La domination de Tether est dangereuse pour l’univers crypto - Selon JPMorgan

Alors que la capitalisation boursière totale des stablecoins a récemment connu une forte croissance encourageante, la part de marché grandissante de Tether (USDT) suscite des inquiétudes chez JPMorgan. Dans un récent rapport, les analystes de la banque estiment que « la concentration croissante sur Tether au cours de la dernière année est négative pour l’univers des stablecoins et l’écosystème crypto de manière plus large ».

Les risques crypto entourant Tether

D’après JPMorgan, la crypto Tether est particulièrement vulnérable face aux risques réglementaires croissants pesant sur les stablecoins. Aux États-Unis, le Congrès examine le projet de loi Clarity for Payment Stablecoins Act. En Europe, une mise en œuvre partielle du règlement MiCA sur les crypto-actifs est attendue en juin 2024. 

Dans ce contexte, Tether souffre d’un manque de conformité réglementaire et de transparence sur ses réserves, estiment les analystes. Cela contraste avec des rivaux comme USDC qui communiquent activement avec les régulateurs. Selon JPMorgan, les émetteurs de stablecoins les plus transparents seront les mieux placés pour traverser ce tournant réglementaire.

L’USDT reste la crypto stable dominante, avec une capitalisation dépassant 70 milliards de dollars. Mais sa position précaire inquiète JPMorgan quant à l’impact sur l’ensemble de l’écosystème crypto si des mesures réglementaires visaient spécifiquement Tether. La confiance des investisseurs en serait ébranlée.

USDC se prépare au futur cadre réglementaire

À contrario, le deuxième stablecoin USDC semble adopter une stratégie proactive face à la réglementation imminente sur les crypto stables. Récemment, Circle, la société émettrice de l’USDC, a confidentiellement déposé une demande d’introduction en bourse aux États-Unis. 

Selon JPMorgan, cette démarche traduit la volonté de Circle de se conformer aux exigences réglementaires, d’étendre ses activités à l’international et de renforcer la transparence sur ses réserves et ses opérations.

Avec une capitalisation dépassant 50 milliards de dollars, l’USDC constitue une alternative solide à Tether. Une introduction en bourse et le respect des réglementations à venir pourraient permettre à Circle de grignoter des parts de marché si Tether venait à être la cible de mesures réglementaires strictes.

En résumé, JPMorgan met en garde contre la domination grandissante de Tether sur le marché des crypto stables, dans un contexte réglementaire incertain. Sa position précaire constitue un risque pour l’ensemble de l’écosystème crypto. Pendant ce temps, le rival USDC semble adopter une stratégie proactive en termes de conformité réglementaire.