Bitcoin supera los 100 000 dólares pero los pequeños inversores se alejan

Los mercados financieros a veces reservan paradojas. Mientras el bitcoin registra una nueva subida y supera la barrera simbólica de los 100,000 dólares, un elemento sorprende: la ausencia de inversores particulares. Tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el mercado de futuros de bitcoin experimentó un rápido aumento, con un incremento de 1.2 mil millones de dólares en solo 24 horas. Sin embargo, en lugar de un entusiasmo generalizado, los datos revelan una clara retirada de los pequeños inversores, cuya actividad ha caído un 50 % desde noviembre de 2024. Este fenómeno subraya una profunda transformación del mercado, donde las instituciones financieras asumen el control de los particulares. ¿Deberíamos ver esto como un simple ajuste cíclico o un cambio duradero en la evolución del bitcoin?

Las instituciones impulsan los contratos de futuros de Bitcoin

La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ha reavivado el interés especulativo alrededor del bitcoin, lo que provoca un aflujo masivo de capitales en el mercado de futuros de BTC. En solo 24 horas, el interés abierto, que mide el total de posiciones abiertas en los contratos de futuros, se disparó en 1.2 mil millones de dólares, registrando un aumento del 8% para alcanzar un pico de 65 mil millones de dólares. Este repentino avance refleja un sólido retorno de los inversores institucionales, que han reforzado sus posiciones largas en respuesta a las señales económicas emitidas por la Reserva Federal de Estados Unidos.

En este contexto alcista, el bitcoin ha superado los 106,500 dólares, marcando una ruptura con la fase de consolidación de las últimas semanas. Al mismo tiempo, la tasa de financiación agregada ha aumentado, lo que confirma un marcado dominio de los compradores en el mercado de derivados. Sin embargo, a pesar de este aumento en la influencia de las instituciones, los inversores particulares permanecen a la espera. Según los datos de Glassnode, el volumen de transacciones provenientes de las billeteras que poseen menos de 0.1 BTC ha caído un 48 % desde noviembre de 2024. Esta deserción sorprende, especialmente considerando que los ciclos alcistas anteriores del bitcoin siempre se habían acompañado de un renovado interés por parte del público en general. Este diagnóstico es compartido por Quinten Francois, un comentarista cripto reconocido, quien señala en una publicación en la red social X (ex Twitter) el 26 de enero de 2025 que «a pesar de un bitcoin que evoluciona por encima de los 100,000 dólares, el interés de los inversores particulares ha alcanzado su nivel más bajo en tres años». El actual auge del bitcoin parece entonces impulsado por nuevos motores, donde la dinámica institucional reemplaza progresivamente la actividad de los particulares.

¿Por qué los inversores particulares evitan el mercado?

Este retroceso en la actividad de los inversores particulares constituye un cambio mayor en la dinámica del mercado del bitcoin. Varios factores pueden explicar este fenómeno, comenzando por el sesgo de la unidad («unit bias»). Este principio psicológico empuja a muchos nuevos inversores a preferir la compra de activos en unidades enteras en lugar de en fracciones. Con un bitcoin que supera los 100,000 dólares, algunos estiman que su precio está ahora fuera de alcance. En busca de oportunidades que perciben como más accesibles, se están volviendo hacia altcoins más baratas, a menudo seducidos por predicciones de valoración desconectadas de las realidades del mercado.

Paralelamente, el auge de los ETF de Bitcoin al contado redistribuye los flujos de inversión. Entre noviembre de 2024 y enero de 2025, la capitalización total de los ETF de BTC se disparó de 70 mil millones a 125 mil millones de dólares, lo que representa un aumento del 78%, según CoinGlass. Este desarrollo modifica la manera en que los inversores se exponen al bitcoin, y favorece productos financieros regulados en detrimento de compras directas en los exchanges. Como resultado, se ha observado un movimiento masivo de fondos, lo que reduce los saldos de BTC mantenidos en las plataformas de 3.1 millones a 2.7 millones de unidades en un lapso de siete meses. Este fenómeno traduce un deslizamiento del mercado hacia una adopción institucional más marcada, donde los ETF y las soluciones de custodia centralizadas toman el relevo de la auto-tenencia.

El bitcoin ahora se apoya más en los flujos institucionales que en el entusiasmo de los inversores particulares. Esta evolución estructural podría remodelar su mercado en profundidad. Por un lado, la mayor presencia de las instituciones podría reducir la volatilidad, ya que estos actores favorecen estrategias de inversión a largo plazo. Por otro lado, un retorno de los particulares sigue siendo posible, especialmente en caso de una corrección del precio o de un renovado interés en la compra directa de BTC. Por lo tanto, el futuro del mercado dependerá de la evolución del sentimiento global, de la atractividad del bitcoin ante los nuevos entrantes y del lugar que seguirán ocupando los ETF y otros vehículos institucionales. Si esta tendencia se confirma, la criptomoneda madre podría entrar en una fase de maduración, donde la especulación cede gradualmente el paso a una adopción más institucionalizada y regulada.