Bpifrance ne sait sur quel pied danser avec la crypto

En avril 2022, Changpeng Zhao (CZ), le PDG de Binance affirmait que « la France est très bien placée pour être le leader du secteur crypto en Europe ». Selon lui, le pays est « pro-business », la réglementation est « pro-crypto » et « l’attitude du gouvernement envers l’industrie crypto est phénoménale ». C’est pourquoi, il avait décidé d’installer le siège social de son entreprise dans la Ville Lumière. Des paroles flatteuses à l’égard de l’hexagone, mais qu’en est-il vraiment dans les faits ? Bpifrance est le bras armé de l’état en matière d’innovation. Elle finance et accompagne les startups françaises prometteuses tout au long de leur développement. C’est l’acteur public français le plus crucial pour l’éclosion et la compétitivité des startups françaises. Or, cette institution a un positionnement très ambigu par rapport aux startups crypto…

Bpifrance, la pierre angulaire du financement de l’innovation en France

Qu’est-ce que Bpifrance ? Bpifrance est une banque publique d’investissement présente dans chaque région française. Elle fut créée en 2013 dans le but d’aider les entreprises françaises dans leur croissance, en particulier les startups. Concrètement, elle accompagne et finance des startups françaises en crédit, en subvention, en aides à l’innovation, en avances remboursables, en prêts à taux zéro, en garantie, en fonds propres et en les conseillant. Elle a endossé un rôle primordial pendant la pandémie en soutenant financièrement les startups durant la crise puis la relance économique. C’est en partie grâce à cet acteur public que l’écosystème startup français ne s’est pas effondré pendant le covid.

En 2021, Bpifrance à délivré 9,6 milliards d’euros à plus de 9 992 entreprises françaises via ses différents dispositifs d’aides. En particulier, en 2021, Bpifrance a investi dans 70 % des levées de fonds de startups françaises. Bref, Bpifrance est essentiel pour l’innovation en France. Elle est le fer de lance du gouvernement en matière d’aide à l’innovation et aux startups. Mais, qu’en est-il de son positionnement par rapport aux cryptomonnaies, aux NFT, à la blockchain et au metaverse ?

Son soutien financier à l’écosystème crypto français

Le financement de Bpifrance est décisif pour l’écosystème crypto français. Actuellement, l’exposition directe et indirecte de la banque publique d’investissement envers le secteur crypto équivaut à près de 75 millions d’euros. En effet, elle a versé à des entreprises crypto françaises 30 millions d’euros via des subventions et des prêts, 35 millions d’euros sous forme de financement de fonds crypto qui investissent ensuite dans des startups (comme le fonds Ledger-Cathay) et 10 millions d’euros en capitaux propre lors de levées de fonds (comme pour Ledger, Dogami, Acinq et Arianee).

Cependant, Bpifrance ne veut pas trop se mouiller avec la crypto

Néanmoins, malgré ce financement crucial, Bpifrance délaisse proportionnellement davantage le secteur crypto que les autres secteurs. En effet, trois raisons principales expliquent rationnellement les réticences de Bpifrance à s’aventurer davantage dans l’industrie.

1. Tout d’abord, les scandales de piratages, de fraudes et de rug pulls sont légion dans le secteur crypto. Ils représentent 3,95 milliards de dollars rien qu’en 2022 !
2. De plus, les faillites en cascade de l’année 2022 (comme Three Arrows Capital et FTX), la chute du cours des cryptomonnaies, voire l’effondrement de certaines (comme l’écroulement du stablecoin algorithmique UST et sa cryptomonnaie associée LUNA) génèrent une inquiétude fondée et généralisée à l’égard de l’industrie crypto.
3. Enfin, plus généralement, le secteur crypto est controversé auprès du grand public en raison de son impact environnemental. Or, l’écologie est le secteur stratégique majeure (avec la Deeptech) pour Bpifrance. Qui plus est, en 2020, le directeur général Nicolas Dufourcq prétendait même vouloir soutenir exclusivement des « projets vers » et devenir la « banque du climat pour les entrepreneurs ».

Et si la solution était de lancer un fonds Web3 qui investirait en cryptomonnaies ?

Bpifrance se penche effectivement sur cette idée qui aurait une double utilité : se former en interne et financer des startups crypto françaises. D’après Ivan de Lastours, Responsable Blockchain & Crypto de Bpifrance, « en tant que banque, il est important pour nous d’apprendre à maîtriser le fonctionnement de ces opérations ; et ce serait un moyen de pouvoir soutenir des entreprises qui font des levées de fonds en tokens, qui sont une nouvelle classe d’actifs numériques, un objet financier encore pas très bien identifié ». Toutefois, ce projet reste seulement hypothétique. « Le sujet est délicat car on est dans une phase compliquée, avec des acteurs au comportement frauduleux qui ont jeté le discrédit sur les cryptomonnaies ». En effet, la débandade FTX et son potentiel effet boule de neige suscite la méfiance légitime des institutionnels comme Bpifrance.

Bpifrance endosse également un rôle d’évangélisateur des innovations Web 3.0 auprès des entreprises

Étant donné que Bpifrance interagit avec toutes les entreprises françaises, elle a une mission de communication et de vulgarisation essentielle pour l’industrie crypto. En effet, d’une part, en conseillant de nombreuses entreprises, elle contribue à expliquer les avantages et le fonctionnement de ces nouvelles technologies révolutionnaires pouvant servir à divers cas d’usage. D’autre part, du fait de sa position centrale et publique, elle est l’acteur le plus légitime pour organiser des événements et rassembler l’écosystème de la blockchain, des cryptomonnaies, des NFT et du Web3.0 dans son ensemble… Elle permet aux laboratoires de recherche et aux sociétés du secteur de se rencontrer, de créer des synergies via des partenariats, des collaborations ou tout simplement des échanges d’idées et d’informations.

En somme, Bpifrance est le catalyseur public du financement et de l’accompagnement de l’innovation et des startups en France. Bien qu’elle fournisse un financement non-négligeable aux startups crypto françaises, son soutien financier est relativement plus faible pour le secteur crypto que la plupart des autres secteurs (tout particulièrement la deeptech et l’écologie). Qui sait, peut-être qu’avec sa volonté d’investir en token, son impact va augmenter en 2023… Quoi qu’il en soit, en réalité, l’apport principal de Bpifrance à l’industrie crypto se fait actuellement via son rôle d’évangélisateur crypto auprès des entreprises traditionnelles et de fédérateur des sociétés de l’écosystème crypto. En outre, pour rester dans la thématique du financement des startups crypto, nous avons fait un article sur les Levées de fonds crypto de 2022 : Top10, bilan, tendances et enseignements. Ainsi qu’un autre sur les prévisions pessimistes pour les levées de fonds crypto en 2023.