Bitcoin : Un mois de septembre comme les autres ?

Sur les 8 dernières années, le mois de septembre est le deuxième mois le plus piteux en termes de performances du bitcoin (BTC). En effet, ce dernier chute en moyenne de 5 % sur le mois de septembre. Réciproquement, le mois de septembre est souvent une bonne opportunité. La fin d’année marque souvent un « effet Noël » puissant qui s’accompagne généralement d’une hausse de la cryptomonnaie. Mais si l’étude du passé nous éclaire sur des probabilités, il est amène de regarder les indicateurs disponibles sur le cours du bitcoin.

La saisonnalité à l’œuvre ?

Dans une étude spéciale, le saisonnalité du bitcoin a été montrée précisément (La saisonnalité du bitcoin (BTC) – Cointribune). Le mois de septembre est en moyenne le deuxième mois le plus piteux depuis 2015. En effet, le mois d’août marque souvent un affaiblissement de la tendance haussière, avant que le mois de septembre confirme un mouvement correctif. Par ailleurs, cette observation est assez fiable, puisque 75 % des mois de septembre ont été baissiers sur les 8 dernières années. Ce qui est une fiabilité statistique assez forte.

Le mois de septembre est suivi par un autre mois très fiable à la hausse, le mois d’octobre. En effet, la performance moyenne du bitcoin en octobre est de près de +25 %. En outre, le mois d’octobre possède la fréquence de baisse la plus faible de toute l’année. De ce fait, le mois d’octobre apparaît souvent comme un ajustement face au mois de septembre. Un rebond semble donc se dessiner au début de l’automne, mais là encore, il s’agit d’une généralité.

Sur le mois d’août, le cours du bitcoin a chuté de plus de 11 %. Un correction notable, qui se retient fragilement sur les supports du printemps. Le mois de septembre s’ouvre en légère baisse, mais rien n’est encore gagné. Si le mois d’août a été plus baissier qu’en moyenne, nous voyons bien que le mois de septembre pourrait également avoir une évolution divergente.

Septembre : un bon moment pour rentrer ?

Nous avons vu que la dynamique de fin d’année était souvent favorable, mais que cela nécessitait un mois de septembre souvent piteux. Dans ce cadre, certains seraient disposés à voir le mois de septembre comme un bon moment pour investir. Mais là encore, la confirmation du mouvement sur la base de divers indicateurs semble plus raisonnable.

« 62 % du temps, le cours du bitcoin grimpe entre (fin) septembre et décembre. La hausse moyenne de ce dernier est de plus de 70 % sur la période en question. On a donc une saisonnalité favorable à l’automne pour le bitcoin.« 

La saisonnalité du bitcoin (BTC) – Cointribune

Le graphique ci-dessous montre le cours du bitcoin (bitcoin price, BTC). Nous voyons que la baisse du mois d’août a fait tomber le cours du BTC sur les niveaux du mois de juin. En somme, l’été aura été neutre et morne sur les cryptomonnaies. Mais depuis le 1er janvier 2023, le cours du bitcoin progresse toujours de plus 50 %. Il est intéressant de rappeler que 2023 marque la fin du marché baissier de 2022 (jusqu’à -75 % depuis les plus hauts). Cette latéralisation de l’été 2023 est donc un pari pour les investisseurs dans la cryptomonnaie : continuité de la baisse de 2022 ou véritable reprise haussière ?

Il est également remarquable que le mois de janvier 2023 a été exceptionnellement performant (+40 %). De même, le mois de novembre 2022 avait été catastrophique (-16 %) et marquait la capitulation du marché baissier. Cela s’inscrivait par ailleurs à l’encontre de la saisonnalité observée ces dernières années. Dans tous les cas, certains arguments et indicateurs avancés nous donnent une certaine probabilité d’évolution du bitcoin pour 2024 (Cryptomonnaies : un marché haussier en 2024 ? – Cointribune).

Une tendance fragilisée plus tôt que la normale

Dès juillet 2023, nous avons évoqué la possibilité que le cours du BTC retombe sur la zone des 25 000 $ à 26 000 $. Ce qui fut le cas. Le maintien de cette zone est absolument crucial, car les moyennes mobiles de long terme ont été une nouvelle fois rompues à la baisse. Ainsi, la moyenne mobile à 200 semaines s’établit à près de 27 600 $. Ce niveau a été testé sur la semaine du 28 août, mais cela s’est soldé par un nouvel échec.

« La zone majeure demeure donc celle des 25 000 $ à 26 000 $. Il est manifeste que la tendance haussière présente depuis janvier 2023 est rompue. Cette chute s’explique essentiellement par la baisse des indices boursiers, le retour de l’instabilité sur ces derniers, et des mécaniques de liquidations. Le caractère brusque de ce mouvement pourrait engendrer des contrepieds, mais rien n’est assuré à ce stade. En outre, la situation n’est pas encore critique. L’attrait demeure en termes de volumes, de volatilité, et de persistance de tendance. Mais il est clair que ce mouvement induit le doute chez des investisseurs qui auraient pu paraître trop optimistes. » 

Le Bitcoin chavire, un renversement ou une correction ? (cointribune.com)

Par ailleurs, depuis le 1er janvier 2023, le bitcoin est relativement corrélé au S&P 500 ou au CAC 40. Mais cette corrélation reste inférieure à celle de long terme. Par ailleurs, nous remarquerons l’absence de corrélation avec l’évolution du dollar, qui a pourtant influencé le rebond des indices boursiers. De ce fait, il nous est possible d’affirmer que le bitcoin est accompagné en partie par le rebond des marchés boursiers. Par conséquent, il faudrait des nouvelles rassurantes sur le plan économique ou financier pour attendre un potentiel marché haussier.

Par ailleurs, les minima du bitcoin sont souvent accompagnés d’un minimum de corrélation avec la volatilité des indices. Il faudrait donc que le cours du bitcoin soit relativement indépendant de l’instabilité des indices sur septembre pour confirmer un potentiel rebond. Dans tous les cas, un nouvel affaiblissement baissier serait très pénalisant à long terme pour le cours du bitcoin (Le Bitcoin chavire, un renversement ou une correction ? (cointribune.com)).

Le bitcoin peine à retrouver de la volatilité…

« Sans hausse de la volatilité, pas de hausse du bitcoin », disent les statistiques. Sur le mois d’août en effet, la baisse du bitcoin a été suivie par une baisse soutenue de la volatilité. Nous voyons donc, dans le cas du bitcoin, un manque d’intérêt sur le marché. Néanmoins, sur les dernières semaines, la volatilité du bitcoin remonte pour s’établir à près de 30 %. Bien que cette hausse n’est pas suffisante, elle tend à soutenir l’hypothèse d’un maintien du cours du bitcoin (BTC).

Mais il est clair que pour assister à un rebond durable du bitcoin, la volatilité du bitcoin devrait augmenter d’ici la fin 2023. Les fractales montrent aussi que la faiblesse générale de la volatilité. Un retour de la volatilité sur une base journalière confirmerait la reprise du marché. Ainsi, la valeur du coefficient de Hurst sur le bitcoin reste élevée (proche de 1). Cela suggère, à moins d’un réenclenchement du marché baissier plus durable, la possible persistance de supports majeurs.

Enfin, le graphique ci-dessous montre le cours du bitcoin face à sa moyenne mobile à 200 jours. De ce point de vue, le cours du bitcoin reste proche de sa « normale ». Par conséquent, si la tendance reste baissière sur quelques semaines, l’hypothèse d’un rebond haussier ne peut être exclue à ce stade.

En conclusion

En définitive, nous avons montré que la saisonnalité pourrait encore jouer défavorablement sur le mois de septembre. Le mois d’août a ouvert les doutes sur la tendance enclenchée depuis janvier. Un repli du bitcoin d’ici la fin d’année annulerait le rebond engendré depuis janvier 2023. En effet, le mois de septembre est souvent négatif, mais il est aussi suivi en général d’un mouvement haussier. Mais cette généralité connaît des exceptions. En outre, la tendance sur le prix du bitcoin est déjà fragilisée, et le cours du bitcoin demeure entre 25 000 $ et 26 000 $.

Par ailleurs, la corrélation du bitcoin à la plupart des marchés semble s’affaiblir. La confirmation d’une telle perspective serait plutôt favorable. Mais, d’autre part, on sait que les sommets du bitcoin sont souvent symétriques à un minimum de volatilité des indices. Toute inquiétude financière serait donc pénalisante pour le BTC, et finalement, pourrait enclencher une dynamique baissière plus persistante. Si la baisse du mois d’août reste sous maîtrise, un mois de septembre piteux serait très négatif pour la suite. A l’inverse, le retour sur les 27 600 $, puis les 30 000 $ et au-delà, serait en revanche la confirmation d’un mouvement latéral, et potentiellement, d’une reprise haussière plus durable d’ici à 2024.