Analyse statistique du bitcoin (BTC)

Il y a un mois, nous précisions que  « la force haussière de ce rebond [engagé depuis novembre 2022] s’épuise ». Par suite, la cassure technique nous laissait entrevoir que « un premier support majeur est également identifiable à 24 850$ environ ». C’est un niveau qui a précisément fait effet de zone de rebond ces dernières semaines. Désormais, le mouvement correctif ancipité s’est confirmé, mais il n’a pas été assez ample pour parler de mouvement baissier. Un passage du cours du bitcoin au-delà de 30 000 $ serait désormais une configuration potentiellement très haussière.

Un bitcoin encore sous sa norme historique…

Une méthode courante en analyse statistique est d’ajuster les cours de leur progression linéaire historique. Un actif qui suivrait une ligne de tendance parfaitement linéaire à long terme peut être facilement anticipé. Le bitcoin (BTC) fait un peu exception à cette observation dans la mesure où il suit une ligne de tendance logarithme. Malgré tout l’étude de la tendance linéaire du bitcoin fait apparaître une observation intéressante.

Effectivement, on observe d’abord que le plus bas de la fin d’année 2022 correspond aux niveaux de cours (ajustés) du printemps 2020 ! Le graphique ci-dessus montre le cours du bitcoin par rapport à la ligne de tendance observée entre 2020 et 2023. De plus, on observe qu’un prix « normalement linéaire » du bitcoin serait plutôt de l’ordre de 30 000 $ à 32 000 $ en juin 2023. Mais cela ne doit en rien être considéré comme un objectif mais seulement un niveau de repère. En outre, le risque de perte est évidemment plus modéré à long terme si l’entrée intervient sous la ligne de tendance.

Une tendance persistante

Un autre élément statistique important nous est donné par l’étude des fractales. Les fractales peuvent être utilisées pour détecter les comportements de marché persistants ou anti-persistants. De fait, les fractales consistent dans la répétition de figures temporelles (de cycles) sur des horizons de temps divers. Il peut par exemple s’agir de la comparaison des figures journalières avec les figures mensuelles. Le degré « d’auto-corrélation » entre ces figures propres à un actif est mesuré par le coefficient de Hurst.

Le coefficient de Hurst est généralement compris entre 0 et 1. Il peut arriver exceptionnellement, sur des actifs très volatils comme le bitcoin, que le coefficient dépasse 1. Généralement, un coefficient supérieur à 0,5 indique une tendance positive persistante. A l’inverse, un coefficient inférieur à 0,5 indique une tendance négative persistante.

Dans le cas du bitcoin, la mesure du coefficient de Hurst (courbe rouge) montre une efficacité intéressante. Une valeur du coefficient de Hurst élevée signale plutôt un retournement haussier du cours du bitcoin. Ainsi, une diminution du coefficient de Hurst sur le bitcoin traduit plus exactement une hausse du cours du bitcoin. Par conséquent, les plus hauts du bitcoin sont généralement accompagnés de plus bas du coefficient de Hurst autour de 0,2. A l’inverse, un coefficient de Hurst au-dessus de 0,7 ou autour de 1 signale plutôt une zone d’entrée.

Dans la configuration actuelle, le coefficient de Hurst est remonté vers 1 suite à la correction vers 25 000 $. Ce signal est donc plutôt neutre ou légèrement négatif à court terme. Néanmoins, toute reprise haussière serait de nature à être soutenue d’un point de vue statistique. En particulier, un passage du coefficient de Hurst sous 0,7 pourrait enclencher un mouvement haussier plus important.

Les acheteurs vont reprendre le dessus ?

Lors du mouvement correctif engagé début juin, on a observé que les vendeurs avaient mené la dynamique. Mais la tendance est amenée à s’inverser. Le graphique ci-dessous montre les variations journalières cumulées du bitcoin. Ainsi, un indicateur durablement supérieur à 0 implique une force acheteuse plus grande que la force vendeuse. Idéalement, toute retournement de marché durable doit s’accompagner d’un franchissement de la ligne 0.

Dernièrement, la sortie du mouvement correctif est accompagné d’un dépassement de la ligne 0 des variations cumulées. C’est-à-dire que nous sommes en présence de deux éléments favorables. Ainsi, un retour à 30 000 $ avec des variations haussières récurrentes ou soutenues serait de nature en enclencher des dynamiques très positives.

La nécessité d’avoir des variations importantes à court terme

Il faudrait une augmentation de la volatilité journalière, ou une diminution de la volatilité mensuelle, pour assister à l’arrivée dans un véritable bull market. C’est au moins ce qui ressort de l’analyse statistique basée sur les fractales. En effet, des pics de volatilité accompagnent souvent le cours du bitcoin. Nous précisions également, suite à notre précédente publication, la nécessité d’avoir de la volatilité lors des phases de hausse du bitcoin (BTC). En effet, nous remarquions que « les sommets sur le cours du bitcoin sont synchronisés avec un plus bas de la volatilité des indices« . D’autre part, « les plus bas du cours du bitcoin sont synchronisés avec un maximum de corrélation (négative) avec la volatilité des indices !« .  

La faible volatilité actuelle du bitcoin suggère précisément l’existence d’un coefficient de Hurst élevé. Par conséquent, et au regard des deux observations statistiques énoncées, le potentiel de hausse du bitcoin est renforcé. Malgré tout, le niveau de corrélation du bitcoin avec la volatilité du S&P 500, bien que négative, n’est pas suffisamment marqué. Nous entrons donc dans une période où les mouvements importants des indices ne sont pas nécessairement suivis sur le cours du bitcoin.

Des variations importantes à venir ?

De fait, l’étude des variations extrêmes peut s’avérer très utile. Une tendance est rarement impulsée et construite sans variations fortes qui confirment l’évolution de la psychologie du marché. Cela fait désormais près de 3 mois que nous n’avons pas assisté à une variation forte (-12 % ou +12 % par exemple). En clair, il est probable qu’on assiste à des variations importantes dans les prochaines semaines.

Les dernières variations importantes se sont manifestées en mars et ont confirmé la sortie du marché baissier. De nouvelles variations de ce type, en présence d’un rebond de marché puissant, seraient de nature à poursuivre la tendance. L’analyse des variations fortes rejoint celle de la volatilité et des fractales.

Quels objectifs ?

Nous avons vu que le mouvement baissier (correctif) anticipé le mois dernier s’est manifesté. L’ampleur de la baisse s’est néanmoins rapidement heurtée au support majeur des 24 800 $. Il s’agit en outre d’un support oblique construit depuis le début d’année. Dans notre dernière analyse, nous projetions le plan suivant. Le franchissement durable des 25 000 $ ne s’est pas opéré, et la reprise haussière a été forte.

« Un retour sous 25 000$ signifierait un mouvement correctif plus durable, lorsqu’un franchissement des 33 000$ serait évidemment une signal très haussier. L’avenir de la tendance sera donnée par l’ampleur des variations (les forces statistiques) enregistrées dans les prochaines semaines. »

Analyse statistique du bitcoin (BTC) – Cointribune

Le premier niveau majeur qui serait la suite logique de notre analyse est le précédent sommet. Ce dernier se situe entre 30 000 $ et 31 000 $. Ce seuil n’est pas neutre car il marquerait le retour du bitcoin au-delà de sa tendance linéaire à long terme. La rupture de ce niveau avec des forces statistiques suffisantes (telles que décrites dans notre analyse) provoquerait l’entrée dans un marché haussier. On sera donc particulièrement attentif à l’ampleur des variations prochaines du bitcoin, au retour de la volatilité, et à la persistance de cette tendance.

En conclusion

• Le mouvement correctif attendu s’est confirmé. Mais la zone des 25 000 $ a été préservée, ce qui entraine la poursuite de la hausse depuis janvier.
• Le cours du bitcoin est encore en dessous de sa tendance linéaire à long terme. Nous ne sommes donc pas dans une hausse statistiquement anormale. Au contraire, le seuil des 30 000 $ est un seuil clé de long terme qui pourrait être refranchi.
• L’étude des fractales montre que la tendance pourrait être en voie de se poursuivre. Néanmoins, sans retour durable de la volatilité, la hausse du bitcoin sera compliquée. Un passage du coefficient de Hurst autour de 0,7 serait nettement positif.
• En outre, la force acheteuse tend à reprendre le dessus sur la force vendeuse. Ce signal est plutôt assez positif et le fort rebond récent va dans ce sens.
• De plus, la volatilité du bitcoin est encore faible, ce qui limite le potentiel de mouvement.
• Par conséquent, des variations plus importantes dans les prochaines semaines seraient de nature à favoriser une hausse plus durable. Cela entraînerait des signaux positifs sur l’ensemble des indicateurs énoncés.

En définitive, la zone des 30 000 $ à 31 000 $ serait le prochain seuil majeur. Son franchissement avec de la volatilité et de la conviction serait un signal très puissant. Dans le cas inverse, une correction plus durable serait à envisager avec une sortie de la tendance haussière depuis janvier. Mais cette hypothèse reste mineure suite au rebond récent des cours.