des commentaires et les émetteurs doivent s’efforcer de les corriger. C’est un processus assez long« , souligne-t-il.

Ce silence radio tranche avec le processus habituel, où la SEC échange activement avec les émetteurs pour affiner leurs dossiers. « La SEC doit faire des commentaires et les émetteurs doivent s’efforcer de les corriger. Il se peut qu’ils aient à redéposer leur dossier et qu’ils veuillent même organiser quelques réunions – c’est un processus assez long« , explique l’analyste dans une interview accordée à Cointelegraph.

Pour M. Balchunas, la course aux ETF Ethereum s’apparente à « l’inverse » du scénario vécu pour le Bitcoin. « C’est tout simplement différent. Qu’il s’agisse de nos sources, de la documentation publique réelle ou de notre instinct, tout s’est nourri l’un l’autre de manière positive pour le Bitcoin. Nous avons l’impression que c’est l’inverse pour l’Ether », déplore-t-il.

Ethereum, une valeur mobilière aux yeux du président de la SEC ?

Au-delà du mutisme de la SEC, la position de son président Gary Gensler sur l’Ether pourrait également peser dans la balance. Selon Eric Balchunas, M. Gensler considère toujours l’Ether comme une valeur mobilière, contrairement au Bitcoin qu’il assimile à une commodité.

Cette vision pourrait freiner l’appétit du régulateur pour l’approbation d’un ETF Ethereum, d’autant plus après les retours politiques mitigés suite au feu vert donné aux ETF Bitcoin et la défaite judiciaire face à Grayscale en août 2023. Gensler pourrait rechigner à remettre le couvert.

« En fin de compte, M. Gensler pense que l’Ether est un titre. Il ne voudrait pas l’approuver s’il ne pensait pas qu’il s’agissait d’une marchandise comme le bitcoin« , analyse M. Balchunas. Cette position de principe, couplée à une volonté de ne pas s’exposer à nouveau, pourrait expliquer la frilosité actuelle de la SEC.

En somme, le silence radio de la SEC sur les ETF Ethereum au comptant inquiète les observateurs, à l’image d’Eric Balchunas qui a revu à la baisse les chances d’approbation. Entre manque de communication, position de Gary Gensler et incohérences réglementaires, les obstacles semblent se multiplier. Néanmoins, pour beaucoup, la question n’est pas de savoir si un ETF Ethereum verra le jour, mais quand. Les élections présidentielles de novembre 2024 pourraient à ce titre constituer un tournant.