Circle stoppe son IPO en pleine tempête crypto

Alors que les vagues de l’incertitude économique submergent les marchés, l’univers de la crypto retient son souffle. Circle, géant des stablecoins, tangue entre ambition et prudence. Son projet d’introduction en bourse, pourtant solidement ancré, pourrait sombrer dans les eaux troubles des politiques trumpiennes. Une décision qui en dit long sur les tempêtes à venir.

Un mirage dans la tourmente économique

Avec un chiffre d’affaires de 1,67 milliard de dollars en 2024 (+16 % sur un an), Circle affiche une santé insolente. Sa capitalisation boursière a depassé 60 milliards de dollars.

Pourtant, derrière ces chiffres se cache un paradoxe : la société, émettrice de l’USDC, hésite à franchir le Rubicon boursier.

Enregistrée auprès de la SEC le 1er avril, elle patine désormais, guettant les signaux d’un marché en déliquescence. L’annonce des tarifs douaniers radicaux de Trump, le 2 avril, a fait s’évaporer 2 000 milliards de dollars de valorisation en 24 heures. Un tsunami pour les investisseurs.

L’indice VIX, baromètre de la peur, flambe à 41 – seuil synonyme de panique. Les actifs traditionnels tremblent, les cryptos oscillent entre refuge et risque.

Dans ce climat, Circle préfère jouer la montre. Comme Klarna ou StubHub, qui reportent aussi leurs IPO, la société craint que son entrée en Bourse ne se transforme en naufrage. Le symbole « CRCL », prometteur, reste en suspens. Aucun prix ni volume d’actions n’est encore fixé : un flou stratégique, ou un aveu de vulnérabilité ?  

La crypto à la croisée des chemins : Entre refuge et bouc émissaire

« Nous craignons une récession », alerte la fondatrice d’ARK Invest. Son diagnostic, partagé par de nombreux acteurs, résonne comme un glas.

La vitesse de circulation de la monnaie ralentit, les contre-tarifs étrangers menacent, et l’USDC, pourtant indexé sur le dollar, n’échappe pas aux remous. Circle, en voulant s’ancrer dans la finance traditionnelle, découvre les limites de cette hybridation.  

Les stablecoins, conçus pour stabiliser, sont désormais agités par les soubresauts politiques. Les tarifs trumpiens ne sont pas qu’une guerre commerciale : ils redéfinissent les règles du jeu économique. 

En réaction, les investisseurs fuient vers l’or, les obligations d’État… et paradoxalement, vers certaines cryptos. L’USDC, adossé à des réserves liquides, incarne ce double mouvement : à la fois victime et bénéficiaire de la défiance.  

Le report de l’IPO de Circle n’est pas un incident isolé, mais un symptôme. Il révèle une défiance structurelle envers les marchés publics, perçus comme des arènes trop volatiles. 

Pourtant, la crypto a longtemps rêvé de légitimité boursière. Aujourd’hui, elle hésite : faut-il conquérir la finance traditionnelle ou cultiver sa marginalité disruptive ? Les récentes chutes du bitcoin, puis ses rebonds, montrent que la réponse n’est pas tranchée.  

Si Circle saute le pas malgré les risques, son IPO pourrait devenir un symbole de résilience. À l’inverse, un report prolongé signerait l’emprise durable des incertitudes macroéconomiques sur la crypto.

Entre les deux, une troisième voie émerge : celle d’une adaptation silencieuse. Les protocoles décentralisés, moins dépendants des humeurs politiques, gagnent du terrain. Et si la vraie révolution n’était pas dans les cours boursiers, mais dans l’évasion des radars régulateurs ?