Analyse Ethereum on-chain et son écosystème Layer-2 : IntoTheBlock

IntoTheBlock se penche sur l’impact des solutions de Layer-2 sur les frais d’Ethereum et la valeur de l’ETH, alors que les développements dans l’espace L2 s’accélèrent.

L’écosystème Ethereum a récemment fait l’objet d’une attention particulière avec le développement de l’environnement zkEVM et l’annonce de Base, un nouveau rollup Optimistic développé par Coinbase. Cet article examine l’impact des solutions de Layer-2 sur les frais d’Ethereum et la valeur de l’ETH. Il suggère que si ces solutions peuvent entraîner une baisse des frais, elles peuvent néanmoins être avantageuses pour les détenteurs d’ETH à long terme. Cependant, à court terme, la réduction des frais sur les solutions de couche 2 peut entraîner une baisse des profits pour Ethereum, ce qui se traduit par un ETH moins déflationniste.

Le nombre de détenteurs à long terme, ou « hodlers », d’ETH a atteint un niveau record, alors qu’ils s’unissent pour soutenir la hausse de la cryptomonnaie à 1 600 dollars.

Pour la première fois, la quantité d’Ethereum détenue par les adresses les ayant conservées pendant un an ou plus a dépassé 70 % de la quantité totale en circulation. Tout au long de l’année 2022, cette proportion n’a cessé d’augmenter, témoignant du fait que l’ETH n’est plus détenu par ceux qui sont susceptibles de le vendre rapidement, mais par ceux qui sont déterminés à le conserver à long terme. Un modèle d’accumulation similaire a été observé pour d’autres actifs tels que le bitcoin, ce qui indique que le nombre de détenteurs convaincus n’a cessé de croître.

Coinbase a récemment révélé son intention d’introduire une nouvelle solution de Layer-2 Ethereum appelée « Base ». Cette solution est basée sur l’OP stack d’Optimism et vise à attirer plus d’un milliard d’utilisateurs dans le monde des cryptomonnaies en permettant un traitement plus rapide des transactions et en réduisant les frais. Afin de saisir l’importance de Base, il est important d’examiner de plus près le statut actuel d’Ethereum et les solutions de couche 2 qui sont déjà en place.

Les frais ont considérablement augmenté sur le réseau Ethereum, les frais moyens atteignant 8 dollars, ce qui n’était pas arrivé depuis juin 2022. Bien que des frais élevés puissent avoir un impact positif sur la combustion de l’ETH, ils constituent également un obstacle qui entrave l’adoption par le grand public des applications blockchain. À l’heure actuelle, les transactions élémentaires nécessitent généralement des frais de l’ordre de 5 à 10 dollars, tandis que le coût des interactions des contrats intelligents pour les DApps peut être jusqu’à quatre fois plus élevé.

Les limites du mainnet d’Ethereum sont évidentes depuis plusieurs années, ce qui a incité Vitalik à mettre l’accent dès 2020 sur une roadmap axée sur les rollups. Au cours des trois dernières années, Ethereum a déjà pris des mesures importantes dans ce sens.

Pour la première fois, les Layer-2 enregistrent un nombre plus élevé de transactions que l’écosystème mainnet d’Ethereum. Cela signifie qu’il y a maintenant plus de transactions et d’activités sur l’espace L2 que sur l’écosystème L1 d’Ethereum. Bien que le nombre quotidien de transactions sur le réseau principal d’Ethereum ait légèrement diminué au cours de l’année écoulée, l’émergence d’Arbitrum et d’Optimism a compensé cette baisse et l’a même dépassée.

En 2022, le nombre moyen de transactions pour Optimism et Arbitrum a été multiplié par quatre. Tout récemment, nous avons atteint un nouveau record : Arbitrum a traité à lui seul plus d’un million de transactions en une seule journée, et le nombre combiné de transactions entre Ethereum, Optimism et Arbitrum a atteint 2 millions. Le développement d’un écosystème Ethereum centré sur le roll-up se développe depuis un certain temps déjà et pourrait prendre de l’ampleur avec des lancements futurs comme Base.

Lorsque l’activité on-chain passe des L1 aux L2, cela implique un compromis entre une réduction des revenus (frais) et une augmentation du nombre d’utilisateurs. Si les activités économiques se déplacent vers les L2 qui sont plus efficaces en termes de gaz, le montant total d’ETH dépensé en frais diminuera immédiatement. Il est intéressant de noter qu’en dépit d’un plus grand nombre de transactions, les L2 n’ont représenté que 4 % de tous les frais d’ETH au cours de la semaine dernière.

L’augmentation de l’accessibilité devrait attirer davantage de détenteurs d’ETH et d’utilisateurs d’applications Ethereum. Actuellement, 87 millions d’adresses détiennent de l’ETH sur le mainnet, alors que seulement 3 millions d’adresses sont présentes sur Arbitrum et Optimism. Au fur et à mesure que la technologie progresse et permet un processus d’intégration plus simple dans un roll-up Ethereum L2, ces chiffres devraient augmenter et potentiellement dépasser ceux qui détiennent de l’Ether sur le mainnet.

À l’avenir, si l’augmentation prévue de l’utilisation se concrétise, les frais totaux pourraient remonter à leurs niveaux actuels, même si la plupart des transactions sont effectuées sur des solutions de Layer-2. Toutefois, à court terme, les solutions de Layer-2 sont susceptibles d’entraîner une réduction des bénéfices pour Ethereum, conduisant à un ETH moins déflationniste. Bien que Base et d’autres solutions de Layer-2 puissent entraîner une réduction des frais, l’adoption accrue indique une perspective positive puisqu’elles peuvent offrir des avantages tels que l’adoption de masse.