Bitcoin - Arcane Research fait le bilan de 2022

Arcane Research a publié son rapport annuel. Le papier regorge de statistiques et de prédictions très intéressantes. Spoiler, le Bitcoin remonte en 2023.

Une année noire

Arcane a fait les comptes de cette année rouge. 2022 fut la deuxième pire année du bitcoin. Sa valeur a chuté de 65 % depuis le début de l’année. La pire année fut 2018 avec une baisse de 73 %.

A contrario, l’or est resté stable. La métal jaune a toujours la faveur des masses malgré son immense infériorité face au bitcoin.

Cela dit, les investissements traditionnels ont mordu la poussière. Le S&P 500 finit et le NASDAQ abandonnent 19 % et 33 % respectivement. Les FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix et Google) ont perdu 43 %. Le traditionnel portefeuille 60/40 affiche l’une de ses pires performances de l’histoire.

Pour Arcane, « l’actuel drawdown du bitcoin (% de baisse depuis le dernier record) ressemble étroitement à ceux des cycles précédents ». « Le marché baissier de 2018 a duré 364 jours tandis que le celui de 2014-15 a duré 407 jours. »

Nous en sommes actuellement à 376 jours. Nous aurons vécu le marché baissier le plus long en cas de nouveau plus bas du BTC en 2023.

Mais comme nous l’avons souligné dans cet article, le marché haussier s’est toujours enclenché à 65 % du prochain halving. Nous y sommes…

Arcane est d’ailleurs « fermement convaincu qu’il s’agit d’un excellent timing » pour acheter progressivement du BTC. La firme s’attend toutefois à ce que les volumes et la volatilité restent faibles la majeure partie de 2023.

Cette diminution des volumes pourrait venir entre autres de l’interdiction des effets de levier proposés par certains exchanges. Les autorités de marché du Canada ont déjà pris cette direction dans le sillage du scandale FTX.

Moins de volatilité en 2023

Le marché « pourrait être beaucoup plus ennuyeux que les trois années précédentes », peut-on lire dans le rapport. La raison étant qu’il faudra digérer la faillite de FTX et voir si des signaux règlementaires positifs émergent.

« L’autorisation d’un ETF spot aux États-Unis et des classifications plus cohérentes des tokens sont probables d’ici fin 2023. Les tokens d’exchanges seront sur le grill et probablement classés dans la catégorie securities. »

En outre, le Parlement européen devrait voter sur le projet de loi MiCA en février. Désormais, un influenceur (scammer) sera passible de sanctions pénales s’il met en avant un shitcoin sans préciser qu’il est payé pour le faire.

MICA II est déjà dans les tuyaux. Il s’agira cette fois-ci de réguler les plateformes comme Celsius ou Nexo qui réalisent des prêts adossés à des cryptomonnaies. Soit dit en passant, NEXO a perdu la moitié de ses clients en 2022. Ne soyez pas le dindon du rendement. Fuyez !

La grande purge

Les shitcoins et le mythique métavers ont sombré en 2022. Même « l’Ethereum killer » Solana s’est totalement effondré. L’essentiel des développeurs ont quitté le navire. Dans l’ensemble, les shitcoins et le métavers se sont écroulés de plus de 85 %.

Les cryptomonnaies axées sur la vie privée comme Monero ont surperformé le Bitcoin, enregistrant une perte de seulement 47 %. Guerre oblige, les affaires vont bon train sur le dark net.

Étonnamment, les tokens d’exchange accusent une baisse moindre que celle du bitcoin. Le BNB de Binance a perdu 54 %. Néanmoins, la perte est plus profonde si l’on exclut le BNB. Le FTT de FTX ne vaut plus rien…

C’est toutefois la douche froide pour les NFT. Les volumes sur Opensea se sont écroulés de 95 % entre janvier et novembre. L’arnaque au jpeg s’est enfin passée de mode. En attendant le prochain scam d’un nouveau genre…

NFT trading volume on #OpenSea is at record low, as excitement on digital assets fade pic.twitter.com/7cJAPax1Or

— Olumide Adesina (@TokunboAdesina) December 30, 2022

Stablecoin

La capitalisation totale du marché des stablecoins (USDT, USDC et BUSD) par rapport à la capitalisation du marché du BTC est passée de 15 % à 41 %. Évidemment, le stablecoin algorithmique Terra-Luna a lui explosé en vol.

Cette forte croissance n’est pas étrangère au marché baissier du bitcoin. Nombre de spéculateurs ont échangés leurs BTC pour des stablecoins. Ces derniers servent à vendre ses BTC sans que cela ne constitue un évènement taxable.

« Nous considérons que la croissance des stablecoins comme un signal positif […]. Les stablecoins ne sont pas échangés contre de vrais dollars, ce qui signale qu’une part saine de la liquidité à long terme est toujours adossé au marché de la crypto. Cela reflète une vision positive à long terme. »

Les volumes en bitcoin se font sur Binance

La part des volumes de Binance atteint désormais 92 % du volume mondial. Cette suprématie s’explique par le fait que l’exchange de CZ ne fait plus payer de frais sur les paires BTC. Arcane est toutefois d’avis que les frais seront de retour en 2023.

Si les volumes d’échanges sont largement concentrés sur Binance, ce n’est pas le cas des réserves de BTC. Binance détient environ 25 % des BTC détenus sur les exchanges contre 20 % pour coinbase. Et alors que Coinbase affiche 100 millions d’utilisateurs, Binance en a désormais 120 millions.

Arcane remarque également dans son rapport annuel que le nombre de BTC présents sur les exchanges est tombé à 12 % (comparé à l’ensemble des BTC en circulation). Nous étions autour de 16 % en début d’année.

« Cela a des implications directes pour la liquidité des BTC et, en particulier, sur la rareté des BTC. Avec moins de BTC disponibles pour les échanges, l’impact de l’acheteur net ou du vendeur net sera plus significatif, et nous pensons que le marché se dirige lentement vers un scénario où l’acheteur net fera à nouveau la différence. »

Terminons en soulignant que les mineurs cotés en bourse se sont séparés de 50 000 BTC en 2022. Le plus grand d’entre eux, Core Scientific (10 % du hashrate), a fait faillite. Et très mauvaise nouvelle, le mineur s’est vendu à BlackRock. Le ver est dans le fruit, je répète, le ver est dans le fruit.

En revanche, le BTC continue de remplir la trésorerie des entreprises. Arcane avance que MicroStrategy détient à elle seule 87% des BTC détenus par les entreprises cotées en bourse (contre 51 % selon d’autres sources).

MicroStrategy a augmenté son exposition aux BTC de 8 110 BTC en 2022, détenant actuellement 132 500 BTC…