Bourse : L'Euro reprend l'avantage sur le dollar en 2024 !

L’année 2024 restera marquée par une dynamique surprenante sur la bourse : l’euro, après avoir subi une première moitié d’année difficile, a repris du poil de la bête face au dollar américain. Ce revirement a surpris de nombreux analystes qui, il y a quelques mois, voyaient l’euro s’enfoncer davantage.

Une remontée inattendue de l’euro

Le début de 2024 n’a pas été tendre pour l’euro. Face à un dollar renforcé par une politique monétaire restrictive de la Fed, la devise européenne a perdu jusqu’à 3 % de sa valeur au cours des six premiers mois de l’année.

Cette situation s’expliquait en grande partie par le ralentissement économique au sein de la zone euro et la décision de la Banque centrale européenne (BCE) de baisser ses taux directeurs dès juin, dans une tentative de soutenir l’économie. 

En théorie, des taux plus bas réduisent l’attractivité d’une monnaie, car ils incitent les investisseurs à chercher des rendements ailleurs.

Cependant, la situation a commencé à évoluer dès juillet. Alors que l’euro s’échangeait sur la bourse sous les 1,07 dollar à la fin du mois de juin, il a rapidement repris de la vigueur pour atteindre 1,11 dollar en quelques semaines. 

Cette remontée s’explique principalement par un accès de faiblesse du dollar, lui-même causé par des statistiques économiques américaines décevantes.

Parmi celles-ci, le rapport sur l’emploi de juillet a été particulièrement mal accueilli, provoquant une panique sur les marchés et renforçant les anticipations de baisses de taux de la Fed.

Les anticipations de baisses de taux : Un moteur pour l’euro

Le rebond de l’euro face au dollar trouve ses racines dans les attentes de baisse des taux aux États-Unis. 

Depuis le début d’août, les investisseurs anticipent des réductions plus marquées que prévu des taux directeurs américains, ce qui pèse sur le dollar.

Selon l’outil Fedwatch du CME Group, le marché s’attend désormais à une baisse de 100 points de base d’ici à la fin de l’année, alors qu’en juillet, les attentes ne portaient que sur 50 points de base.

Cette perspective a renforcé l’euro, car une diminution des taux d’intérêt américains réduit l’écart de rendement entre le dollar et l’euro, rendant ce dernier plus attractif. 

De plus, le relèvement des taux par la Banque du Japon fin juillet a provoqué un débouclage massif des positions de « carry trade », où les investisseurs vendaient des dollars pour acheter des devises plus rémunératrices. Ce phénomène a contribué à la baisse du dollar et, par extension, à la hausse de l’euro.

Cependant, certains analystes, comme ceux d’UBS, restent prudents. Ils estiment que la « juste valeur » de l’eurodollar se situe autour de 1,095, suggérant que l’euro pourrait être surévalué à court terme. 

Le discours à venir de Jerome Powell, président de la Fed, pourrait également influencer les perspectives du marché en fonction de son ton, potentiellement moins accommodant que prévu.

Quelles perspectives pour la suite ?

La question qui se pose désormais est de savoir si l’euro peut prolonger son ascension face au dollar. 

Selon Bank of America, l’euro pourrait atteindre 1,12 dollar sur la bourse d’ici la fin de l’année, soit une légère hausse par rapport à son niveau actuel. 

Cependant, UBS avertit que l’euro pourrait avoir dépassé ses fondamentaux économiques, laissant entendre que la devise européenne pourrait reculer si l’économie américaine montre des signes de reprise plus forts que prévu.

Au-delà des aspects monétaires, d’autres facteurs pourraient également influencer la paire eurodollar. Le « carry trade » pourrait continuer de jouer un rôle important, en fonction des décisions des banques centrales et des mouvements sur les marchés émergents. Par ailleurs, les développements géopolitiques et économiques, tant en Europe qu’aux États-Unis, resteront des variables clés à surveiller, surtout à la lumière des récentes initiatives américaines visant à classer les cryptos comme des devises classiques.